继康美药业之后又一造假大案？别让广发证券跑了_风闻

刚过去的几天中，ST跨境给A股上演了一番“连环暴雷”。

业绩从预盈1亿变巨亏33亿、年报披露前后高管接连离职、两董事表示年报不保真、被会计师事务所出具“无法表示意见”的审计报告和“否定意见”的内部控制鉴证报告，ST跨境被市场强烈质疑，是否又是一起造假大案？是否是第二个“康美药业”？

提到康美药业，最近也不消停， 4月22日被广东揭东农村商业银行股份有限公司申请破产重整。关于康美药业造假大案详情和过程，力场君就不详细说了，网上都有；力场君特别查询了一下证监会对于康美药业造假的认定描述：康美药业从2016年至2018年连续3年有预谋、有组织、系统性实施财务造假约300亿元，涉案金额巨大，持续时间长，性质特别严重，社会影响恶劣，践踏法治，对市场和投资者毫无敬畏之心，严重损害了投资者的合法权益，严重破坏资本市场健康生态。

措辞不可谓不严厉。

投资者将ST跨境和康美药业放在一起比，力场君认为是很有道理的，因为这两家公司背后都显现出同一个魅影：广发证券。

公开资料显示，ST跨境在2014年借壳百圆裤业上市时，财务顾问就是广发证券，此后在2014年、2015年、2016年多次再融资，主承销商也是广发证券。

这与康美药业特别详细，广发证券早先在康美药业实施股权分置改革时，就担任了顾问角色，此后在2006年、2007年、2015年增发过程中担任主承销商；不仅如此，康美药业上市以来共3次长债融资，包括08康美债、11康美债、15康美债，主承销人也均为广发证券。

也是因为康美药业案，2020年7月，广发证券披露了证监会对公司的《行政监管措施事先告知书》，称因公司“在康美药业相关投行业务中的违规行为”，对公司采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。

此外，证监会还对广发证券秦力、欧阳西等14名直接责任人及负有管理责任的人员，分别采取认定为不适当人选10年至20年、公开谴责，并责令内部追责，追回相关报酬收入等。

广发证券在康美药业案中，应当承受的处罚已经明确，ST跨境就将给广发证券带来多大的冲击？

不仅如此，广发证券在康美药业案中应当承担的责任，不应当因监管部门的行政监管措施宣告结束，相反这应当是一个开始，因为随之而来的还有受损投资者的诉讼赔偿。这也是个很关键的问题，不解决好这个问题，将会给注册制改革留下无穷隐患。

在去年新修订的《证券法》中，一大亮点就是新设专章规定了投资者保护制度，建立起“默示加入”、“明示退出”的诉讼机制，有利于克服受害投资者人数多、赔偿金额不大带来的诉讼动力不足等问题。

但是方什认为，应当进一步明确主办券商、主承销商，在涉嫌欺诈的上市公司案例中的代为赔偿责任。

客观来看，已经被公布造假的上市公司，往往已经有了巨大的财务窟窿。以康美药业为例，目前的净资产是-78亿元、早已资不抵债，一季度末货币资金只有不到6亿元；至于ST跨境，还没被坐实造假违规呢，账面货币资金也不过才5.3亿元。

以他们的财务实力，是不是能够承受大规模的投资者起诉赔偿，是值得怀疑的；如果投资者起诉赔偿最终难以得到执行，力场君认为，这将让投资者诉讼赔偿机制沦为“半拉子工程”。

在这样的大前提下，财大气粗且在相关上市公司历次再融资中获益不菲的券商，难道不应该站出来吗？对于这一点，也是有先例的。

2013年5月，作为万福生科造假事件的保荐人，平安证券向媒体公开宣布出资设立“万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金”，基金规模是3亿元，用基金财产先行偿付符合条件的投资者因万福生科虚假陈述而遭受的投资损失；同时，平安证券宣布委托中国证券投资者保护基金公司作为该基金的管理人。

这样的处理机制，力场君认为是值得推广，且应当被制度化的。无论如何，康美药业造假案，和ST跨境“疑似”信息披露违规的案例中，不应当让无辜的投资者成为最后的“埋单人”，更不应当让幕后的“关键人”广发证券跑了！