大洋电机的未来方向与事业_风闻

在大洋电机2020年度业绩网上说明会上，董事长鲁楚平表示氢能源、氢燃料电池以及动力总成是大洋电机的未来事业。

刚好应网友之约，今天就简单扒拉一下大洋电机的氢能产业链布局吧。还是以前的原则，我们不讨论其财务状况以及原有的业务，只扒拉其在氢能源、氢燃料电池这个方向上做了一些什么。在正式开篇前我们先简单介绍一下大洋电机。

中山大洋电机股份有限公司（简称：大洋电机，股票代码：002249），1994年创立于伟人孙中山故乡广东省中山市。公司致力于成为全球电机及驱动系统行业领袖，为全球客户提供安全、环保、高效的驱动系统解决方案，是一家拥有“建筑及家居电器电机、新能源汽车动力总成系统、氢燃料电池系统及氢能发动机系统以及车辆旋转电器”等产品，集“高度自主研发、精益制造、智慧营销”为一体的高新技术企业。

下面开扒哈：

**首先，**从企企查的股权族谱图上来看，大洋电机在执行氢能源、氢燃料的相关业务开展目前是集中在上海电驱动股份有限公司、大洋电机燃料电池科技(中山)有限公司两个主体下进行。

说明：工商资料显示之前在武汉注册的氢能源氢燃料相关主体已经全部注销。现有这两个公司主体（含子公司）基本上是用来布局“广东省大湾区示范城市群”，西南地区的“成渝地区双城经济圈示范城市群”，华东地区的以上海市为牵头的示范城市群等主要区域集群。

**其次，**我们以时间轴的方式看看具体大洋电机做了哪些部署和动作。

**2015年8月，**大洋电机收购上海电驱动股份有限公司，本身这次收购和氢燃料电池的布局没啥关系，只是后续的部分氢能源相关业务是由上海电驱动展开。（收购过程以及细节网上有资料，自行脑补，细节较为复杂且很有诚意）

大洋电机与上海电驱的客户状况**2017年4月6日，**巴拉德完成与大洋电机公司进行组装和销售FCveloCity的技术转让，许可和供应组装30kW和85kW燃料电池发动机，即“大洋计划”，大洋电机对巴拉德的股权投资也达2830万美元（9.9%股份）。大洋电机全资子公司大洋电机香港于2020.10.8公告累计出售巴拉德7.04%股份，剩余2.35%，但不影响现状大洋电机的氢燃料电池技术基本都来源于此，并加以发展。说明，当年巴拉德给出的信息是：上海电驱动股份有限公司是大洋电机旗下公司，是在中国生产巴拉德燃料电池模块的第一家工厂。也就是基于此大洋电机算是正式进入了氢燃料这个产业链。

点评：大家注意裸堆和发动机模块的差异。根据巴拉德公布的信息显示该协议是由巴拉德（加拿大）生产提供9SSL系列的裸堆，然后由大洋电机（上海电驱）进行集成氢燃料发动机模块，直到9SSL系列裸堆在广东佛山国鸿生产线落地后则9SSL裸堆交于由国鸿提供，巴拉德只负责提供膜电极给国鸿。从这些信息判断实际上该协议不涉及裸堆生产这个核心，只是发动机模块儿集成。另还有一个现象，根据重塑招股说明资料显示反倒是2017年上海电驱和上海重塑之间产生了大量氢燃料发动机模块儿的交易额，这部分可以理解为大洋电机为了占领市场先由上海重塑代集成发动机模块儿，同时大洋电机（上海电驱）架构自己的生产线能力，当然也有视因技术转让的对外付款进度因素。）

说明：根据大洋当年对投资者提问的回复来看，上海电驱动的氢燃料电池生产线已搭建完成，已于2017年实现投产及销售（2017年度之后和上海重塑之间未见明显交易）。

**2017年6月，**中山大洋电机股份有限公司近年来在湖北孝昌县进行了一系列投资，开展精准帮扶，效果显著。日前，公司计划再次投入13.41亿元在孝昌投资建设年产1.7万套商用车氢燃料电池系统建设项目，引起广泛关注。（实际未看到具体项目落地，且从工商资料查询工具查询，其在湖北武汉当地的氢燃料相关公司主体截止目前已经全部注销）

**2019年7月2日，**大洋电机公告称,拟以现金出资方式出资2.63亿元,收购上海重塑能源集团有限公司合计14.59%股权。2019年8月1日，大洋电机宣布终止收购重塑集团14.586%股权。（点评：一场闹剧，但是隐约还是有一些机构的投资在里面有一些相互关联，涉及其他这里不做深度讨论。）

上海重塑2021年5月13日，大洋电机氢能全产业链示范基地正式签约成都，总投资约5亿元，将建设集燃料电池中央研究院、燃料电池系统及核心装备、制氢加氢装备研发制造、燃料电池UPS装备等于一体的氢能全产业链示范基地。其中，大洋电机氢燃料电池业务主要产品包括：氢燃料电池发动机核心零部件、氢燃料电池发动机(自主研发氢燃料电池控制器)和氢燃料电池动力总成系统等，具备3000套氢燃料电池系统的生产能力。（点评：需要观察后续的具体执行状况）

大洋与成都签约仪式2021年5月19日讯 ，大洋电机(002249)财务总监伍小云在2021广东上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日活动上表示,在新技术和新产品的战略布局上,公司将通过与巴拉德、博雷顿等业内优秀企业的战略合作,引进国际领先的燃料电池技术,加快氢燃料电池关键零部件的研发,拓展氢燃料电池产品在特殊场景下的非道路工程机械、船舶、应急电源等领域的应用,完成新能源汽车产业战略纵向的“三电”业务布局,抢占新能源汽车核心零部件制高点。氢燃料电池模组开发方面，大洋电机完成了30kW-81kW系列氢燃料电池模组的第三方认证（含冷启动），并已完成110kW-120kW燃料电池模组样品的开发，正在进行性能和可靠性验证，预计2021年上半年将完成产品的验证和认证工作。氢燃料电池关键零部件开发方面，大洋电机完成了多项氢燃料电池关键零部件的产品开发，包括燃料电池DCDC变换器（可匹配30kW-120kW模组）、罗茨式空压机（可匹配30kW-100kW模组）、低/高压水泵（可匹配30kW-120kW模组）等。此外，离心式空压机、氢气循环系统等氢燃料电池关键核心部件按照上报省、市的技术和产品路线规划，将在示范期内完成产品的技术迭代提升。

市场拓展方面：大洋电机加快与整车厂的氢燃料电池整车研制与公告准备工作，其中2款车型已收录在国家《新能源汽车推广应用推荐车型》目录中，另有3款车型正在准备整车公告申请。（点评：这个数量和目前氢燃料电池以及动力总成头部企业是没法比的，所以实际的市场拓展我们也可管中窥豹，略见一斑）

产品应用方面：除了氢燃料电池道路车辆应用，大洋电机还与合作伙伴共同拓展氢燃料电池产品在特殊场景下的非道路工程机械、船舶、应急电源等领域的应用。2021年1月，大洋电机研发的51kW氢燃料电池系统成功搭载于博雷顿科技有限公司（以下简称“博雷顿”发布的全球首台氢电混合大吨型装载机上。

**最后，**梳理下来，大洋电机还是有一些基本面的优势

1.上海电驱的丰富客户资源以及对电驱系统和整个氢燃料发动机模块儿的链接的理解和掌握，与其他多数氢燃料动力总成企业相比，其有独特的优势。

2.尽管看起来没有得到巴拉德9SSL系列裸堆生产的技术转移，但至少没吃过猪肉，也该频繁地看到了猪跑。如果有心有力应该具备了一定的对燃料电池本身的理解和积累才对。

3.看起来上海电驱目前已经具备一定的动力总成模块儿集成的产能（3000套？），但是自己有没有生产燃料电池裸堆的能力，没有直接资料来佐证。

4.从最近在在成都的布局（除生产项目落地外，还有一个燃料电池中央研究院）来看，其在燃料电池本身以及核心零部件的研发上还有一些路要走。

5.在股市上的热度远远大于实际市场层面，当然这也是不少上市企业同样有的问题。

6.特别说明。现在的战略合作协议已经是企业可进可退可忽悠的一个工具了，大家要慎重对待这些信息。

最后，借用大洋电机的当家人董事长鲁楚平的话，结束今天的文章，大家细细品！在大洋电机2020年度业绩网上说明会上，董事长鲁楚平表示，大洋电机产业布局基于时间分为三个阶段“今日的事业、明天的事业、未来的事业”。今日的事业是“建筑及家居电器电机”，明天的事业是“新能源汽车电驱动动力总成系统”，未来的事业是“氢燃料电池及动力总成系统、氢能源在车辆及相关应用行业的解决方案”。大洋电机既然定位“氢燃料电池技术为未来事业”，短期之内对业绩的提升应该没有帮助，但可以相信，氢燃料电池事业一定是大洋电机未来业绩的中坚。