由国企改制再“卖身”国企，合诚股份意在变现？_风闻

问道者 杜一用

由国企改制而来，历经五年蛰伏，好不容易冲刺上市，相隔五年，又转手卖给另一家国企，厦门A股上市公司合诚股份意欲何为？

1  厦门国资委将为新实控人

6月22日，厦门A股上市公司合诚股份复牌公告了公司的最新决定，38位股东拟将其持有的3948.58万股公司股份，转让给建发股份旗下的厦门益悦置业有限公司，交易对价6.53亿元。

转让完成后，厦门益悦将持有合诚股份19.69%的股份，成为公司新的控股股东，其实控人变更为厦门市国资委。此次交易之前，合诚股份的实控人为董事长黄和宾，不过，黄和宾所持有的合诚股份股权只有10.41%。

参与此次交易的38位股东包括3家机构股东和35位自然人，其中3家机构股东分别为聚惠（深圳）基金管理有限公司、深圳市盛泰鑫资产管理有限公司、上海豪敦资产管理有限公司。

35位自然人包括7名公司核心团队人员，即实控人、董事长黄和宾，董事总经理刘德全，董事会秘书高玮琳，董事副总经理康明旭，董事副总裁刘志勋，监事会主席沈志献，财务总监郭梅芬。

出现在前10大股东之列的只有黄和宾、刘德全、高玮琳，分别持有10.41%、7.62%和2.82%，

以16.53元的交易对价计算，聚惠（深圳）基金管理有限公司套现1.07亿元，公司实控人黄和宾套现8626.18万元，刘德全套现6317.77万元。

2  向建发集团的两次转让

此次交易象是合诚股份发起人的一次集体撤退。

合诚股份的前身是1995年成立的厦门路桥监理有限公司，路桥监理由厦门路桥总公司和路桥总公司工会联合出资组建。路桥总公司是厦门市国资委作为出资人的一家国有企业。工会参股的性质决定了路桥监理的股东人数多且股权分散。

经过多次增资扩股和股权转让，2011年，路桥监理完成股改并更名为合诚股份。2012年，公司注册资本增加到7500万元，45名原路桥监的员工共同持有了100%合诚股份。

2016年，合诚股份A股上市。颇为有趣，从路桥监理完成股改到合诚股份实现上市，期间相隔五年；从合诚股份上市到此次35位原始股东向厦门益悦集体转让股权，又是相隔五年。

前一个五年中，实控人、董事长黄和宾和董事、总经理刘德全等一干员工费尽心力，一起推动把路桥监理由一家国企改制成百分百私有化的民营；下一个五年，还是这些当年改制的推动者们，又齐心协力把这家企业恢复由厦门国资委实际控制。

去年9月，黄和宾等7名核心股东曾与建发集团下属子公司联发投资签署股份转让协议，拟以23.39元/股的价格先向联发投资转让6.1%的股份，后续再转让10.9%的股份，并相应向联发投资委托剩余股份的表决权。

于此同时，联发投资将作为控股股东认购合诚股份2600万股非公开发行股份，使其最终持有公司29.37%的表决权。但很不幸，去年10月30日召开的2020年第二次临时股东大会，由于股份转让协议约定的生效条件未能通过，第一次转让计划胎死腹中。

3  公司业绩出现触顶迹象

福耀玻璃董事长曹德旺接受媒体采访时曾经表示，如果“国进民退”存在的话，我认为这是国资被动的行为。国资企业本身没有权力做出这个决定，是地方政府为了拯救这些民营企业，让国资出手把这些企业先收下来。“进”的目的是为了救这个民营企业，不让民营企业倒下。

合诚股份是一家综合型的工程管理咨询公司，此次“卖身”厦门市国资委，又意欲何为？

从网上的公开信息来看，厦门益悦是建发集团的三级子公司，主营房地产开发经营，物业管理，对产业、第二产业、第三产业的投资，以及投资管理和资产管理。

去年11月，厦门益悦通过上交所发行了20亿债券；同年12月，建发国际发布公告，宣布建发房产同意向厦门益悦授出95亿元的贷款额度；今年6月，建发房产再次同意向益悦置业授出50亿元的贷款额度。

背靠世界五百强的厦门益悦显然并不缺钱，通过更多的并购做长产业链存在着诸多可能。合诚股份“卖身”是否为了自救却是不得而知，但从近年业绩来看，着急变现倒是大有可能。

根据年报，合诚股份2017年实现营收3.44亿，比增18.51%；2018年实现营收6.302亿元，比增83.19%；2019年实现营收7.624亿，增速开始放缓，比增只有20.98%；2020年实现营收7.967亿，比增4.5%。疫情之下，去年增长放缓情有可原，但今年第一季度的表现明显不给力，2021年首季实现营收1.88亿，比增80.48%。

去年首季国内企业普遍遭遇滑铁卢，相形之下，合诚股份今年的首季表现可谓差强人意。在“房住不炒”的大背景下，主营收入来自于房地产的合诚股份业绩似乎已有触顶的迹象。