新能源汽车环比回升符合预期，自主车企及特斯拉表现亮眼_风闻

5月电动车销量21.7万辆，同环比+159.7%/+5.4%，符合预期。

根据中汽协数据，5月新能源汽车产量为21.7万辆，同比增加151.7%，环比持平；销量为21.7万辆，同比大增159.7%，环比增长5.4%，符合预期。

1-5月累计新能源汽车产量为96.7万辆，同比增长224.0%；累计销量为95.0万辆，同比增长224.2%。

5月新能源乘用车销量为20.4万辆，同比上升168.6%，环比增长5.9%；产量为20.4万辆，同比增长163.8%。

1-5月累计新能源乘用车产量为91.5万辆，同比增长240.5%；销量为89.8万辆，同比增长240.5%。

5月新能源商用车销量约为1.3万辆，同比提升72.1%，环比下降1.6%；产量为13,000辆，同比提升46.1%。

5月新能源乘用车高端车型强势增长，A00级车占比环比下滑。

5月新能源乘用车销19.8万辆，同环比+179%/9%，纯电乘用车销量16.52万辆，占比83.1%，

其中A00级销5.16万辆，同比大幅增长322%，环比下滑1.3%，占比31%，环比下滑4pct，1-5月累计销量26.3万，累计占比37%；

A0级销量2.12万辆，同比大增208%，环比增长3.0%，占比13%，环比+1pct，1-5月累计销量7.5万，累计占比11%；

A级销量4.26万辆，同比增长94%，环比增长21.9%，占比26%，1-5月累计销量15.6万，累计占比22%；

B级销4.68万辆，同比+220%，环比增长17.2%，占比23.5%，1-5月累计销量21.2万，累计占比29%。

插电乘用车销量3.36万辆，同比增加128%，环比增长1.0%，占比16.9%。

分车企类型看，特斯拉环比高增，自主车企表现亮眼。

5月自主车企销11.6万辆，同比大幅增长235%，环比增长9%表现亮眼，市占率58%，同比提升10pct，环比持平，1-5月累计市占率59%，自主需求持续增长；

5月新势力销2.9万辆，同比+193%，环比下滑1%，市占率14%，同比提升1pct，环比下滑1pct，1-5月累计市占率15%；

合资车企5月销1.52万辆，同环比28%/-2%，市占率为8%，同环比9pct/-1pct，1-5月累计市占率7%；

特斯拉5月销3.34万辆，同环比202%/29%，主要系Model Y环比高增长，贡献主要增量，市占率17%，同比提升1pct，环比提升3pct，1-5月累计市占率16%。

5月国内新能源车销21.7万辆，同比增长160%，环比增长5.4%，符合预期，我们预计Q2销量预计65万辆以上，1H超115万辆，全年国内维持250-270万辆预测；

5月欧洲主流8国注册量14.6万辆（缺荷兰葡萄牙），环比增长12%，我们预计欧洲Q2销量50万辆，环增30%，全年维持200万辆预期。

美5月特斯拉贡献主要增量，大超预期，环比增长40%，全年预计60万辆，同+84%，且政策或进一步超预期。

全球上调至530-550万，同+70%，22年仍可维持30-40%的高增速。

我们特别强调三点逻辑

首先，美电动车政策类比欧洲19年底的政策的高度，大超预期，其次，我们特别强调下半年和明年销量和排产超市场预期，最后我们微观调研看到锂电中游盈利能力普遍超预期，今年尤其是明年盈利预测上升的空间大，出现成长股“越涨越便宜的现象”

我们继续强烈推荐三条主线：

一是全球电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达）；

二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；

三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉元科技、国轩高科、孚能科技）

　　风险提示：电动车销量不达预期，政策力度不达预期。