讲情怀的亚朵，曲折的上市路结束了吗？_风闻

亚朵又又传上市了！

只是这一次，亚朵可能面临的挑战还会更多。

据天眼查数据显示，2021年6月8日，被称为“中国新住宿经济第一股”的亚朵正式递交招股书，拟在纳斯达克上市，而早在2019年，亚朵就计划在A股上市，但在半年期间，亚朵的辅导机构就从中信建投更换成了中金公司，上市板块也换成了创业板，但很快，2020年1月，疫情爆发，酒店行业随即迎来重创，最终上市夭折。

而如今，亚朵再提上市议程，疫情平缓之下酒店业逐渐恢复，亚朵就急着登陆IPO，可能原因有二，其一则是逐渐放缓的扩张速度，是否表明亚朵的现金流出现了窘境？其二则是亚朵的概念型酒店，可能正在逐渐降温，亚朵需要抢先上岸。

那么，瞄准文青的亚朵酒店干的究竟是一门什么生意，狂打概念的亚朵和华住如家等老对手又有什么不同，酒店IP化的故事，亚朵还能讲下去吗？

且看本文分解！

酒店IP化：亚朵收割新文青

其实酒店生意在国内已经不是一个新鲜事了，在古早时期的宾馆、招待所，酒店行业已经衍生出各种细分层次，国外有汽车旅馆、假日酒店，国内有快捷酒店、高端酒店，也演化出来了青旅、民宿等多样业态，据天眼查数据显示，中国大陆（不含港澳台地区）2019年酒店数量为88.4万家，预计在2021年年底这一数字将达到150万家。

而在这个赛道中，除开全球酒店，本土头部选手华住、锦江之星等成名已久，松木酒店等独立酒店也小有规模拿下500多家门店，国内的酒店行业好像已经没有什么新故事了。

但亚朵的创始人“王海军”则将亚朵定位为“一个以摄影和文学为特色的中高档连锁酒店集团”和“中国领先的生活方式品牌”，并且基于此打造出了“亚朵酒店”和“亚朵生活”两大品牌，这也是亚朵的主要营收来源。

按照王海军的构想，亚朵想要打造一家人文酒店，把书本、影集、服务加入进来，在实际运营中则是通过联名的方式，用以实现自己的“酒店+人群+IP”模式，即通过具体的IP人群来开展运营。

喜欢某个IP的用户，为该IP的联名酒店消费的可能就会更高，自吴晓波联名之后，亚朵与知乎、网易严选、同道大叔、虎扑等知名IP纷纷开展联名，而且选址均为热门商圈，例如网易云和亚朵的联名酒店就开在了成都的春熙路。

通过对人群的吸引，亚朵打出来自己的品牌。

不过亚朵的酒店IP化到底怎么样？

故事讲的好，不如酒店卖得好

据数据显示，亚朵至今已经拥有主题联名酒店14家，但在总量606家的数量面前占比并不高（2021年3月31日数据）。

我们不妨再看看亚朵的经营数据，据招股书和天眼查数据显示，亚朵营收主要来自于三个部分，加盟店、直营店和零售项目。

亚朵2020年实现净收入15.67亿元，与2019年的年收15.67亿元持平，加盟店营收占比为59.1%，直营店占比31.7&，其余的则来自于“亚朵生活”小程序和天猫旗舰店等。

但即使J净利润持平，亚朵的净利润已经从2019年的6496万元骤降到2020年的4205.1万元，降幅高达37.8%，而查看2021年第一季度营收，亚朵的RevPAR（指每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）也不及2020年的284.7元，仅为238.1元，这意味着亚朵的颓势还在继续。

而据亚朵的财务数据显示，亚朵目前已有现金为8.84亿元，流动债务为9.74亿元，即使负债率还不算太高，但对当下亟待高速扩张的亚朵来说，可能会比较紧张。

如果从扩张风险上来看，亚朵在现金流吃紧的情况下，大概率会选择倾向于增加加盟店规模而不是直营，用降低风险，不过亚朵仅仅创办七年，在品牌实力尚未进行验证的情况下大举扩张加盟，还需要一点勇气。

以国内最大酒店集团华住为例，2010年，华住自营酒店的数量仅为243家，而在华华住发展的前五年，并未有大规模扩张，而是在品牌调性、酒店质量上下功夫。2020年这一数量为753家，但加盟店为5746家，华住在国内的品牌耕耘一直在线，所以才能支撑起如此之规模的加盟。

如果放到亚朵身上进行考量，继续盲目的讲故事，对其品牌的价值是一个重大考验。

上市之后：酒店业的新战争

那么我们回到亚朵的定位上来，即“一个以摄影和文学为特色的中高档连锁酒店集团”，并且刻意强调生活方式，这在实际运营中则体现在，酒店花费了过大的空间用于“休闲区”，对房间区域进行了压缩，亚朵的房间也就显得较为紧凑，而对大多数人来讲，公共区域可能并不会做过多停留，这些体验终究是除了“住宿”之外的次要体验。

实际上亚朵的所有概念，都依旧在中端酒店中打转，这一赛道已经高手云集，竞争激烈。2016年，中端酒店开始成为风口，华住、亚朵等各大品牌开始快速增长，经济型连锁酒店增长开始出现明显下滑，中端及以上年签约量的年增速持续超过25%，中端酒店发展已经经过了拐点，而到了2021年，这一数据已经下滑至10%下。

华住的打法则是，花将近五年的时间进行品牌建设，将不同层级的酒店进行差异化分层，而亚朵瞄准中端酒店市场，其体量仅仅接近于拥有795家（截至2020年12月）的全季酒店，亚朵的品牌不足以与华住抗衡。

另一选手锦江也在中端酒店发力，据财报显示，截止2020年，锦江酒店旗下已经开业的中端酒店达到了4422家，占总酒店数目将近一半，客房51.25家，同比提升至55.74%。

与此同时，多种概念型品牌酒店也在持续崛起，例如主打小清新的松果、君亭、开元。而随着携程、爱彼迎等旅游平台的崛起，针对旅游市场的定制版民宿、酒店逐渐成为市场宠儿，据数据显示，仅在2020年疫情之下，全国新开业民宿高达5.7万家，同比增加34%。

亚朵陷入鏖战。

亚朵在资金流吃紧的情况下，不妨收缩战线，发力当下火热的旅游地市场，针对性的推出定制联名，尝试将酒店与旅游地进行捆绑，或许能在新旅游经济中分得一杯羹。