十年不遇“大通胀”来袭！美联储如何应对成为关键！_风闻

美联储将于本周四凌晨公布4月会议纪要，继4月CPI创12年新高之后，美联储引发市场高度关注。

同时，本周美联储多位官员将登场讲话。欧洲方面也将公布德国、欧元区、英国5月制造业PMI初值。

在当前美股高居不下、估值风险潜伏的通胀背景下，美联储丝毫的“鸽派表示”都可能引发市场恐慌。但站在相反的视角来看：持续的宽松货币政策，将推动高利率(通胀驱动)，其结果也将反噬美国经济。

美国面临“两害取其轻”的两难抉择。放任通胀，或是面临资本市场的崩塌！

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美国十年不遇“大通胀”爆发

**上周美国4月CPI创下2009年以来最大涨幅，**通胀之忧已在华尔街成燎原之势。尽管白宫与美联储一再声明：近期消费价格上涨将是暂时的。

但是鲍威尔赌上声誉来安抚市场似乎没有换来足够的支持！不少投资者认为，大宗商品价格飙升、供应链中断以及需要支付更高的工资来吸引工人，将从供给侧持续推高商品成本，通胀预期的上行看不到拐点。

通胀的先行指标---5年期通胀保值债券(TIPS)盈亏平衡通胀率从上周的2.671%小幅升至2.69%。10年期TIPS盈亏平衡通胀率报2.543%，表明市场预计未来10年的年均通胀率为2.5%。这已经是近十年的最高点了！

在相关指标的相互印证之下，越来越多的业内人士开始对美联储老生常谈的“通胀将是暂时性”观点表示质疑。

**彭博社上周最新发布的月度调查显示：**预测人士上调了到2022年第一季度为止的多项物价压力指标，包括消费者价格指数、个人消费支出物价指数(PCE)以及剔除食品和燃料的PCE指标。根据5月7日至13日对71位经济学家的调查，今年第二季度末的CPI同比料攀升3.8%，PCE物价指数料上升3%。

“美国经济的供应能力可能无法跟上需求成长的步伐，这一点从晶片到劳动力供应等各个方面已经很明显。” 

ING首席国际经济学家James Knightley表示：“我们认为，通胀率可能在比美联储预期的更长一段时间里维持高位。”

双线资本(DoubleLine Capital)创始人兼首席执行官、“新债王”冈拉克(Jeffrey Gundlach)则指出：他担心通胀是否在整个夏季都居高不下，国债收益率将开始考验美联储的决心。

冈拉克补充称，考虑到美国居高不下的债务和赤字水平，如果通胀率居高不下，将是一个真正的大问题，这可能会广泛影响金融市场。“如果投资者不能吸纳这些债券，而收益率被允许上升，那将对股市估值构成真正的问题。”

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股市风险与通胀隐忧

目前，美国面临着全市场的泡沫问题：债券泡沫+证券泡沫+房地产泡沫+大宗商品结构性泡沫+金融衍生品泡沫，几大泡沫同时酝酿，恐怕是美国历史上都不曾有过的大危机。

**金融创新制造了繁荣的经济，也削弱了金融市场的稳定性。**泡沫经济使得当前的金融市场对美联储的货币政策极为敏感，对美国10年期国债收益率的变动亦是风声鹤唳，无论是美联储关于收紧货币政策的风吹草动，亦或是美国实际利率的走高，都有可能导致美欧等股市的大幅回撤。

虽然美联储一再强调不加息的承诺，美欧各类资产也不断重复着再创新高的冲刺！但国际大宗商品加速增长正令这一承诺变得越来越不靠谱。而美元在前期低点前也是摇摇欲坠之势，一旦破位，全球资产泡沫预计会再度集中冲顶，这令二季度的国际金融市场更多了一些不确定性。

为此，沃顿商学院教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）发出了一个惊人的警告：美国通胀率在未来两三年里可能突破20％。如果美国继续以目前这种速度供应货币，20％的通胀率将不是危言耸听。

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密切关注美联储动态：

失信的政府是最可怕的结果

金融市场的风险似乎还不是当前最严峻的考验，通胀背后的最大阴谋是美国政府的失信危机。

尽管，大部分的美联储官员在不断引导市场，试图缓和通胀预期，但是美国居民亲身感受与亲眼看到不断飞涨的大宗商品、粮油价格、房租与房价等等，美国居民对逐步的通胀预期不断增强。

近两个月以来，美联储官员们几乎每天都在试图安抚投资者，不少专业人士指出：事实上美联储已经成为了市场多头最大的操纵者，而从货币政策还是美联储的发言都突出表现了这一点。

这种政府声音和市场行为的错位似乎反映了一个真实存在的矛盾：政府公信力正在无形中被消耗，当然好的消息是：这仅仅只是经济方面的。

美联储迫切需要通过一次FOMC会议来重新获得市场的认同。否则政府指导与金融市场的脱节，无疑会走向无序的深渊。

在当前危如累卵的美国经济面前，自由市场不会拯救美国！而暴起的通胀风险或将奏响避险资产爆发的凯歌。

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