美国放水酝酿危机,我们三大举措防止收割,一场金融暗战正在展开_风闻
西方朔-2021-05-28 05:11
原创 阿旦 投资与生活 六爷阿旦 3月5日
原创 阿旦 投资与生活 六爷阿旦 3月5日收录于话题#国际战略70个哪怕是平时不太关注金融方面的人,过完年可能也听说了两个事情,一个是美国那边搞大放水,就是印钞票,去年放了3.2万亿,马上还要搞1.9万亿。所以在这个放水的刺激下,全世界从股票到房子都在涨,这是个大背景。而另一个事呢,就是过完年之后,股市一直在跌,尤其是最近这一周,是在大跌,不仅是我们,而且美国也跌了不少。
这两个事摆在一起,凭直觉来说肯定是矛盾的,放水就意味着钱多了,那资本市场没有下跌的道理,也是在这个逻辑下,去年很多不太懂投资的人,都开始在买基金,因为基金有基金经理打理,他们怎么说都比啥也不懂的专业嘛,而且去年确实也赚钱了。

但今年翻过年来,不行了,很多人买的基金跌不少,很多初次投资这玩意的人都有点懵,咋啥好事轮到我的时候就变样了,是兄弟我人品不行吗?其实这个问题不简单,它的背后关系到现在国家之间的道路选择,往小了说关系到这两年大家到底要怎么选择投资的问题,往大了说关系到未来百年国运的问题。
有这么严重吗?我们先从最近市场下跌的原因开始说起,然后我们再去看看,这是不是一场正在展开的金融战前奏。
近期市场下跌背后的原因最近我们的股市跌的挺狠,不关注全球市场的人可能不了解,其实美股那边跌的同样狠,很多热门的概念股跌幅很大,说到下跌的原因,这个时候不管是中国还是美国,大家都在说同一个问题,那就是美国的十年期国债收益率大涨。
十年期国债收益率是个什么玩意?很多人不知道自己买个基金能跟它有啥关系,我平时在每周三会有个固定的话题,就叫每周三聊投资,在过完年后的第一个星期三,聊的就是美国十年期国债收益率这个话题。
在金融界一般把美国十年期国债的收益率视作全球资产的定价之锚,这个定价之锚是啥意思呢?美国的贷款利率很低,基本接近零,很多金融机构是可以大量借到这种无息贷款的,但是拿到钱之后买什么呢?市场公认的就是美国的十年期国债,这个等同于美国的国家信用,大家默认美国十年之内不会解体嘛,所以默认买这个国债的市场风险为零。
同时金融市场会通过国债市场加杠杆来扩大资金规模,所以这个十年期美国国债的收益率,通常来说就是市场资金最重要的成本线,也被视为无风险资产的收益率,当它走高的时候,意味着资金成本上升,很多对冲基金往往有个风险收益的评估机制,总的原则就是收益如果下降了,那承受的风险也要降低,所以这往往意味着风险资产的定价要重估。
而股票就是典型的风险资产,涨涨跌跌的波动率太大,所以美国十年期国债收益率上升,大家就会卖一部分估值高的股票降低风险,这就是这一次全球股市都下跌的主要原因。美国十年期国债的这个收益率在过去十年的低点,基本上都是在1.5%之上,去年因为疫情大放水,跌到了1%以下。

而这一次快速的反弹,现在已经突破了1.5%,对市场的预期影响是很大的。因为这个位置是一个长期的底部,一旦突破这里,大家觉得资金面有可能会收紧,钱要是少了,那对现在股市的这种估值影响巨大,因为美股有泡沫,这是全世界都知道的事。美股要是崩盘,很可能会引发世界新一轮经济危机的。

所以很多人自然会有个疑问,美国不是在拼命放水吗,怎么会有资金收紧的预期呢?这很明显是个矛盾啊,其实这个矛盾可不简单,我后面还要详细解释,因为这个矛盾,很可能就是未来世界两种力量,两种道路选择之间的矛盾。
按照大部分专家的解释,是因为现在有通胀预期,所以美联储有可能会紧缩,可美国不是马上还要搞1.9万亿放水吗,这也没有紧缩的迹象,那到底是咋回事呢?
货币政策是两种国运选择答案可能在中国这边,当全世界都在讨论美国十年期国债收益率上升的时候,很少人会注意到,中国的国债收益率已经提前走高了。下面这个图就是我们的十年期国债收益率走势图,看得出来有个V型反转,那个时间点在哪呢?

正是2020年4月份,也就是我们的疫情控制差不多取得了决定性的关键胜利之后,这个国债的收益率就开始反转了。这两者之间有什么关系呢?看我们的M2,也就是货币供应量增速就知道了,下面那根黄线,基本上也是在4月份见顶,就是我们的疫情控制住了,所以市场预期没有必要再进行大规模的放水宽松来刺激了,后面随着经济逐步恢复,放水的预期越来越小,这个收益率也是越走越高。

要知道世界各国的利率水平不是一条线,会有利差存在,而资本最喜欢的就是做无风险套利,当我们的十年期国债收益率走高的时候,也会对全世界的无风险收益率水平产生影响,而这个影响有个传导的过程,这一次,有一种可能就是从我们这里开始,先推高了这个收益率水平,几个月后,反应到了美国的国债市场。
而等到美国的国债收益率也开始走高的时候,全世界才会觉得这事的严重性,所以这次后知后觉的,就赶上最热闹的时候进去把锅给背了。也正是这个时候,上面说到的那个矛盾就开始体现出来了,美国要放水要宽松,中国不刺激不放水,那么资本会选择相信谁呢?这一次从国债收益率先后走高的情况看,很可能资本选择相信我们,为什么会这样呢?
下面这个我经常引用的四大央行资产负债表扩张图,就能说明很多问题,去年4月份,正是美国股市大崩盘,美联储着急忙慌搞无限量宽松救市的时候,这个时候可以说也是一个转折点,有两种不同的选择,从这里开始,分道扬镳。美国是大幅宽松,一路往上,欧洲和日本紧随其后,而我们是逐步紧缩,选择往下,这一上一下,就代表了两种货币政策。

这两种选择,看起来简单,实际上很可能代表了未来两种不同的国运。选择放水,就是美国这样,贫富差距会进一步扩大,社会矛盾加剧,他们的主要威胁会来自内部。而我们不跟着放水,主要的威胁就来自外部,因为热钱会涌进来买我们的资产,而且他们把各种大宗商品的价格推高,我们就要承受输入型通胀的压力。
但是这里面有个最大的区别,那就是如果选择跟着美国放水,那么当美国收缩的时候,很可能会引发一轮席卷全球的经济危机,从而把所有人都带到沟里去,那些跟着放水的国家,很可能会被美国趁机收割一轮。如果不跟着放水,那么资产价格的泡沫就要可控得多,在危机来临的时候,影响也要小得多。
前几天我们金融方面的主管领导有个讲话,说的正是这个事:
银保监会主席郭树清3月2日在国新办新闻发布会上表示,疫情发生以来,各国都采取了积极财政政策和极度宽松的货币政策,这都可以理解。现在看一些副作用开始显现,比如,欧美发达国家的金融市场和实体经济严重背道而驰,担心这一情况迟早会被迫调整。“很担心国外金融市场的泡沫问题哪一天会破灭”
像欧洲和日本,愿意跟着美国放水,那将来如果泡沫崩盘,美国拉他们垫背那是他们自己的事,总之别拖我们下水。而很多人最关心的就是,我们会不会被硬拽着拉下水,我觉得我们有三个举措,可以防止这种情况出现,甚至有机会的时候,还可以来个防守反击。
三大举措,防守反击像上面提到的这种对于国外泡沫破灭的担心,对我们来说,肯定是会受到影响的,毕竟全球市场都互联互通,但是我们可以想办法把这个影响尽可能的降到最低,甚至可以提前做一点准备,说不定还能在危机中创造一点机会。
具体来说呢,我们要控制这种危机的影响,可以从三个方面下手:
第一个举措:坚决不搞放水。
上面其实我们都分析过了,放水越多必然会导致资产泡沫越严重,本来我们的经济恢复的就是最好的,根本没这个需要,实际上像日本,不放水可能衰退多一点,放水了也就好那么一丢丢,因为他们这种经济问题是老毛病,放水这个药吃了几十年,根本没效,但他还得吃,因为美国说他有病就得吃这个药,那没办法只能继续吃。

而我们好得很,没这个必要,而且很重要的是,我们08年的时候,也搞过一次联合救市,可美国缓过气来之后,不但没感谢,反而是要搞全方位遏制,那这次我们不可能去当救蛇的农夫嘛。
只要我们不搞大放水,现在承受点压力还可以想办法应对化解,将来在美国收缩的时候,危险那就小多了。到时候美国也只能去打别人的主意。
第二个举措:坚持楼市调控。
一般来说一个国家会有三个比较大的资本市场,股市,债市和楼市。而根据国情不同,在这种美元泛滥的情况下,大家会选择不同的市场来作为货币池子,美国是股市,日本欧洲是债市,我们是楼市。而将来如果国外市场泡沫崩盘,这几个市场就是最大的风险点。
所以在前两天银保监会主席郭树清的讲话中,就重点强调了这个问题:
房地产的核心问题就是泡沫比较大,金融化泡沫化倾向比较强,是现阶段中国金融风险方面最大的“灰犀牛”。很多人买房子不是为了居住,而是为了投资或者投机,这是很危险的。
现在一直坚持楼市调控,就是在控制风险,楼市毕竟跟股市不同,股市随手一点,买卖就完成了,而楼市交易流程比较复杂,买卖一套房子要办不少手续,这个过程相对来说要好控制一点,现在大城市的房地产越是有涨价压力,调控就会越严,就是要确保不能发生金融风险。
而很多人关心的房价问题,如果这一次美国的资产泡沫先崩盘了,那么我们在没有外部的后顾之忧的情况下,其实是可以解决的,方法有很多种,但唯一的一点,就是不能在美国市场崩盘前出事,那样就会被美国收割,这是无论如何都要避免的。
第三个举措:坚持资本管制。
每次美国紧缩美元的时候,全世界的美元就会开始回流美国,这个速度越快,对那些经济实力弱的国家来说,就会越快崩溃,因为快速的美元流出,会很快耗光他们的外汇储备,进而触发资产价格崩盘和货币危机,这个时候是最需要美元流动性的时候,只有美国才有用不完的美元,你求他帮忙,他就会狮子大开口,因为他等的就是这个机会。
而我们有两个法宝,一个是庞大的外汇储备,可以扛得住海啸级别的冲击,但是还不敢打包票,另一个法宝还得发挥作用才行,那就是我们的资本管制。过去的美元危机,很多国家都是吃了资本自由流动的亏,热钱来去自由,来的时候一窝蜂,堆起来的就是泡沫,走的时候像退潮一样,一片狼藉。
而资本管制就像是一道大坝,不能让你这么来去自由,一旦你自由了,遭殃的就是我们,所以进出都要可控有序,现在外面几大央行都是大放水,热钱对我们的冲击大不大呢?在前面提到的郭主席的那个讲话里,他也透露了这点:
目前来看,外国资本流入的规模和速度还在可控范围内。
重点不在热钱的流入,而在于我们对这个事有监管,有控制,这么一来那就放心多了。
此外由于我们在全球供应链上,主要是提供基础生活用品,同时拥有全世界最大的市场份额,如果国外因为放水过多向我们输入通胀,那我们也可以通过涨价和汇率升值,向他们输出通胀,这个涨价的能力,过去两年加关税的时候已经验证过了。这么一来,比拼的就是社会的承受度和组织能力了,这一点从疫情的防控来看,西方国家没有任何优势可言。

基本上来说,有了这三个举措,未来即便外部出现了危机,那我们应该是完全有能力把影响降到比较低的可控范围内。美国那种想再次通过制造危机,转嫁矛盾,收割别国的心思,在我们这里,最好是趁早死了这条心。
最后钱可以换来财富,但不等于财富,印钱也不可能是财富的永动机,这一次美国持续大放水,规模史无前例,相当于是把未来几十年的国运压在这上面了,纵观这一百多年来大国崛起的历史,不论是英国,还是美国,或者是苏联,日本,从没有哪个国家是靠印钱变强的,力不从心的时候,孤注一掷印钱把自己给印死的,倒是有很多。
不知道美国有没有想过另外一种可能,当一切都准备就绪,危机也在紧缩中如约来临,当危机把很多国家都冲翻在地的时候,如果有人没有受到太大影响,反过来却利用庞大的外汇储备,在潮水褪去后的海滩上,跟着摘桃子。
那美国会不会,机关算尽太聪明,为他人作嫁衣裳呢。