东航物流上市涨停，民航混改第一股四年8倍收益_风闻

6月9日，东航集团旗下的东航物流公司在上海证券交易所主板挂牌上市（股票代码：601156），标志着东航物流作为全国首批、民航首家混合所有制改革试点企业，完成了“三步走”的“混改”路径，成为“航空混改第一股”。

东航物流此次上市的发行价格为15.77元/股，开盘后不久便封在了22.71元的涨停板上。预计募集资金约24.06亿元，将用于浦东综合航空物流中心建设、全网货站升级改造、备用发动机购置、信息化升级及研发平台建设等。

东航物流也是东航集团旗下第一个启动混改工作的企业，并实现了员工持股。

2017年6月，东航集团与联想控股、普洛斯、德邦物流、绿地金融投资控股集团等四家投资者，以及东航物流核心员工持股代表，签署增资协议，上述六家股东分别持有东航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份，东航集团由全资持股降至50%以下。

而根据最新披露的招股意向书，东航物流由东航产投、联想控股、珠海普东物流、天津睿远、德邦物流、绿地投资公司、北京君联等七家公司持股。其中，天津睿远就是东航物流核心员工的持股平台。

据航旅圈了解，东航物流启动混改后，一共启动了三批员工持股工作。目前，通过天津睿远对公司间接持股的东航物流核心员工共计169人。其中，前两批持股员工的入股价格，与战略投资者入股东航物流的价格一样，均为2.87元/股。而第三批次持股员工出资价格为3.78元/股。

这也意味着，在东航物流今日上市后，掏出“真金白银”入股的东航物流核心员工，所持东航物流股票已经最多增值近8倍。从2017年东航物流引进战投增资签约开始，他们已经等了4年。

不过，根据员工持股的规定，参与人员认购的股份，自完成实缴出资之日起开始锁定36个月，如东航物流实现首次公开上市，则持股人员需承诺其所持标的股份（即合伙份额）自上市之日起继续锁定36个月，锁定期间不得转让或出售。

**上市后前景如何？**此次东航物流上市，也正好赶上了航空货运的好光景。从2020年开始，由于新冠疫情的暴发，客运航班锐减，从而也减少了腹舱带货的运力，而全球抗疫物资和各种货运需求的激增，使拥有全货机的货运航空公司赚得盆满钵满。

2020年全年，东航物流实现营业收入151.11亿元，同比增长33.77%；归母净利润23.69亿元，同比增长200.70%；扣非归母净利润为22.91亿元，同比增长211.23%。【航旅圈注：南航物流2020年营收153.97亿元，净利润40.13亿元；东航物流旗下中货航运营10架全货机、南航物流则有16架全货机的运力】

2020年，东航物流的营收和利润的增长，除了自身经营规模扩大，主要来旗下中货航。这是由于2020年，民航业整体航空运力紧缺态势下，航空货运运价较以往大幅上升、航油成本随航油价格下跌而大幅下降，带来了中货航营收和净利润的大增。【更多可看：东航物流上市倒计时，百余名持股员工终于熬出头】

2016至2020年，东航物流的营业收入由58.37亿增长至151.1亿，营业收入年均增长26.84%；利润总额由4.85亿增长至36.38亿，利润总额年均增长65.48%；资产负债率由85.88%下降至37.39%，净资产增长6.72倍，一举扭转了航空货运“十年九亏”的被动局面。

在招股意向书中，东航物流还披露了今年第一季度的最新业绩数据及对今年上半年的预测。

2021年1-3月，东航物流实现营业收入45.16亿元万元，归母净利润6.79亿元，扣非归母净利润6.72亿元。

东航物流预计，2021年上半年营业收入87.4-106.8亿元；归母净利润14.2-17.4亿元；扣非归母净利润14.1-17.2亿元，较2020年同期均为正增长。

不过，东航物流表示，若未来年度随着新冠肺炎疫苗的上市及疫情防控措施的施行，国际疫情得到缓解，航空货运运力及运价将恢复至正常水平。

而随着东航物流上市，东航集团将按照国家“加强国际航空货运能力建设，培育一批具有全球竞争力的现代流通企业”“加快构建国际物流供应链体系”的部署要求，努力把东航物流打造成为一支媲美FedEx、UPS、DHL的国际化现代航空物流服务集成商。