因疫情影响，将印度2021年GDP增长预测下调1.6个百分点_风闻

走出去智库观察

近段时间，印度疫情日趋严峻，甚至濒临失控边缘。然而，印度目前仅有不到9%的人接种了首剂疫苗。据世卫首席科学家斯瓦米纳坦称，根据过往印度的数据推测，实际感染人数可能是官方公布的20倍至30倍。

****走出去智库（CGGT）战略合作伙伴——牛津经济研究院印度及东南亚经济研究主管Priyanka Kishore撰写报告指出，基于第二波疫情爆发等风险，将印度2021年GDP增长预测下调1.6个百分点至10.2%。但相比去年第一波疫情，当前疫情对印度经济的冲击相对较小，因为去年疫情首次爆发使印度采取了大规模封城的措施。但是，本次疫情肆虐大大加重了医疗系统负担，并可能导致印度中长期经济创伤。

当前疫情对印度经济带来了哪些影响？今天，走出去智库（****CGGT）刊发牛津经济研究院的文章****，供关注印度疫情和经济的读者参考。****

要 点

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

****1、****去年疫情首次爆发时，印度采取了严格的封城措施，对经济造成重创，留下了很大的阴影。

****2、****从国际经验来推算，印度需要将每日疫苗接种量提升到五百万至七百五十万，才能够实现通过大幅度提升免疫水平来降低新增确诊人数。

****3、********印度经济存在的下行风险是不容忽视的。****随着新冠确诊病例呈几何级数飙升，公共卫生设施面临压力不断升高，印度各邦政府收紧限制措施的可能性也会越来越大。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

Priyanka Kishore

牛津经济研究院

印度及东南亚经济研究主管

Priyanka Kishore拥有十余年新兴市场经济分析及预测的经验，并专攻印度及东盟经济研究。目前她负责带领牛津经济研究院位于新加坡的经济研究团队，并负责撰写及审核南亚及东南亚经济研究报告。

疫情告急，疫苗会是解药吗？

近期，印度疫情快速发酵，公共卫生系统遭受冲击。疫情肆虐下，部分邦的医疗系统已经崩溃。即使是在印度首都新德里，医用氧气和床位也已经告急。目前，印度新冠死亡人数每十天就会增加一倍，而且，这一数字很可能存在低估。

▲ 疫情大爆发冲击印度公共卫生系统

资料来源：牛津经济研究院, Covid19india.org

去年疫情首次爆发时，印度采取了严格的封城措施，对经济造成重创，留下了很大的阴影。因为有这一“前车之鉴”，在这一波爆发中，印度政府偏向通过实施针对性措施、推动接种疫苗来控制疫情，而不是再次进行大规模封城。

但是，随着疫情日益严峻，这些措施还能够发挥多大的作用呢？

在过去几天中，为推进疫苗接种，印度政府批准了几款国际疫苗于印度上市，同时批准了国内公司扩张疫苗生产线。从5月1日开始，所有18岁以上的印度公民都将获得疫苗接种资格。

这些措施是积极的。但问题在于，这些措施能从多大程度上提升印度的疫苗接种速度？

****从国际经验来推算，印度需要将每日疫苗接种量提升到五百万至七百五十万，才能够实现通过大幅度提升免疫水平来降低新增确诊人数。而目前印度的实际情况是，由于第二波疫情大爆发及疫苗供应短缺，4月25日前七天每日平均疫苗接种量降至二百五十万的水平。

▲ 疫苗接种进度缓慢加剧印度抗疫压力

资料来源：牛津经济研究院, CEIC

经济下行风险不容忽视

在之前的报告中，我们曾指出印度经济增长存在的四大风险：

·第二波疫情爆发，社交距离限制措施收紧

·疫苗接种速度缓慢

·中央政府、各邦政府再度实施大规模封城措施

·公共卫生情况急剧恶化

上述四大风险是彼此关联的，且目前其中多个风险都在显著加剧，各邦政府收紧社交距离限制措施的可能性也在不断提升。

基于上述考量，我们已将印度2021年GDP增长预测下调1.6个百分点至10.2%*。同时我们预计印度GDP在二季度将继续收缩，经济起码要等到下半年才能可能开始恢复。****

*编者按：去年印度经济遭到疫情重创，全年GDP大幅收缩7%，使得基数处于低位。因此在经济恢复期间，经济增长率会相对较高。

不过，从纯粹的数据表现来说，相比去年第一波疫情，当前疫情对经济的冲击是相对较小的。

**首先，在本次疫情中政府实施的封锁措施没有去年那么严格。**在近期的演讲中，印度总理莫迪还是建议各邦政府不要实施全面封锁，而是通过小规模封锁来抗疫。

**其次，民众保持社交距离的意愿也在降低。**以北方邦这一印度人口最多的邦为例，目前这里的单日新冠确诊人数高居全国第二，死亡人数急剧飙升，但这里的人口流动依然是居高不下。

▲ 许多疫情严重的邦人口流动依然频密

数据截止至4月21日

资料来源：牛津经济研究院, Haver Analytics

封锁措施和社交距离限制措施不收紧，减低了疫情对经济活动的短期影响，经济体能够继续维持产出。另一方面，我们看到经济活动自身的韧性也在加强。企业正在逐步适应于疫情下维持运作。

尽管目前印度的经济活动出现走弱的迹象，但其经济活动不会完全停摆。因此，当前从数据的角度来看，本轮疫情对经济的影响并没有去年疫情首次爆发、印度采取大规模封城的时候大。但是，本次疫情肆虐大大加重了医疗系统负担，并可能导致中长期经济创伤。

▲ 疫情肆虐下，印度经济活动仍体现出韧性

4月数据为截止至4月25日的数据

资料来源：牛津经济研究院, CEIC

****印度经济存在的下行风险是不容忽视的。****随着新冠确诊病例呈几何级数飙升，公共卫生设施面临压力不断升高，印度各邦政府收紧限制措施的可能性也会越来越大。

直到目前，全印度只有马哈拉施特拉邦（Maharashtra）对邦内所有街区实施过一个为期两周的全面封锁。中央邦（Madhya Pradesh）、恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）则是对部分街区实施了封锁，而德里也紧接着于4月19日对部分街区实施封锁。一旦封锁措施变得普遍、时间延长，其对经济活动的短期不利影响就会更大。因为这些受第二波疫情冲击严重，可能实施更严格封锁措施的地区，也是对印度经济贡献较大的地区。

我们将继续关注印度疫情和经济走向，如有必要，我们将进一步下调对印度经济的预测。

▲ 印度第二波疫情爆发进一步拖慢经济复苏

资料来源：牛津经济研究院, Haver Analytics