行情要来了，大金融怎能缺席！牛市反弹的主线是谁？_风闻

如果看了我们昨天的文章，你会发现A股市场基本上符合个人的预判。

今天大金融出现了爆发式行情，券商保险银行齐头并进，市场突破平台，开始进入正向循环的趋势行情当中，本周突破已经开始，量能会有的，行情会有的，4000点的预测何时见到不知道，但对这波行情，个人是抱有极大信心的。

大金融并不是经常表现，本轮趋势如果持续，则可以认为A股迎来周期性的主升浪，机遇将垂青有耐心的人。很多人对大金融的起立是没有预判的，因为多少年来，银行股都是个位数市盈率。我们对银行股市值上涨的预期并不是太高，但是5-6倍的银行股市盈率提升到10倍是不是也应该认为是非常理性的呢？再加上通胀周期下，银行业绩是递增的，今年10倍市盈率和明年10倍市盈率对应的上市公司净利润是不同的，所以个人认为，大金融未来的好表现完全符合逻辑。最近几年的资本市场也告诉我们，没有永远冷门的板块，只要业绩够硬，什么冷门板块都能够火起来。诸如白酒，其实茅台以前市盈率有过很低的一段时间，更加显著的是白色家电，格力美的十多倍市盈率也存在过很久。在熊市里发现不了的机遇，在牛市里会逐个发掘。

当然，要说明，由于金融和化石能源板块体量非常大，个人认为想要非常火爆的，诸如2007年那样不管不顾的行情有一定难度，但回归合理估值应该也是可以期待的，而这个合理估值的回归，其实本身就意味着可观的收益。

我们认为A股大行情要来了，至于为什么来，自然有很多解释，事后诸葛亮是很多的。不过我们的解释还是一种，如今经济在一个上行周期，通胀在一个上升周期，如之前解释的那样，通胀下市场利率会提高，资金需求会增加，金融业赚钱更容易了。

另外今天疫苗也传来一个消息，中国生物制药1季度业绩本身是一般般的，因为去年恩替卡韦集采几乎降到成本价，其业绩还在复苏当中，但是其来自关联方的利润超过14亿，其总利润22亿，归属上市公司的19亿，所以，如果从主营医药来看，其业绩一般，但是从非控制的关联方利润来看，其赚翻了。

这个关联方其实就是被联合国卫生组织批准新冠疫苗使用授权的科兴中维，这家企业被中国生物制药投资5亿美元，占了15%的股权，如果按照权益法计算关联方利润，倒推可知科兴中维新冠疫苗获利接近100亿。这就使得今天疫苗板块沸腾了。

包括和科兴中维并无关系，但投资了科兴生物的未名医药也涨停。

不过有意思的是，港股的中国生物制药一脸颓像，港股毕竟是机构市场，机构可能认为其关联投资不重要，其主业业绩增幅有限，让机构有些担心。但个人认为机构是欲盖弥彰，港股博弈比A股只强不弱，这是非常显著的博弈行为。

正大天晴还是一家有能力的医药企业。在疫苗概念股中，这家企业也是比较便宜的存在。港股的流动性是一个存量博弈，投资人记住，长期投资才能让你在成熟市场摆脱博弈。

方什傅盘| A股下一步“光伏”隐形冠军，龙头坐不住了！（笔记名单）←点击点击

近期医药板块涨跌分化较为明显，主要原因是5月底6月初市场进入业绩真空期，板块缺少持续利好。五一节后在大盘整体进入龙头股杀估值行情中，医药板块亦随之有大幅调整，尤其是估值偏高的龙头股。

但是在医药龙头的年报和季报业绩普遍表现亮眼，一定程度上给予市场信心，医药板块在整个财报季反弹较多。近期随着财报季结束，进入业绩真空期，个股涨跌受情绪及非财务数据的消息面影响较大，因而板块内分化较大。但是从长期角度来看，我们可以看到医药板块，尤其是龙头个股的业绩依旧是值得期待的。

个股的估值调整模式可能是小幅调整后横盘靠业绩拉低估值。在板块配置上应该对业绩确定性高的板块有更高的估值容忍度。医疗板块投资的具体方向，我们推荐：

1、具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企，比如恒瑞和中国生物制药；

2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链 CXO；

3、不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药、医疗服务。

虽然我们预测A股将再次崛起，但今天实际上港股互联网科技股也不错。富时罗素重新纳入了小米，腾讯也收获了不错的涨幅。我们认为互联网巨头在一个较低的估值水平，也没有看到太大的业绩波动，当然，部分企业可能还要交个罚款，阿里被罚之后，市场心理有疙瘩，但这种一次性的利空并不会产生长远的影响。