祥生：聚焦区域持续深耕，融资渠道稳步拓宽_风闻

2021年以来，祥生控股集团在“1+1+X”投资策略指导下，先后落子杭州、绍兴、台州、衢州等城市，积极把握土地市场新机遇，不断落实公司“凡进入必深耕”的布局态度，使其在浙江省和泛长三角区域以及其他高潜力城市的经营优势及市场的品牌认可度得到进一步提升。

随着战略布局的不断推进，祥生更进一步加优化资本结构，积极拓宽融资渠道。根据祥生首份年报显示，2020年内公司平均融资成本已呈现出下降的利好趋势，现金短债比提升至1.1。

此外，资本市场予以祥生控股集团的肯定与展望亦在稳步积累。基于对公司持续增长能力、全国土地布局以及财务健康水平等的长期看好，5月至今，穆迪、标普、联合国际、惠誉四家国际评级机构先后首予祥生控股集团“B2”、“B”、“BB-”、“B”评级。6月4日，祥生控股集团发布公告称，公司成功发行于2022年到期，票面利率为10.5%的2亿美元优先票据，以降低资金成本，增强资金来源的多样性与稳定性。随着资本结构的逐步优化，祥生未来在行业内的综合竞争优势或将进一步提升。

优化土储结构，瞄准区域深耕

今年以来，土地供应“两集中”政策稳步推进，部分城市及区域优质地块的竞争愈加激烈。祥生控股集团能在不断加剧的市场竞争中，保持自己的拿地节奏，稳步发展，与其前瞻性的布局战略密不可分。

祥生控股集团自2016年实行“1+1+X”的投资战略以来，即坚持立足浙江省，深耕长三角，并选择性布局具备高增长潜力的城市。今年5月上旬，祥生更以54亿元总价于杭州斩获两宗宅地，深耕杭城决心展露无疑。

而得益于区域深耕的策略，目前祥生已在浙江省和泛长三角区域以及其他高潜力城市凝聚起了较强的经营优势。对于长期深耕城市及板块，随着区域团队对市场需求的理解加深，与企业品牌口碑逐渐树立，均可为项目去化提供了有效保障，从而形成发展的积极循环。

根据报告显示，2020年祥生控股集团实现归属于公司权益的合同销售额同比增长25.1%。合约销售面积达到567.2万平方米。其中，浙江省和泛长三角地区的销售业绩占比达到了总销售额的68.7%和22.8%。与此同时，祥生在投资前期会进行充分的测算与评估，故截至2020年末，祥生新获取土地的平均成本仅4837元/平方米，属行业较低水平，盈利空间得到有效保障。

能够保持稳健的发展节奏和良好的运营情况，其背后有祥生前瞻性的布局和企业综合实力的背书，更有其产品力与服务力提供的有力支撑。经过多年实践验证，2020年，祥生通过经验整合、研发创新、匹配需求，深度挖掘企业基因与内涵，在原有七大住宅产品线基础上，迭代升级出TOP系、云境系、府系、樾系四条产品线，实现了全周期、全地域、全龄段的覆盖，在保证产品能够适应不同区域、不同客户需求的同时，也为公司销售业绩稳步增长夯实了基础。

优化资本结构，拓宽融资渠道

自2020年11月在香港联交所上市以来，祥生控股集团不断调整资本结构。据年报显示，2020年祥生控股集团的资产负债率实现四连降。同时，2020年祥生净资产为160.37亿元，同比增长达到168.4%，连续三年持续呈现高增长状态，企业运营愈加稳健。

祥生对于财务状况的健康与平衡向来较为重视，自今年“三道红线”政策实施后，祥生即积极优化相关指标，如今已初步取得成效。剔除应收账款的资产负债率，较去年同比大幅下降，现金短债比上升到了1.1倍，净负债率较去年同期大幅下降200多个百分点，改善成果显著。

基于对祥生业绩稳健增长及强劲的发展实力予以充分认可，今年3月，建银国际、招银国际等券商首次给予祥生控股集团“买入”评级。随后，穆迪、标普、联合国际、惠誉等多家国际权威评级机构也对祥生控股集团给出“稳定”、“正面”展望，不仅显示出资本市场对于祥生的充分肯定，更将对其未来拓宽融资渠道、降低融资成本起到推进作用。

与此同时，祥生控股集团始终与众多金融机构保持着良好的合作关系，随着合作机构逐渐丰富，目前公司与包括国有银行、股份制商业银行、国有信托公司等在内的众多金融机构拥有战略合作和整体授信。可以预见，日后祥生将凭借资源的拓展，降低相关集中度的影响，同时获得更加丰富的金融资源。

在地产下半场，面对“三道红线”等政策调控，祥生控股集团将通过更加多元化的拿地策略，加大合作开发力度，增强股权融资比例；通过加强资本市场的融资力度，调整债务期限结构；通过改善经营效率，合理控制支出，以及加大还款力度，提升现金流等多种措施进一步优化公司资本结构，降低融资风险，为祥生朝着“健康可持续的品质标杆企业”目标迈进注入动力。