“神药”片仔癀到天花板了吗？_风闻

　　在国家双绝密的光环下，片仔癀一路猛涨，7年成为14倍大牛股。但在6月8日，片仔癀大跌，并在尾盘罕见跌停，这让片仔癀又迎来了“‘神药’跌下神坛”的质疑。

　　“国家双绝密”成就片仔癀

　　2021年一季度，片仔癀实现营业总收入20亿，同比增长16.8%；实现归母净利润5.7亿，同比增长20.8%。2020年，片仔癀实现收入65.11亿，同比增长13.78%；利润16.72亿，同比增长21.62%；扣非净利润15.89亿，同比增长17.31%。

　　从业绩数据来看，片仔癀的盈利能力强，但其营收与其他几家著名中药企业相比差距较大。但近年来，片仔癀一直稳居“中药一哥”地位，在全国上市药企中也遥遥领先，长期位列药企市值前十。

　　以65亿营收获得133倍市盈率和2350亿市值，片仔癀主要依靠的是其“国家双绝密”。片仔癀是国家绝密级配方、国家绝密级制作工艺，保密期限是永久，是我国唯二拥有国家绝密配方的中药。

　　同时，片仔癀在我国南方地区拥有忠实消费群体，并称为“福建三宝”之一。1972年，片仔癀曾被作为中日建交的“国礼”送给时任首相田中角荣。这就形成了一条有强大政府背书的特许牌照和专利护城河。同茅台一样，片仔癀拥有近乎垄断的稀缺性和确定性的高利率，因此一直受到投资者青睐。

　　林园等机构投资者减持片仔癀

　　片仔癀股价一直走高，机构抱团是重要推手。著名私募投资人林园曾重仓片仔癀并在多个公开场合高喊坚决买入片仔癀。但在去年10月，投资圈传出了林园从片仔癀“开跑”的消息。

　　片仔癀三季报显示，林园投资21号私募投资基金、林园投资101号私募证券投资基金均已退出十大股东之列。林园投资29号私募投资基金虽然还在，但也减持了118.85万股。

　　最新的2021年一季报则显示，林园旗下的私募投资基金已经全部退出十大股东行列。其他机构投资者也有减持迹象，香港中央结算、广发医疗保健股票型证券投资基金两大投资投资者较2020年三季度都有不同程度的减持，此前的第五大股东广发双擎升级混合型证券投资基金、第六大股东中央汇金则直接退出了前十大股东。

　　2020年三季报时，片仔癀的总股东数是110237，到2021年一季度报时则上升为124250。股东数大增很可能意味着，部分机构、私募可能已经成功出货，并且将筹码交换到了散户手中。

　　对片仔癀的质疑从没断过

　　中成药片仔癀系列产品一直是其核心利润来源，也是其品牌支撑。其中片仔癀锭剂因定价极高，素有“药中茅台”之称。但片仔癀系列产品一直面临着质疑。

　　片仔癀锭剂适用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎等各种炎症。但包括肝炎在内的各类炎症在医保目录内都有各种对症药品可以治疗，到目前为止医生仍然还是很少在处方中使用片仔癀，目前片仔癀主要还是依靠零售药店销售。

　　《国际金融报》记者曾咨询了浙江某三甲医院肝胆胰外科主任医生，其表示，片仔癀在临床治疗中几乎不被使用。南京某三甲医院医生则直言：“这是什么药？我们医院药房没有，治疗指南中没有，专家共识也没有。这种一般进不了医院的肝病药都是忽悠人的。”

　　甚至中医医生对片仔癀也有看法。江苏某三甲中医院肝胆科的一位医生表示：“江浙沪使用片仔癀的患者很少，主要销售还是在广东、福建、东南亚等地区。对于中医来讲，我们开药时看中的是药材的主治功效，而不是药材可以用来治疗哪一种疾病。书上说片仔癀对肝炎、黄疸等都有效，但我在临床上没有使用过这种药。”

　　南京某中医院的一位医生也表示“人工培育的麝香跟古书记载的麝香是两码事，药效会打折扣。片仔癀的古方或许是个好方子，但由于自然环境的破坏，现在此药的疗效或许难以匹及古书中记载的疗效。”

　　另一方面，外界也流传着片仔癀治疗癌症方面的效果。不过，现有的公开信息都显示，片仔癀官方目前也仅仅在进行相关的临床研究。片仔癀的PZH2108片新药临床试验获批，该药品要攻克的方向为癌性疼痛而非治疗癌症。

　　作为我国著名的传统中药，片仔癀属于验方，其疗效毋庸置疑。但其被“神化”的疗效和单颗500元以上的高价格则有失合理。只不过患者和投资者对其有了理性判断之后，或就是其股价见顶之时。