大悦城控股涉欠薪风波，增长目标过于激进或有违央企社会责任？_风闻

　　作为中粮集团最赚钱三家企业之一，目前的大悦城控股在同行中已经显得有些落寞。其管理层并没有放弃，但目标又过于激进，在“房住不炒”背景下显得有违央企社会责任。

　　大悦城控股涉欠薪风波，2020年亏损3.87亿元

　　近日，大悦城控股被传涉欠薪风波。据《中国房地产报》报道，多名离职员工反映大悦城控股北京大区出现拖欠员工绩效工资情况，目前已知涉及被欠薪离职员工50余名，被拖欠金额从几万元到几十万元不等。

　　有离职员工表示大悦城控股拖欠员工工资可能与公司去年整体业绩不好有关。

　　财报数据显示，2020年大悦城控股实现营业收入384.45亿元，同比增长13.76%；归属上市公司股东净亏损3.87亿元，同比下降118.88%；归属上市公司股东扣非净亏损5.01亿元，同比下降140.72%。这是近5年来，大悦城控股首次出现亏损。

　　值得注意的是，2020年发布中期业绩时，大悦城控股总经理郭锋锐曾表示2020年的年度销售目标为900亿元，实际上企业全年销售额为694亿元，同比下降2.36%。2020年，大悦城销售目标仅完成77%。

　　今年3月15日，大悦城控股公告称，董事长周政因工作需要申请辞职，辞职后不再担任公司任何职务。外界分析周政离任，可能就是因为业绩不达标。此外，大悦城控股高管也出现频频离职现象。

　　2007年，西单大悦城开业后被誉为“北京第一个真正的主题购物中心”，大悦城也成为头部购物中心品牌之一。作为中粮集团最赚钱三家企业之一，目前的大悦城控股在同行中已经显得有些落寞。

　　2019年盈利能力就已开始下滑

　　2020年，大悦城业绩不佳主要因疫情影响，其旗下商业地产平台——大悦城地产各项业务出现不同程度的下滑。其中，投资物业营收达35.9亿元，同比下滑17.4%；酒店经营收入6亿元，同比减少28.7%。

　　但早在2019年，大悦城控股就出现了盈利能力下降趋势。

　　财报显示，2019年大悦城控股实现营业收入337.87亿元，较2018年同期增长52.41%；净利润23.78亿元，同比增长15.27%。与2017年同比增长31.27%、2018年同比增长46.91%相比，增速明显放缓。

　　同时，2019年大悦城控股出售旗下上海长风大悦城、西安曲江大悦城的股权以及追加投资实现非同一控制下企业合并等取得投资收益约14.57亿元。扣除上述因素后，大悦城控股归母扣非净利润仅小幅增长0.51%。

　　2017年-2018年大悦城控股稀释后的每股收益而分别为0.52元、0.77元，2019年下滑至0.61元。2020年下滑更明显，稀释后的每股收益为-0.09元，同比下降117.31%，收益首次为负数。

　　增长目标过于激进？

　　因为央企身份等方面的融资优势，大悦城控股的融资成本一直比较低。2020年，大悦城控股平均融资成本降至5.10%，较年初下降0.13个百分点。同时，大悦城控股还引入太平人寿、工银瑞信等参与投资混改。这为大悦城控股提升销售规模、追赶同行创造了有利条件。

　　2020年，大悦城明显在提升周转率，在为提升规模做准备。其拿地到开工平均周期7.4个月，拿地到开盘平均周期11.2个月，拿地到现金流回正平均周期29个月，分别较推行前缩短2.7个月、6.3个月、10个月。

　　不过，在当下的行业背景下，大悦城控股的增速目标定得明显偏高了。

　　在2020年业绩不佳的情况下，大悦城控股董事、总经理曹荣根表示要保持三年前定下的2021年实现千亿签约销售额目标不变。大悦城管理层还表示希望在 “十四五”期间实现两千亿销售。

　　按2020年全口径销售额计算，2021年大悦城控股销售同比增速要达到44%以上，未来需保持30%左右的年均复合增长率才能实现上述目标。

　　2020年，大悦城控股的现金短债比为1.76倍，净负债率为85.53%；扣除预收账款后的资产负债率为71.76%，“三道红线”踩中了一道。

　　大悦城仍然存在债务压力，如果长年保持高增速，债务压力或增大。在“房住不炒”的政策下，大悦城仍然追求偏高的增速目标，或有违央企社会责任。