只会印钞！拜登提出6万亿美元预算，大宗商品强劲反弹，美国放水全球遭殃？_风闻

美国总统拜登将美国联邦政府2022财年的预算支出定为6万亿美元，预计将于周五提出该方案。预算要求联邦政府在2022财年支出6万亿美元，到2031年将总支出增加到8.2万亿美元。

6万亿美元的预算，将使美国联邦支出达到二战以来最高水平，这样意味着未来10年美国政府赤字都将超过1.3万亿美元。

作为对比，新冠疫情前美国历史上仅在次贷危机期间持续达到万亿美元级别的政府赤字。当时奥巴马政府花费巨资支撑美国的金融体系，缓解2008年金融危机造成的经济损失，在2009年创下了1.4万亿美元的赤字记录。

美国联邦政府最高的赤字记录发生在2020财年。美国政府2020年财政预算 4.79万亿美元，实际收入3.42万亿美元，实际支出6.55万亿美元。联邦预算赤字为3.1万亿美元，是2019财年赤字9840亿美元的3倍多，也比新冠大流行之前2月份政府的估计高出2万亿美元，赤字占GDP比例也高达16%，是二战以来最高水平。

预算支出如此之大，主要原因是拜登提出的基建和社会福利项目。即美国就业计划和美国家庭计划。拜登政府曾多次表示增加的企业税和富人税将在10年后开始削减预算赤字，就业和家庭计划造成的赤字增加将在15年内被增加的税收弥补。

按照这项计划，到2024年美国公共债务与GDP之比将超越二战时的历史高点106%，到2031年更将高达117%。

在预算文件中，拜登政府对美国经济增长的预期并不高，扣除通货膨胀，未来10年美国GDP增长将长期略低于2%。明年失业率将跌到4.1%，之后将长期低于4%。拜登政府对通货膨胀比较乐观，认为长期通货膨胀预期不超过2.3%，美联储利率水平未来也只会小幅上升。

如何看待拜登这份6万亿美元的财政预算？

首先，虽然是放水和刺激经济，但这其实已经是缩水的版本了。美国联邦政府2020年预算4.79万亿美元，2021年预算4.83万亿美元，不考虑刺激经济，常规下联邦政府的预算在4.8万亿美元左右。那么拜登的经济刺激计划实际上只有1.2万亿美元。要知道拜登最开始提出的基建计划是2.3万亿美元。

虽然6万亿美元的预算让市场再次亢奋起来，但是这其实已经比拜登最初的方案有所减少。拜登之前提出的升级国家失业保险项目，就没有出现在这份方案中。由于民主党已经掌控了参众两院，拜登的方案通过并不难，但具体投资项目仍然需要同共和党方面做一些妥协。

其次，财政预算不是实际支出，往年预算都是4.8万亿美元左右，拜登也不能一下子超出太多。事实上，2021年美国政府财政预算4.83万亿美元，预算赤字2.3万亿美元。但2021财年的前7个月，美国政府已经有超过1.9万亿美元的赤字，拜登政府快完成整个财年的预算赤字了。

而2020财年预算4.79万亿美元，实际支出高达6.55万亿美元。拜登提出的2022年财政预算6万亿美元，到时候实际支出有可能远远高于这个数字。

第三，拜登政府在预算文件里预测美联储利率将在未来几年中小幅上升。由于现在美联储已经失去了独立性，这种表态实际上让此前市场对美联储的加息预期有所减弱。

美联储有可能不得不把利率维持在较低水平，一方面为了刺激美国经济走出疫情，恢复生产生活；另一方面，美联储的低利率也会帮助美国联邦政府减轻债务负担，低利率水平意味着美国国债的利息支出会少很多。

美国国债已经突破30万亿美元，利率水平的些微增加，都会让美国联邦政府一年多花很多钱。

前几年美国联邦政府年度预算中，都有5000亿美元左右是用来偿还国债利息的。特朗普在任时就曾公开说过，很羡慕日本国债利息零利率。

虽然日本国债与GDP的比例世界第一，高达240%，美国只有130%，但美国联邦政府的国债利息偿还压力要远高于日本，原因就在于美国国债利率远高于日本国债利率。

第四，拜登的美国版基建计划，加上美联储的加息预期落空，美国财政刺激和货币宽松叠加。那么现在已经严重的通货膨胀，尤其是大宗商品价格上涨，仍将持续，并且可能继续深化。

这有可能使得近日来国家五部门联合对铁矿石、钢材、铜、铝等大宗商品价格的控制落空，拜登6万亿预算的消息出来后，大宗商品市场在连日大跌后已经强劲反弹。

在新冠疫情后，全世界都已经见识了美国的救市方法，那就是放水印钞，发钱太多以至于现在很多美国人宁愿拿着补助也不愿意回去工作了。如今不仅是大宗商品，全球范围内，似乎所有东西都在涨价，这都是拜美国所赐。

由于美元霸权的事实存在，全世界各国都只能被迫跟随美国的货币政策，尽量避免被薅羊毛太狠。近日我国央行“放弃汇率目标”的表态就说明了一切，如果美元继续放水，中长期人民币升值就不可避免，人民币国际化也要加快推进

产业经济观察