实地地产两陷“商票逾期”风波，张量资本版图现状堪忧_风闻

　

　　张量旗下的三家港股上市公司都是妥妥的仙股，黑洞投资所投企业目前没有一例成功IPO案例。实地地产应是张量旗下最优质资产，如能成功IPO，张量的资本版图或迎来较大利好，可惜目前来看难度较高。

　　实地地产两陷“商票逾期”风波

　　5月初，外界传言实地地产子公司于去年4-8月签发的部分相关融资性商票出现逾期拒付，票面额为50万万元及100万元。这批票据由实地地产集团子公司惠州市现代城房地产发展有限公司所开具，收款人均为山西富兴盛洁净能源发展有限公司。

　　5月7日，实地地产发布声明，称收款人山西富兴涉嫌诈骗，相关款项暂缓支付，截至5月7日，涉及逾期未兑付的商票款为5700万元。为保障持票人的利益，实地地产承诺积极兑付。5月8日，实地地产宣布所有商票已100%承兑。

　　5月底，实地地产再被曝出商票逾期兑付。

　　5月31日，实地地产迅速回复：“因小额商票的持票人较多，银行系统完成商票兑付的相关流程需要时间。建议各持票人提前与我司联系，以免兑付手续时间被动延长。”

　　商票本质上是一种延期付款的“赊账”行为，现在已经演化为一种房企的融资手段。近期多家房企出现商票逾期兑付情况，普遍被认为原因在于房企资金压力过大。

　　招股书显示，实地地产2017-2019年，该公司的净负债率分别高达38.09倍、5.33倍、2.25倍。截至2019年年末，实地地产借款总额约为126.57亿元，其中需一年内偿还的短期借款为35.8亿元，而其持有现金及现金等价物约为20.39亿元，不足以覆盖短债。以上数据可以推测出实地地产目前的资金压力应该也非常巨大。

　　手握3家香港仙股，张量更在意资本运作和科技？

　　公开信息信息显示，实地地产创立于2006年，总部位于广州，由富力地产联席董事长张力独子张量创办。克而瑞数据显示，2020年实地地产全口径销售额257.4亿元，位列地产百强第100名。

　　不过，张量在实地地产给自己安排了一个非执行董事的位置，并明确表示不参与集团日常管理。实地地产拥有“豪华”的职业经理人团队负责公司日常管理工作。

　　张量的兴趣主要在于资本运作和科技。

　　公开信息显示，张量拥有一个庞大的资本版图。目前，张量控制这三家港股上市公司，包括传递娱乐主营娱乐产业、脑洞科技主营半导体业务、力量能源主营煤矿开发。

　　张量旗下还全资拥有一家风险投资公司黑洞投资。此外，张量拥有多家企业分布于智能家居、园林工程、通讯服务等领域。

　　张量对科技也非常感兴趣。张量的黑洞投资初期青睐科技类投资标的，实地地产也在开发的项目中引入了“智慧住宅”、“智慧人居生态系统”等概念，强调科技赋能地产。

　　不过，张量资本版图现状堪忧。

　　截止6月11日，张量控制的三家港股上市公司中传递娱乐股价0.142港元/股，脑洞科技股价0.232港元/股，力量能源0.520港元/股，三家企业股价长期低于1元，都是妥妥的仙股。传递娱乐总市值仅3.69亿港元，脑洞科技总市值仅1.86亿港元，两家大概都仅可算作“壳公司”。力量能源总市值43.84亿港元，但主营业务煤矿开发并不受资本市场重视，近年交易量都十分低迷。

　　黑洞投资所投企业目前没有一例成功IPO案例，其最大的几个投资项目，包括4亿元投资的小蓝单车、1.5亿元投资的优拜单车都以失败收场，2亿元投资的房司令现状不明。

　　张量旗下的其他几个公司虽然涉足领域较广，但主要都与实地地产存在密切的关联交易。

　　实地地产IPO受阻

　　实地地产目前应该是张量旗下最优质的资产。2020年5月,实地集团正式向香港联交所递交IPO招股书,拟在港交所上市。如果成功IPO，张量的资本版图或迎来较大利好。

　　遗憾的是，2020年11月20日，实地地产IPO递表失效。除负债水平过高外，实地地产的盈利能力有下滑趋势，其2017-2019年利润分别为3.27亿元、8.46亿元和7.56亿元，同比增幅为159%和-11%。此外，实地地产高层变动频繁，或也是其上市受阻的原因。

　　有消息称实地地产将再次启动IPO，但在上述问题解决之前，其IPO的难度仍然较高。

　　值得注意的是，富力地产曾对实地地产有过不少帮助。但目前富力地产同样面临着非常巨大的债务压力，或也无力支持实地地产。（内容来源：财观社）