商业变现未稳、用户留存难，Keep上市有几层把握？_风闻
壹零社-最新鲜的互联网产业资讯2021-04-30 15:18
疫情加快了多个行业的发展，线上+线下的健身赛道就是其中之一。其中的佼佼者Keep以惊人的速度发展成为互联网健身行业的独角兽，3月以来，刚完成F轮融资的Keep即将冲刺美股IPO消息频传。
Keep的成长轨迹并不复杂，2014年以公众号形式出道，迅速积累起原始用户之后，2015年便上线了App。2020年，3亿用户在Keep上消耗了1913亿卡路里，但这款App已经不能简单地用“健身工具”来诠释。
“应用越来越复杂了，”注册Keep四年的小安最近发现Keep变“重”了，“以前很简单打开就能练习，现在仅仅是找到适合自己的课程就很费事，心仪的课程一般是会员专用，或者选到得课程根本不适合自己的身体状况。”
小安疫情前一直处于下载Keep、再卸载的轮回中，真正连续使用还是在家隔离期间，“闲着也是闲着不如锻炼下身体”。
林盖也是其中一员。疫情期间，线下健身房纷纷关店，一周要去四次健身房的深度健身迷林盖只好自己在家里活动。可惜家里缺少器具，又没有健身房氛围，被朋友推荐开始用起了Keep。
用了一段时间林盖发现Keep的课程对于日常的锻炼倒是够了，可是强度以及塑形等功能却难成线下健身房的代餐，“软件里面的课程是针对有点运动基础，或健身要求并不高的用户，专业一点的很难找到合适自己的。比如我想增肌，就必须有器械，Keep倒是会推荐到商城购买，但是专业的运动品牌，口碑好、便宜的有那么多，比如迪卡侬，为什么我要在Keep商城买呢？况且放家里还占地方，不是首选。”
还有一个变化让小安很无奈，原本免费的课程，不知何时被划至付费会员服务中。比如之前的跑步计划，“我能理解商家需要收入支撑运营，但这个跑步计划并没有什么特别之处，任何人都可以自己制定，不知道为什么成了会员专享。”
为了获得更专业、有效的课程，也为了激励自己，小安还是选择了最高档价值218元的年卡会员。但是小安充值后又发现，很多所谓的会员专享权益比较鸡肋，“会员课程包含的主要动作都和免费课程基本重合; 动作精讲也很多余，一方面非会员可以根据图示和说明矫正动作，另一方面动作精讲着实太长了，会员都不一定有耐心看下去……”
尤其是疫情好转，日常工作恢复后，三天打渔两天晒网的运动频率，让她产生了放弃的想法，最终还是将年卡挂上咸鱼。
“Keep的付费课程相比于B站健身视频、或者KOL自己的视频并没有什么特别的个性化和针对性，仍然是基于算法的模式训练视频拼凑，没有真人私教的带练感。”另一位资深健身爱好者告诉电脑报，去年上线的直播课虽然在一定程度上提高了用户和教练的互动，但更多的还是教练单向的传输，和录播课程相似度很高，更不会让人有复购的欲望。
虽然如此，会员费用仍然是keep的营收三驾马车之一。平台没有透露过会员费用的具体利润，但据Keep合伙人及副总裁刘冬透露，目前线上业务是keep最大的投入，而会员这一高毛利的互联网产品和服务，“足够cover线上费用”。
在用户不满的另一边，是人们对健身不断上涨的热情。根据Keep官方数据，截至2021年3月，其拥有3亿注册用户、4000万MAU（月活跃用户数量）和600万DAU（日活跃用户数量）；而在疫情期间，Keep的月活量曾一度超过800万。
这样的成绩对于一个工具类App来说非常难得。工具类App的局限，加之作为“反人性”的运动健身功能，Keep并不能像抖音、快手等短视频App一样带有天然的上瘾性质。但高月活量意味着流量，这是吸引投资人最重要的资本之一，也是平台进而实现商业变现的基础。
为了增强用户与平台的黏度，Keep和所有互联网企业一样，打起了社交的主意。在Keep社区频道，有关注、动态、圈子三个子频道，和众多主打社区文化的App并无不同 。
但这种社区模式难以抗衡用户黏度极高、拥有上亿流量池，并且免费的B站。打开Keep的社区分栏，也就是每天有300万访问量的最重要页面，至今依然挂着三个月前甚至半年前的陈旧内容。这说明社区内容是经过筛选的，但是这种精选后尴尬的社区氛围或许说明，Keep这个平台上，能够输出优质内容的个人用户少之又少，用户也很少选择在这里建立社交联系。
“如果想分享还是会选择微信这类软件，我打开keep是为了健身不是想社交。”林盖直言很少会翻阅社区消息，如今线下健身房已经恢复，自己使用keep的频率更少了。
2.商业变现症结难破
留住用户曾经是Keep的强项。2014年，当健身的概念刚刚兴起的时候，国人主要选择的运动是简单的跑步、球类运动；专业健身房虽然不断增多，但高价和强制办卡的痼疾又让人望而却步；移动通信市场虽有咕咚、悦动圈等各类运动App，但都比较专业，关注更加细分的领域。为体型所苦、却又没闲钱去健身房的健身小白们只好自寻门路。Keep创始人兼CEO王宁就是其中之一。
当时还在各个互联网公司辗转实习的王宁体重接近180斤，在毕业前夕的空余时间利用网络搜集的资料，自行减肥瘦到128斤，成了朋友口中的“健身icon”，纷纷求教。看到广大运动小白需求的王宁，2015年推出优质内容为主要卖点的Keep，以解决个人健身动作不专业、健身无计划等问题为目标，迅速占领市场，用户数突破一亿仅用了不到3年。
很快王宁就意识到，有了用户，但获得用户长久的关注却是一个难题。QuestMobile数据显示，2015年到2019年，Keep的活跃用户数据虽然在上升，用户使用时长却一直呈下跌趋势，期间虽有短暂上升，但又马上跌回2016年的数值。
仅从用户数量来说，Keep仍然长期处于线上健身领域的龙头地位。数据显示，2021年2月，Keep在运动类App中活跃用户数排名第一，是第二名的四倍左右。
但长久以来一直难以突破百万量级的日活数据，以及一系列商业变现尝试都难有水花的情况，一度让资本对整个行业望而却步。
五年来，Keep一直在尝试的多元化商业变现，究其根本，与互联网产业普遍的变现模式并无不同：广告、会员及内容付费以及电商（即消费品）。2017年，Keep正式切入电商，围绕健身用户需要的“吃、穿、用、练”四个场景推出产品，涵盖了硬件、商城、线下运动空间Keepland以及轻食。
但问题是，这些商业变现尝试总是不了了之、难以持续。比如，Keep曾尝试线上售卖沙拉等鲜食，不过在半年多后就下架了。内部人士透露，是因为Keep的量太小，无法支持要求较高的鲜食冷链运输，所以后来只做预包装食品，但产品同质化严重，市场竞争力不强。
还有Keep从2018年初开始做的线下健身房Keepland，对标超级猩猩等细分领域公司，收费模式也同样是照搬，为按次收费的团课。但健身房是重资产运营，且早已是一片红海，Keepland扩张速度缓慢。2019年底，多家门店“出于运营效率的考虑，决定闭店暂做休整”，如今，打开Keepland小程序可以看到仅剩北京的9家门店仍在安排团课。
随着多方面的商业化探索，2018年成为Keep快速扩张的一年。据了解，当年Keep的团队规模从200多人增加到800多人，而在Keep不断试错后，部分员工又马上成为被“优化”的对象。2019年，Keep裁员约100多人。
有内部员工在网上吐槽，当时的裁员是可以预料的，“Keep把一个小而美的垂直领域功能性App扩张成一个近千人的大公司，没几个部门真正创造利润，用户和营收都在下降但运营成本翻了上百倍。App越来越臃肿、基本功能面目全非，用户不满意，员工又有什么价值？”
3.资本等不及了
但商业变现已然成为Keep不得不完成的任务。
4月21日，刘冬在新品发布会上宣布，虽然会员费用利润最大，但“Keep的消费品在线上的年销售额已超过10亿元，是Keep营收贡献最大的业务”。显然，消费品业务包括智能动感单车、跑步机等，是接下来商业化的重点。
但是利用消费品变现的道路真的好走吗？以智能动感单车和跑步机为例，不仅有来自同赛道企业的竞争，还有像小米、华为、苹果这样的互联网公司降维打击，考虑技术优势和性价比，Keep都不是首选。
转机伴随着“黑天鹅”来到。2020年，疫情让家庭健身话题掀起一波热潮，也让全民健身与科技健身成为加速赛道，连带着也让处于危机边缘的Keep搭上了快车道，助其摆脱了像墨迹天气一样泯然于众人的命运。
资本的青睐是最好的证明。今年1月11日，Keep宣布完成3.6亿美元F轮融资，由软银愿景基金领投，高瓴资本、高都资本跟投，GGV纪源资本、腾讯等老股东继续追加投资，而此时距离E轮投资不过半年。F轮融资过后，Keep的估值也翻番达到20亿美元，成为国内运动健身赛道绝对的独角兽。
而在F轮融资之后，Keep即将上市的消息甚嚣尘上。近日，市场又传出风声：Keep最早将在今年4月底在美国递表，可能于三季度上市。
Keep筹备上市也在市场意料之中。
当下，随着移动互联网红利消失，资本寒冬让市场变得更“冷静”，投资人普遍对投资回报慢的企业开始失去耐心，变现取代增长成为新的关键词。
“回报快正是投资机构首选互联网行业的主要原因。”长期追踪运动类App的行业分析师曹健认为，趁着市场正热，融资上市、冲刺IPO的选择对于投资人来说肯定更有利，毕竟“投资人也要回报，比如GGV纪源资本这样陪跑七年的老股东，肯定不想再继续这种’无限游戏’了”。
一旦上市，没有了包容的投资人，而是面向整个市场，还没有探索出可靠的商业变现模式的Keep该如何避免“流血上市”？
4.警惕过度营销下的断流
近年来，随着人们健康意识的觉醒，健身市场各类细分赛道都跑出了一定体量的企业。服装类有靠瑜伽裤起家的Lululemon；器械类有“家庭健身第一股”Pelonton；健身房类有超级猩猩、乐刻运动等以O2O平台+器械运动为核心服务的健身运动空间，均已获得多轮融资；代餐品牌WorldLab也已经完成第四轮融资；工具类App除了Keep外，还有薄荷健康、成立于2009年的咕咚体育、悦动圈等等。
健身赛道在疫情后成为新的热点。4月，来自成都的家庭健身品牌FITURE公司完成B轮3亿美元融资，集齐了14家头部VC，估值超过10亿美金。可以得见，作为运动健身方面的垂直类线上平台，Keep的商业化既要面临外部竞争，还要面临活跃用户的天花板和商业变现的不确定性。
无论是着重线上内容还是线下门店，在运动健身赛道，“用户”都是核心资产——用户会带来营收、产生社交裂变、带来流量。总而言之，用户数量和续费率（复购率）是行业的生命线。
而留住用户最重要的是提供有价值的优质内容，换句话说，只有优质的专业内容才是Keep们的“护城河”，才能让用户心甘情愿留下来。“内容本身能带来品牌溢价，获取优质内容的用户也愿意为消费品买单，带来更高的毛利。”曹健评价，如果想取得好的商业回报，Keep如今的重点应该是客户的留存，而非一味追求变现，与自己“没必要过度电商化、广告化破坏用户关系“的价值观相冲突。
Keep能否借助疫情背景下积蓄的力量，突破瓶颈、找到稳定的变现方式的同时，平衡与用户的高黏度、培养核心用户的好感度，打破商业变现桎梏，都是冲刺上市前急需解决的问题。