一年暴增700亿 联想未来增长动能不断_风闻

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作者 | 萧拙

毫不意外，联想发了份超预期的财报。

5月27日，联想集团公布了截至2021年3月31日的2020/21财年第四财季及全年业绩，无论是营收还是利润，联想的增长势头都相当可观：

在第四财季，联想的营业额达到156.30亿美元，同比增长48%，创下近十年以来最高增速。公司权益持有人盈利2.6亿美元，同比大增512%。在2020/21财年，联想的营业额达到607.42亿美元，同2020财年相比增长了20%。公司权益持有人盈利11.78亿美元，同比增长77%。

回顾联想这一财年，行业里既有疫情给全球商业带来的巨大挑战，也有地缘政治带来的诸多不确定。在此背景下，联想的营收增速仍然走出了一条上扬的曲线，这一结果的取得相当不易。

而从更大的角度看，联想的增长、以及其智能化转型的推进成果，实际上也给了外界观察行业和未来趋势的难得切口。

软硬兼备 新引擎爆发

分业务来看，联想2020/21财年的增长可以总结为：长板更长、增量爆发。

“长板”指的是联想一直以来的营收主力——智能设备业务。在2020/21财年，智能设备业务集团为联想贡献了544亿美元的收入，收入同比增长20%。其中，联想的个人电脑和智能设备业务在稳坐行业龙头位置的基础上，增长势头仍在持续。

根据财报，2020/21财年，联想的个人电脑和智能设备业务实现营收485亿美元，同比增长22%。市场研究机构IDC的研究数据显示，2021年一季度，联想以2040.1万台的PC出货量，24.3%的市场份额在全球品牌中蝉联第一。

图源：IDC

区域市场方面，联想在EMEA（欧洲、非洲和中东）、法国、德国、丹麦等10余个欧洲国家均取得PC市场份额第一名，在丹麦，联想PC的市场份额已超过40%，领先第二名20个百分点以上。

具体到产品品类的布局上，联想深耕高增长及高端细分市场的策略也已见效。在第四财季，联想的平板电脑、Chromebook和显示器的销量实现高于大市的双位数增长，其中轻薄本增长118.5%、游戏PC增长76.9%、Chromebook更是实现369%的同比增长、平板电脑销量年同比增速高达157%，达到市场平均增速的3倍。

产品组合向高端和高增长细分市场转型的策略，为联想换来了可观的利润增长。根据财报，联想2020/21财年个人电脑和智能设备业务的税前利润率达到6.5%，而该项指标在2019/20财年和2018/19财年分别为5.9%和5.2%。

PC业务一贯是联想的强项，但和个人电脑和智能设备业务同属于智能设备业务的移动业务，在2020/21财年也带来了不小的惊喜。

根据财报，联想的移动业务在2020/21财年中实现收入57亿美元，其中，该业务在第四财季显现出了可观的盈利增长势头。第四财季，联想的移动业务税前利润超2000万美元，创造了并购摩托罗拉移动以来的新纪录。市场份额方面，在整个拉丁美洲，联想移动业务的销量份额首次突破20%，达到20.9%的历史新高。

PC和移动业务共同组成了联想的“硬实力”基座，与此同时，联想的数据中心业务也展现出了强于市场的成长性。

2020/21财年，联想的数据中心业务集团收入同比增长15%，达到历史新高63亿美元，占集团总销售额10%。其中，该业务集团第四财季收入达到16.06亿美元，营收增速连续第五个季度高于市场平均增速。

具体到业务层面，联想数据中心业务集团下的云IT基础设施业务和企业IT基础设施业务双双实现了营业额增长，其中云IT基础设施业务年同比增速高达73%。由于云IT基础设施业务和企业IT基础设施业务利润率较高，凭借此销售组合，联想数据中心业务集团第四财季的税前亏损进一步收窄，较上一年同期取得了4500万美元的提高。

对于移动业务和数据中心业务的盈利预期，联想集团董事长兼首席执行官杨元庆表现出了相当的乐观。

在业绩发布后的沟通会上，杨元庆表示，过去几年，联想不但改善了移动业务的利润，也很大程度改善了数据中心业务的盈利。“三四年前，大家最担心的是我们能不能把这些业务扭转过来，真正让它们成为联想多元化业务中的一部分，多元化成功的标志不只是业务更加多元化，盈利能力的大大改善也是很重要的一点。”

在所有分部业务中，涨势最为凶猛的是联想的软件与服务业务，即上文提到的“增量爆发”部分。

根据财报，2020/21财年全年，软件与服务业务总体营业额达到创纪录的49亿美元，增速是集团整体增速的2倍，且远高于财年之初制定的20%的增速目标。在第四财季，软件和服务收入营业额同比提升了44%，增速创新纪录，其中，设备即服务、基础设施即服务在内的运维服务营业额同比增长近一倍，解决方案服务业务的营业额同比则增长了65%。

软件与服务业务的成绩，呈现的是联想智能化转型的成效。从最新一期财报来看，软件与服务业务已经成功担起了集团增长新引擎的重任，该项业务的收入已经占到集团整体营业额的8%。

“这充分证明，我们的智能化转型战略已经取得了显著的成效。”对于软件与服务业务的增长，杨元庆不吝称赞。

在财报发布后的内部信里，杨元庆将2020/2021财年定义为“联想里程碑式的一年”。这固然与联想该财年营收、利润的超预期有关，但用发展的眼光看，“里程碑”的言下之意或许是：步入新阶段以后，联想的高增长才刚刚开始。

增长动能 源源不断

分析一家公司的业绩增长和未来空间，关键要看其增长动能是否可持续，即究竟是短期的外界刺激导致了增长，还是公司本身就处于高景气行业中。从这个角度看，无论是PC市场，还是云计算和产业数字化领域，联想所处的每个赛道都呈现出显著的增长气象。

在联想的强势领域——PC业务上，疫情带来的影响仍在持续。居家办公、在线教育场景之于PC需求增长的影响依然显著。与此同时，由于疫情导致的芯片产能不足，当前尚有部分PC需求等待释放。

IDC发布最新预测分析认为，今年PC市场的出货量将达到3.57亿台，同比增长18.1%。增长的动力，来源于超预期的企业级、教育级以及消费端的需求。IDC移动设备跟踪研究经理Jitesh Ubrani认为：“2020年未被满足的市场需求已延续到今年第一季度，疫情带来的额外需求也继续推动销量的增长。”

此外，AMD和Intel的竞争、NVIDIA GeForce RTX30 系列新显卡的上市、DDR5的推出，都将带动PC产品的性能升级，从而加速新一轮换机潮的到来。在此背景下，被Gartner评为全球领先的25个供应链厂商之一的联想，有着更能抓住增长机遇的底气。

“联想拥有独特的生产制造模式，我们能够接触更上游的供应商，这其中就包括芯片厂商。面对零部件短缺，这样的关系将帮助我们有机会比市场同业拿到更多的供应。我们有信心在当前季度以及财年末保持现在的势头，至少实现双位数的增长。”在业绩发布后的沟通会上，杨元庆如此表示。

对于半导体涨价带来的成本压力，杨元庆表示，联想会先自行消化一部分成本压力，其余部分则通过调整价格来实现。“这是一个动态的过程。尽管联想面临着盈利的压力，但我们不会率先提价，并且凭借着自身强大的管理能力，我们将会在保持盈利能力和产品竞争力的基础上稳定价格。”

PC业务增涨势头不减的同时，伴随着云服务相关需求快速增长、产业数字化进程加速，联想的数据中心业务以及软件与服务业务也将乘势而起。

Gartner预测，全球云计算市场规模到2022年将达到5488亿美元。受益于下游需求的显著提升，联想的云基础设施业务仍将保持增长态势。同样的，在疫情的影响下，“上云”已经从可选项变为企业的必选项。这意味着，联想的企业IT基础设施业务也将伴随着企业数字化转型的深入而收获增长。

根据联想内部信，杨元庆认为，疫情发生以来，为了让业务流程、远程办公等效果更好、效率更高，企业都在加速数字化、智能化，整个进程提前了三至四年。而在抓住新机遇、赋能智能化时代方面，联想的3S战略，以及匹配战略的新的组织架构，都将让联想“为攀登下一个高峰做好准备”。

早在2019年，联想就试图摆脱在PC、手机、服务器领域的初级销量战，更多地强调智能设备应用的场景，重构设备与数据的关系，转向生态式的发展，其基于此思路提出的3S战略（Smart IoT-智能物联网、Smart Infrastructure-智能基础架构、Smart Vertical-行业智能），正好契合了当前的信息消费升级、信息基础设施升级、和从数字化向智能化的应用升级三大趋势。

为了深化智能化转型战略，也为了巩固并扩大业已取得的转型成果，联想从今年4月开始推行全新的组织架构，其中全新的方案服务业务集团（Solutions & Services Group，SSG）整合了集团内部各业务部门的服务团队，将推动行业智能解决方案、设备服务、运维服务和设备即服务（DaaS）业务的增长，成为实现公司转型的核心驱动力。

方案服务业务集团的成立，既突出了联想的转型决心，同时也在说明，联想的智能化转型已经进行到了需要更精细化、更有针对性的程度。

以方案服务业务集团下的行业智能解决方案为例，目前，联想的智能解决方案提供能力已经涵盖教育、交通、医疗、互联网、金融制造、能源等诸多行业，这意味着其行业智能解决方案能力不再停留于“概念”阶段，而是已经广泛落地，且未来也将赋能更多企业。

回到此次的财报，超预期的增长证明了联想智能化战略的正确性，也让外界看到了联想在多个业务领域的竞争优势。面向未来，联想涉足的各项业务均处于增长环境中，而凭借近年来的前瞻性判断，在新阶段的竞争中，联想也已手握好牌。