富人更富，失业者找到了工作_风闻

富人更富，失业者找到了工作

2021年5月9日

“经济原则”

这是一篇很有影响力的专栏文章，上个月发表在《华盛顿邮报》和在线新闻网站ProPublica上。ProPublica参与了这篇文章的准备工作。艾伦·斯隆是美国金融专栏作家的领军人物;塞扎里·波德库尔曾是《华尔街日报》的调查记者，现在正在从事自己的特别项目。

他们写道，美联储自2009年以来的“量化宽松”政策帮助稳定了经济，促进了就业，保持了房价上涨，并支撑了股市。但除此之外，美联储的债券购买狂潮并没有改善那些只拥有收入而不是财富的人的生活。

此外，因为无论你有多富有，你只能在住房上花这么多钱，自2009年以来，股价的稳步增长速度超过了房屋净值——所有房屋的价值减去其债务。自美联储最近为应对新冠肺炎大流行而进行干预以来，威尔希尔5000指数的总市值增加了22.4万亿美元。相比之下，同期美国房屋净值总额仅增长1.3万亿美元。

由于89%的股票和共同基金由最富有的10%的人持有，53%由最富有的1%的人持有，由于美联储的政策，富人和富人比其他人做得好得多。相比之下，对于处于收入分配底层的那些接近退休的人来说，社会保障福利相当于净资产的60%左右。

 美联储、财政部或白宫的发言人都拒绝与作者讨论他们关于股价飙升对不平等影响的结论。因此，他们寻找相关政策制定者——美联储主席杰罗姆·鲍威尔、前美联储主席珍妮特·耶伦和本·伯南克——进行讨论，但没有找到太多内容。伯南克曾表示，货币政策对不平等的影响与技术和全球化的持续影响相比可能微不足道;耶伦为低利率辩护。她承认，年纪较大的储蓄者处境艰难，但他们有孩子和孙子。

碰巧，国际清算银行行长奥古斯丁卡斯滕斯上周正面解决了这个问题。他在马科斯 研究院上发表了讲话。马科斯 研究院是普林斯顿大学经济学家马科斯 布伦梅组织的一个向所有人开放的在线研讨会。

如果联邦储备系统是难以理解的，总部设在瑞士巴塞的国际清算银行是更难解释。作为世界各国央行的贷款渠道，国际清算银行于1930年由国际联盟建立，用于协调第一次世界大战后的赔款支付。事实证明，国际清算银行作为全球银行系统的轻触协调员，其价值在1945年后得到了加强，尽管在第二次世界大战期间被纳粹迫使服务。

卡斯滕斯在一次演讲中用央行的语言阐述了量化宽松的逻辑。如今，它的任务通常被认为是双重的:限制商业周期的波动和实现低而稳定的通货膨胀。人们普遍认识到，经济衰退和高通货膨胀对穷人和中产阶级利益的损害大于对富人和富人利益的损害。

但他指出，中央银行使命中一个鲜为人知的部分历史性地发生了演变: 管理金融稳定，并在失去时恢复稳定。在2008年的金融危机中，至少有一段时间是如此。他表示，自那以后，各国央行已尽其所能恢复这一体系。

如今，有两个因素使这一任务特别复杂:通胀较低，对政策的反应不如过去;金融因素也比以前更不稳定。

技术变革、制度演变和全球化是几十年来不断加剧的不平等现象的主要驱动力。货币政策几乎无法起到刹车的作用。这是公共政策的工作，尤其是财政政策。“货币政策可以在稳定经济方面发挥很大作用，但它不能单独发挥作用。”

政府干预以帮助修复资产负债表，对于解决危机并为健康复苏奠定基础至关重要。然而，在这个过程中，央行可能会因为以牺牲普通民众利益为代价支持华尔街而受到批评。但这是一种错误的二分法，因为央行将更广泛的金融状况作为一个渠道，以限制危机的影响，从而为整个经济带来利益。

或者，正如杰森 · 弗曼所说，用简单的语言，比卡斯滕斯更简单，“我不想看到股市下跌，失业率上升。”奥巴马总统经济顾问委员会前主席，现任哈佛大学教授，是唯一一个愿意与斯隆和波德库尔讨论当前形势的权威。

值得赞扬的是，他们给了弗曼最后的发言权。