TCL科技Q1业绩飙升，泛半导体“野心”一览无余_风闻

提到TCL，很多人往往想到电视机，但实际上，电视只是TCL业务中的冰山一角，目前TCL科技的工作重心放在了半导体产业。

TCL科技在4月27日晚发布了2021年第一季度业绩报告，报告期内，公司实现营业收入321.44亿元，同比增长133.91%；净利润32.35亿元，同比增长10.96倍；归属于上市公司股东净利润24.04亿元，同比增长488.97%。其中TCL华星和中环半导体两大产业表现靓丽。

2020年，TCL在半导体领域进行了多笔投资。我们不难看出TCL投资超百亿资金布局半导体产业的背后的“野心”。作为行业龙头，TCL科技交出的答卷有何亮眼之处？在其领跑的同时，是否还存在哪些隐忧？TCL科技未来的前进方向又在哪呢？

一、 从TCL集团到TCL科技，战略转型拓宽上下游

TCL品牌在1986年正式成立，在早期对主营业务进行探索后，TCL看准时机切入电视市场，凭借其早先的技术积累，没多久TCL便成为了电视行业巨头。

“缺芯少屏”历来是国内制造的心头之痛，为了解决相关问题，TCL在2004年便开始投入研发费用，而且于2009年成立了TCL华星光电专门进行面板生产。

然而当时间进入到2017年，电视市场趋于饱和，韩国三星、LG等老牌厂商纷纷退出，全球显屏面板产业已经开始向中国内地集中。经过了十余年耕耘的TCL，逐步成长为了该领域的行业龙头。

但TCL并没有选择“躺着赚钱”，而是选择寻找突破的机会。2019年初，TCL完成了重组计划，剥离了终端业务及配套业务，并在2020年下半年鲸吞了在半导体产业中有相当地位的天津中环集团，进而成为国内不多的跨半导体、显屏制造等重资产领域的科技企业。

此外，TCL公告称，公司证券简称由“TCL集团”变更为“TCL科技”，英文简称由“TCL CORP.”变更为“TCL TECH. ”，其更名的动作便是代表着TCL科技华丽转型，此后将向着科技公司的道路进行发展。

其实TCL的如此彻底的转型，与我国半导体领域被“卡脖子”有一定的关联。据SEMI统计的全球IC设备厂商市场份额，排名前十的集成电路设备供应商基本都是来自美欧日等国家和地区，而中国在整个市场中的占比仅为1%到2%。这对于近来正在面对外部追拦堵截、但又市场庞大、崛起迅速的中国厂商来说十分令人担忧。

而且随着TCL华星额营收份额不断扩大，TCL科技也看到了未来发展的更多可能，近几年也不断加大对产业链上游的投入，而且掌握核心技术，对于其原有业务也是有百利而无一害。在此次2021年一季度财报中， TCL科技净利润为39.3亿元，其中TCL华星便贡献逾6成。

而中环半导体的业绩同样可圈可点。由于其业务与TCL华星高度契合和互补，两家子公司的供应商有相当大的比例是相同的，而且制造工艺技术关联性很大，管理逻辑也相似，因此归入TCL科技之后，中环半导体一季度业绩增速明显，实现营收74.6亿元，同比增长65.2%，净利润7.4亿元，同比增长100%。

另外TCL科技在半导体光伏及半导体材料领域也有着不错的表现。此前中环便拥有较为深厚的技术沉淀，曾引领了业内包括金刚线切割、G12大硅片等主要技术创新。在目前全球光伏市场高速增长的背景下，内蒙中环光伏二期G12高效太阳能电池用超薄硅单晶金刚线智能化切片25GW项目即将投产，宁夏银川50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目也已启动，这些都将助力中环半导体巩固在G12太阳能硅片的产品技术优势，进一步提升新能源材料领域的全球竞争力。

二、 TCL重仓金融投资，科技公司“不务正业”？

然而赞誉之外，市场上对于TCL科技此前在金融投资方面的“不务正业”却颇有微词。

TCL科技在产业金融和投资方面早有涉足，但除了以直投、TCL创投等形式拥有多个上市公司的股权外，TCL科技的投资类资产可谓是五花八门：消费金融、互联网小贷、资管、P2P、保险和支付等都有涉及。

不得不说，TCL旗下的TCL金融和TCL资本的投资业绩相当不错，截至2019年末，TCL供应链金融业务对公金融客户数超过1.5万家，零售金融注册客户数超过150万个；TCL公金融客户数超过1.5万家，零售金融注册客户数超过150万个。

除此之外，2019年TCL联营企业还贡献净收益16.2亿元，再加上同年政府给予的研发补助为18.1亿元，这些收益在当年令经调整影业利润为-10.05亿元的TCL，净利润达到了36.6亿元。

面对这种现象，市场和投资者不仅对TCL产生了疑问，这究竟是一家科技公司，还是一家投资公司？

而且据TCL科技年报，2020年有24.11%的非经常性损益（扣非净利润为29.33亿元，与归母净利润差额）来源于其产业金融和投资业务。

面对市场的质疑，TCL创始人、董事长李东生是这样回应的： “金融投资是为了抚平与利润形成互补，如果企业的业务铺得太开，竞争力很难真正有优势”。

然而实际上，广泛涉猎金融，受到的政策监管本身就很严格，而且TCL还涉及到近年来风口浪尖的P2P产品。很多投资者提心吊胆的原因也是源于此处，万一产品暴雷，产生的负面舆论势必将连带着TCL科技一同遭殃。

以TCL科技布局的湖北消费金融为例，主要贷款产品为大额信贷产品“嗨贷”，小额循环的线上贷款“嗨花”，不仅容易触犯金融监管，还有诸多投诉和处罚，据企查查，湖北消费金融诉讼高达三千条。

好在最近TCL科技意识到了这个问题，开始逐渐放手。2018年，TCL将房地产业务剥离，意在降低风险系数，避免房产的周期性和政策驱动，将重心重新投向半导体相关业务中来。

但历经多次行业周期沉浮的TCL科技已经不满在TV面板称雄，其向着产业链条更为综合的面板龙头推进已成为发展的必然选择，进军IT面板对它来说已是势在必行，机会和实力，站在TCL这一边吗？

三、进军IT面板，TCL科技“野心”暴露

近年来TCL科技大动作频频，不论是成为奥马电器大股东，还是收购苏州三星的8.5代线，都是在为其涉足IT面板进行的前期布局。

今年4月9日，TCL科技发布公告，称旗下面板生产核心子公司TCL华星计划在广州投建一条8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线（即“t9项目”），主要生产和销售中尺寸高附加值IT显示屏（包括显示器、笔记本电脑、平板），车载显示器、医疗、工控、航空等专业显示器，商用显示面板等。

IT面板是继TV面板后的第二大应用市场，而且单位面积产值相对较高。TCL华星投建t9项目，是在IT面板市场需求快速增长的背景下，把握未来行业发展趋势，优化产线和产品布局的关键一步。

在手机、笔记本电脑的带动下，IT面板的需求缺口非常大，甚至供给端还会有些捉襟见肘，但为了打破IT面板技术封锁，该领域的生产厂商无法获得较高的高科技溢价。

以另一个面板巨头京东方为例，据其2020年年报显示，全年营收约为1355.53亿元，但归母净利润却仅为50.36亿元，而且其中23亿元来源于政府补贴。

而进军不怎么赚钱的IT面板行业，TCL科技的“野心”昭然若揭：投入大量资本进行研发，冒着可能血本无归的风险，来解决中国缺屏的历史难题。

不过乐观的看，TCL科技未必没有取胜之道，国内企业凭借成本竞争优势已经逐渐掌握全球面板定价权，而且随着存量供给的不断收缩，头部面板企业将会跨入准成长期，逐渐拉高业务利润。

而且我们可以看到，TCL科技已经在上下游进行了全产业布局。按目前的发展趋势，未来TCL科技还将投入芯片生产，最终建立一体化、垂直化的产业链，进一步降低生产成本，提高利润。

结语：

从当初的家电品牌，转型成为如今的半导体科技公司，这是TCL在不断变化的市场和外部环境中的选择，同时也是长期投资才给TCL带来转型的底气和机会。

然而半导体行业的发展和繁荣，从来都不是一蹴而就的，相信凭借技术积淀和龙头优势，未来TCL科技将迎来业务与利润的共同增长，我们应该给予TCL科技更多的时间和信任。