“市值管理”遭污名化，抱团更理直气壮？_风闻
壹零社-最新鲜的互联网产业资讯2021-06-03 17:53
当下，“大市值向上、小市值向下”成为A股的基调。
随着叶飞爆料门的持续发酵，越来越多的上市公司卷入其中，引来监管层的震怒以及立案调查，“坚决贯彻落实‘零容忍’工作方针，依法从严从快从重打击包括恶性操纵市场、内幕交易等在内的各类重大违法行为，持续净化市场生态。”
此背景下，“市值管理”成为坐庄的代名词，为了避嫌各方势力似乎都在逃离小市值公司，从而在少数股票抱团越来越紧。
1.市值管理的初衷甚好
市值管理原本并非贬义词。
其初衷为在合法合规经营之下，体现公司的真实价值，从而为公司的整体战略提供更好的外延服务。
有业内人士公开表示：：“为什么即便处于同一赛道，有的上市公司增发、再融资轻而易举，有的却困难重重；为什么有的公司善用股权激励、减持套现、增持、回购等方式加速财富增长，有的却不会。其中的奥妙之一，就在于是否做好了市值管理，把控企业的市值达到最佳。”
这其中，三一重工堪称“课代表”。
当三一重工股价处于明显低估时，公司通过增持等多种手段提振资本市场的信心，彰显自身的实力；当三一重工处于高估时，公司通过提示等多种手段警示投资者，注意短期股价高企潜在的投资风险。
事实上， 三一重工的不少普通员工买了公司股票。伴随着企业的成长，员工在享受薪资的增长外，还从资本市场获取了三一股票升值所带来的收益，这也反过来促进了员工工作的积极性。
时任 三一重工董事、高级副总裁赵想章在接受媒体采访时表示：“我们很早就从思想上认识了市值管理的重要性，上至董事长下至普通员工，都关心公司的股价。在公司高层参加的每周经营环境讨论会上，三一股票在二级市场的表现，也是大家关注的一个重要内容。”
《证券日报》曾指出， 主业是上市公司的立足之本，价值创造是市值管理的基础和精髓，归根到底还是要依托、提升公司价值来提高公司市值，否则就会陷入操纵股价的泥潭。在中国这样的新兴加转轨的市场，产品市场反射到资本市场的映像有时会失真，因此市值管理的另一个重要层面就是价值经营。
然而，在实际操作中，市值管理逐渐变味了。
“中介、私募等机构进行市值管理往往会失之于短期化、过激化，甚至影响市场秩序正常运转，带来市值管理的污名化。”一名知情人士公开表示，“从近些年来的发展趋势来看，市场上以各种方式拉抬股价的市值管理行为层出不穷，将市值管理等同于股价管理，通过操纵股价或进行资本运作来推高市值，这无疑背离了市值管理的初衷，也成为监管重点关注的方面。”
2.远离小市值成为共识
当“市值管理”与坐庄的边界逐渐模糊，恶果就出现了。
在资本市场，无论是公募基金、私募基金、券商、保险等主力似乎越来越害怕与“市值管理”沾上因果，纷纷划清界限。
譬如，一张流传甚广的截图显示：“股票研究开仓对象除了200亿以上的市值要求外，另外要求必须复合20日平均日成交额5亿以上，总公司的硬性规定，请各分析师团队，各部门知悉，如若发现接盘垃圾股事件，公司必定将相关责任人移送司法机关。”
有专业人士告诉董师傅，上述截图的真实性有待考证，唯一可以确定的是对50亿市值以下的公司越来越不利。
海通证券表示：“近日，关于市值管理的消息持续发酵。因为参与‘市值管理’的股票多数是小市值公司，而这些小市值公司由于流通市值太小，股价容易被操控。短期来看投资者需关注后续风险，不宜盲目介入。”
实际上，基金已经不乐于调研30亿市值以下的公司，今后的标准拔高乃大概率事件，小市值公司或将逐渐边缘化。
市值风云APP微博称：“叶飞事件一闹，A股的中档公司更惨了。本来他们就掉在一个死循环里：因为市值太小，所以机构不覆盖不配置；又因为机构不覆盖不配置，导致市值就会更小。现在叶飞一出，机构可能连被错杀的中档公司都不去看了，彻底打入冷宫。”
于是，抱团可以更为理直气壮了。
众所周知，市值越大的公司坐庄就无从谈起，自然就没有掉入“市值管理”的道德风险，哪怕一些抱团股已经估值离谱了。
对此，私募大佬但斌表示：“东方港湾只投资大市值的蓝筹企业，‘道不同不相为谋’，我们只专注在全球寻找伟大企业，但打击内幕交易与坐庄行为我特别赞同，而且这对价值投资与长期投资特别有利！投资还是要坚持价值投资，走康庄大道！”
不过，一种观点认为，抱团也是变相在坐庄，只不过没有组织者、没有合谋，就避开了道德与法律的风险。
据《中华人民共和国证券法》第五十五条明确，禁止任何人以下列手段操纵证券市场，影响或者意图影响证券交易价格或者证券交易量：第一百九十二条明确，违反本法第五十五条的规定，操纵证券市场的，责令依法处理其非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款。
尽管如此，有的抱团股市盈率已经上百倍，风险颇高，投资者也要注意风险，不要盲目跟风被割了韭菜。
本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。
Q&A问答
易见股份面临退市的风险
@昨夜星辰：董师傅，两三年前朋友说易见股份是区块链龙头，追高被套了，感觉这只股票涨不起来了，是不是这样？
@董师傅：易见股份的确曾经是A股的区块链龙头，可这有什么用，区块链赛道真正的大佬是互联网巨头、保险巨头、金融巨头，说白了就是炒概念。易见股份2020年业绩预告，净利润3亿元~3.5亿元，与上年同期相比，预计减少5.36亿元~5.86亿元，同比减少60.49%~66.14%，更为关键都是年报正式版与2021年第一季报财报迟迟无法发布，可能面临退市的风险，而这之前包括董事长、总裁、财务总监、监事等高层密集离职潮，这么来看易见股份的前景黯淡，持有或许并非最佳选择。
公牛集团为何不惧“黑天鹅”
@在大海捞小鱼：董师傅，公牛集团利空不跌，是不是可以抄底?
@董师傅：公牛集团是开关插座领域无可争议的巨头，日前被监管机构认定存在对交易相对人达成并实施垄断协议行为，按照《反垄断法》规定，可能被处以上一年度销售额的1%~10%的罚款，这是实实在在的利空，在股价上也有所体现，只不过没有像其他遭遇“黑天鹅”的股票那样，持续暴跌。之所以如此，是利空对公司的冲击是短暂的，或难以改变其在行业的强势地位，譬如下游拿货需要“先款后货”。不过，2020年营业收入增速仅有0.11%、净资产收益率仅有高峰时期的一半，都预示公牛集团依然存在隐忧。