波澜不惊 美财长加息言论对股市影响几何_风闻

美股目前已经到敏感区。此前，美联储每次货币政策会议都有分析会释放加息信号，而美联储主席鲍威尔知道自己讲话的分量和影响力，无论是会议公报还是鲍威尔记者会都不敢轻易提及货币政策转向，更不敢提及加息。而且释放出继续宽松货币政策，继续每月购债1300亿美元量化宽松，直到美国经济彻底复苏。一个最明显的结果就是在国债收益率大幅度上涨，眼看着市场风险很大时，鲍威尔都把投资者与市场的紧张情绪浇灭下去，支撑美股近期继续上涨。

而市场与投资者、分析家们都心知肚明知晓，加息和货币政策转向是秃子头上虱子，明白在那里的。美国财政部长耶伦仅仅是根据美国经济增长和市场流动性状况说出了加息的“真相”而已。市场之所以反应如此激烈，与耶伦的身份关系很大。她虽然是财政部长，但此前是鲍威尔前任的美联储主席，也是鲍威尔的“领导”。耶伦担任美联储主席时，鲍威尔是美联储委员会理事。她实质上具有财长与美联储主席的双重身份背景。因此，她口中说出加息，市场投资者认同感、信任度非常之高。直接反映在股市里就是美股走低。

受耶伦讲话影响，美股周二收盘涨跌不一。周二（5月4日）道指涨19.80点，涨幅0.06%，报34133.03点；纳指跌261.61点，跌幅1.88%，报13633.50点；标普500指数跌28.00点，跌幅0.67%，报4164.66点。美国财长珍妮特-耶伦周一接受采访时表示，受大规模财政支出影响，未来某个时候可能需要提高利率水平以防经济过热。耶伦讲话发表后，美元继续走高。ICE美元指数（DXY）上涨0.4%，报91.266点。

聪明的鲍威尔对于加息始终不吐口，而且貌似与耶伦意见相左。他周一重申，美国经济复苏不均衡，目前的货币经济政策立场会继续，美联储将继续坚持QE和货币利率接近于零等高度融通性货币政策。鲍威尔指出，疫情爆发将近一年后，在最低收入群体中，还有将近20%的劳动者仍失业，在收入最高的阶层中，失业比例只有6%。

在受到广泛质疑而且引发股市小波动后，耶伦赶紧对加息言论进行矫正纠错。他最新表示，她在早些时候谈到财政支出对美国经济的影响时并未预测或建议加息。“这不是我的预测或推荐，”耶伦表示，“如果有人欣赏美联储的独立性，我认为那个人就是我。”

白宫新闻秘书Jen Psaki在周二的简报会上也给耶伦打圆场表示，“耶伦部长肯定明白”美联储的独立性。

果不其然，周三（5月6日）美股稍稍出现起色。虽依然是涨跌互见，但却是两涨一跌。道指涨97.31点，涨幅0.29%，报34230.34点；纳指跌51.08点，跌幅0.37%，报13582.42点；标普500指数涨2.93点，涨幅0.07%，报4167.59点。周三午后道指最高上涨至34325.08点，创盘中历史最高纪录。

美股后市走势依然不容乐观。除了持续上涨带来的泡沫需要通过回调夯实外，同时当市场因利好消息而开始挣扎上行时，就像我们上周看到的那样，通常不需要太长时间，它们就会滚转并下跌，这似乎就是昨天发生的情况。我持续性地持有这个观点。美股自身回调的诉求，加之，通胀压力越来越大，美联储加息时间已经越来越近了。耶伦在周二收盘后收回自己“加息”言论背后，释放的是必然加息的预期。

耶伦周二补充说，通胀不太可能成为影响经济的持续性问题，即便真的成了问题，美联储也能够处理。后一句“美联储也能处理”，怎么处理？加息是必然的选项。欲盖弥彰，耶伦周一、周二的表态掩盖不住提醒了投资者：未来某个时候利率一定会上升。

对股票市场及股票价格产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。一般来说，利率下降时，股票的价格就上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。利率的升降与股价的变化呈反向运动的原因：1、生产规模：利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下降。反之，股票价格就会上涨。2、折现率：利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上升。3，股票需求：市场利率上升时，一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求，使股票价格上涨。这些基本原理投资者应该知道一二。

当然，预期对于股票市场投资是一个重要概念。正像耶伦提前透露或者预期美联储或将加息一样，投资者就会把脉美联储政策动向和脉搏，一个指标非常关键—通胀率。一旦物价指数达到美联储加息区间时，加息信号就会非常明朗了，聪明的投资者就会提前安排好自己的投资组合和操作。对股市的利空消息就会提前释放一些，真到加息那天影响或不会那么大。

            2021.05.06