机构观察之高瓴资本_风闻

高瓴资本成立于2005年，是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，目前已发展成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。

2020年9月,创始人张磊在《价值》一书中透露，高瓴管理规模已超5000亿元。而根据彭博社的最新报道，高瓴资本近期即将完成新一轮的融资，三只新基金共募集约180亿美元，合计管理规模将超6000亿元。

张磊毕业于美国耶鲁大学，早年曾担任纽约证券交易所首任中国首席代表，2021年4月，张磊以30亿美元财富位列《2021福布斯全球亿万富豪榜》第1008名。

在张磊的带领下，高瓴资本成功投中百度、腾讯、京东等互联网巨头，和百丽、公牛电器、孩子王、名创优品、完美日记、君乐宝、蓝月亮、江小白、良品铺子等耳熟能详的消费品公司。

同时，高瓴也是市场少有的横跨一二级市场投资的机构，在美股、A股、港股都能看到它纵横捭阖的身影。

截至今年一季报，高瓴资本及其资管产品共进入16家A股上市公司十大股东/流通股东，合计持股市值达到1223亿，医疗、消费、新能源这三大主线是高瓴投资的主要方向。

01****高瓴在A股的部分持仓

02**【高屋建瓴】组合**

股票筛选原则：

一季度新进十大股东/流通股东

过往持有标的暂时产生浮亏

频繁调研尚未正式买入

伊利股份，低估消费霸主，营收新高，一季度新进十大股东（估算成本45元，持股比例0.74%，目前被套8%左右）

华大基因，基因测序王者，稀缺标的，一季度新进十大股东（估算成本145元，持股比例1.02%，目前被套14%左右）

安图生物，诊断试剂翘楚，QIFF重仓，一季度新进十大股东（估算成本131元，持股比例0.65%，目前被套9%左右）

领益智造，消费电子龙头，买入评级，一季度重点调研

稳健医疗，业绩爆发增长，基金抱团，一季度重点调研

兆易创新，国产芯片概念，调整充分，一季度重点调研

03****高瓴的投资风格与交易策略

①定增入股，除了IPO前的入股增资和在二级市场直接扫货，最近几年更擅长通过一级半市场定增的方式获得平价筹码。

②成长为主，持仓中几乎见不到金融地产和各类周期股，不参与各类投机，投资主线明确。

③业绩为王，高瓴所持16只股票一季度业绩全部实现正增长，半数以上增速超过100%。

④集中持股，个股与行业高度集中，且只关注行业头部企业。

⑤中线策略，以波段交易为主，不迷信长线投资。

⑥主动择时，只买对的，不买贵的。

04****高瓴的三种投资哲学

守正用奇：语出老子《道德经》的“以正治国，以奇用兵”。

弱水三千，但取一瓢：引申自《论语》，是说看准了好的公司或业务模式就要下重注。

桃李不言，下自成蹊：出自《史记》，是说只要做正确的事情，不用去到处宣传，好的企业家会找到我们。

05****著名战绩：定增凯莱英，入股半年浮盈6亿

凯莱英是一家全球领先的服务于新药研发和生产的一站式综合服务商，与高瓴的另一重仓股药明康德在主营业务上高度相似，都是承接其他医药公司的创新药研发工作。

2016年11月，凯莱英登陆A股市场，2016年至2020年，凯莱英净利润从2.53亿元增长至7.22亿元，年均复合增长率超过30%，去年年报显示，其88%客户来在海外市场。

2020年7月，高瓴资本以227元/股的价格参与凯莱英定增，出资10亿元认购了440.53万股，随着凯莱英股价一路高歌猛进，高瓴也赚得盆满钵满，以今日收盘价计算，高瓴所持股份已产生超过6亿浮盈。

昨天收盘后，市值超500亿的化工白马国瓷材料公告称，全资子公司深圳爱尔创科技拟引入高瓴旗下投资机构的两亿战略投资，高瓴“购物车”在资本市场攻城略地，再下一城！

（提示：文中提及的上市公司仅为个人观点，不构成投资建议）