交卷“逆势双增”和“史上最强”，伊利定下全球“王者荣耀”目标_风闻
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2021-04-30 15:36
文 | 罗斯粉
在市值、品牌价值都创下新高后，伊利股份(600887.SH)又交出了一份令人满意的答卷。
4月28日，全球五强乳企伊利发布了2020年年报。年报显示，伊利在2020年实现了逆势高位双增长，全年实现营业收入逼近千亿。
同时，伊利还公布了堪称“史上最强”的2021年一季报——净利润同比增长高达147.69%。
在过去的2020年，国内外乳业或多或少都受到了疫情的冲击，伊利是如何实现逆势增长的？
伊利的“逆势双增”和“史上最强”
2020年是整个乳业遭遇巨大挑战的一年。尤其在一季度，行业整体增速大幅下滑，甚至是负增长。国家统计局数据显示，2020年一季度全国乳品加工业利润总额同比下降超50% ；同期，全国液态奶产量533.78万吨，同比下降9.64%。
但伊利的2020年，则逆势创下了远超行业的历史新高。2020年，伊利全年实现营业收入968.86亿元，同比增长7.24%，净利润为70.78亿元，同比增长2.08%。
**在年报当天同时公布的2021年一季报，则让媒体们发出了一致的声音——“史上最强”。**伊利一季度营业总收入达273.63亿元，同比增32.49%，归母净利润28.31亿元，同比增147.69%。即便是去除2020年一季度因为疫情全行业普遍下滑的因素，伊利2021年一季报同比2019年一季报，营收和净利润也是分别增长了42.86亿元、5.55亿元。
这些都印证了伊利在行业中的龙头地位、长期良好的盈利能力，和巨大的可持续增长动能。
数据显示，伊利2020年净资产收益率为25.18%，而近10年来，伊利的平均净资产收益率更是达到25.97%，持续领跑全球乳业。此外，伊利每股收益为1.17元，创6年新高。
此外，伊利2020年每股分红为0.82元，分红率高达70.5%。而伊利上市25年来，累计分红21次，累计分红金额高达304亿元。这既展现了企业的综合实力，也是对股东的诚意所在。
伊利的“超级武器”
从整体来看，伊利的业务布局全面，各个业务的均衡和协同发展，形成了它强大稳固的竞争力。
伊利精耕各项业务的同时，不断通过研发创新进行产品升级，满足消费者新的需求、提高获客率，通过渠道扩展和深耕增加产品市场占有率，这是伊利能够长期实现稳健增长的重要原因。
简单地说，对于任何一家企业而言，产品、渠道和品牌是制胜市场的重要武器，但伊利，把这些变成了“超级武器”。
伊利股份是中国规模最大的乳企，也是全国产品线最健全的乳品企业，旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等众多产品系列。在产品方面，伊利通过创新品类、优化结构，持续完善产品矩阵，不断打造新的业绩增长点。
年报显示，伊利的液态乳、奶粉及奶制品及冷饮产品三大业务板块均取得了可观的增长。报告期内，公司的液态乳、奶粉及奶制品和冷饮产品营收分别为761.23亿元、128.85亿元和61.58亿元，同比分别增长3.20%、28.15%、9.35%。
具体来看，“金典”“安慕希”“畅轻”“金领冠”“巧乐兹”等重点产品销售收入比上年同期增长9.6%。其中，根据尼尔森数据，金典零售额增20%以上，增速位居高端白奶细分品类行业第一。2021年一季度金典较2019年同期增长更是超过了30%。金典有机液体乳零售额增长35.1%，市占份额高达50.6%，在对应的细分市场中位居首位。
目前奶酪已成为乳制品中增速最快的细分品类，伊利精准把握国人消费升级的需求趋势，瞄准奶酪黄金发展期，快速抢滩市场，2020年伊利奶酪产品总营收同比大涨812.56%。
除了拥有广为人知的“百亿级单品”和“十亿级爆款单品”，伊利始终保持着极强的创新造血能力，不断进行横向品类拓展，扩宽着“产品”护城河。2020年，伊利研发费用投入为4.87亿元，在行业内首屈一指，完成了多款明星产品的升级迭代及新品的陆续上线。
“安慕希”芝士波波球常温酸奶、“金典”低温牛奶、“畅轻”纤酪乳低温酸奶、“QQ星”儿童成长配方奶粉、“伊利”欣活纾糖膳底配方成人营养品、“伊利”可以吸的儿童奶酪、“妙芝”口袋芝士成人奶酪棒、“伊然”乳矿气泡水、“伊然”乳矿奶茶及“植选”高蛋白无糖豆乳……
这些伊利在2020年推出的系列新品，成为新的业绩增长点。2020年，伊利的新品销售收入占比16%。
截至2020年底，伊利服务的乡镇村网点近109.6万家，较上年提升了5.5%。同时，公司渠道渗透水平也在不断提升，凯度零研数据显示，截至2020年12月底，常温液态类乳品的市场渗透率为84.7%。
**后疫情时代，线上消费也已成为乳品消费的新常态。**伊利积极拥抱变化，快速拓展线上渠道，发力新零售，从消费感受层面不断探索消费新场景。2020年，伊利电商业务收入较上年增长55%。新零售的表现可圈可点，正在成为业绩增长的“强力引擎”。星图数据显示，伊利分别在“6·18”、“双11”、全年三个维度，成为2020年全网B2C乳品市场份额的行业第一。
进入2021年，伊利电商的优势还在扩大。截至2021年2月，伊利在电商渠道市场业绩增速高达77.6%，远超53.8%的行业平均水平，电商渠道市场份额突破30%大关，稳居电商B2C液奶份额第一位。
市场辐射力和产品渗透力成长的同时，带来的是品牌影响力的扩大。
在凯度消费者指数《2020年亚洲品牌足迹报告》中，伊利凭借91.6%的品牌渗透率、近13亿的消费者触及数和近8次的购买频次，连续五年位列中国市场消费者选择最多的品牌榜首。
而在BrandZ™发布的“2020年最具价值中国品牌100强”榜单上，伊利连续8年蝉联食品和乳制品行业第一，并被Brand Finance评为“全球最具价值乳制品品牌”。
被高瓴选中，伊利的目标是全球“王者荣耀”
与伊利出色的业绩一起亮相的，还有其前十大股东阵营。而其中，高瓴资本旗下礼仁投资成为第八大流通股东，出资约17.95亿人民币建仓4484.37万股，占伊利股份0.74%的股权。
考虑到高瓴的投资逻辑，拥有长期主义的价值和赛道龙头标签的伊利显然是一个很好的标的。
在A股市场，伊利一直是稳健的白马股.自1996年上市以来，伊利的营业收入从3.55亿元上升至968.86亿元，翻了272倍；净利润从0.33亿元上升至70.78亿元，翻了214倍。
在中国乃至亚洲，伊利也是当之无愧的赛道龙头，并进入了全球乳业五强。现在，伊利的进取之心不仅于此。
在年报中，伊利给自己定下了短、中、长的阶段性目标。
短期的目标是，2021年伊利计划实现营业总收入1070亿元，利润总额93亿元。据测算，完成这一计划，伊利2021年营收增速需达10.85%。
伊利中期的目标是2025年挺进全球三强，而长期的目标是在2030年实现“全球乳业第一”。
一方面，是乳业市场规模还在增长。仅在国内，根据Euromonitor统计分析数据显示，2019年，中国乳制品消费市场规模突破4000亿元，到达了4196.3亿元，预计 2023年市场规模将达到4800亿元。
另一方面，无论从伊利的2020年，还是今年一季度的表现来看，伊利短期的2021千亿营收小目标显然没有任何障碍。长江证券研报分析称，伊利股份在品牌、渠道等多个方面的竞争优势突出，市占率持续提升，尤其是在常温奶领域，伊利股有望凭借竞争优势继续收割份额，收入增速有望领先于行业，实现稳健增长。
而伊利能否成为全球的乳业王者？目前，伊利已经有了世界级的体量、世界级的实力、世界级的战略，而伊利在全球市场布局也在不断“升维”。
近年来，伊利不断加大国际化战略布局，已经初步搭建国内及海外业务“双循环”发展格局，在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等这些乳业发达地区，构建起了覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的三大体系，并依托国内及大洋洲、东南亚等基地市场，稳步推进海外业务。
年报显示，2020年，伊利的国际化布局再进一步，公司在印尼开设的工厂已经完成主体建设，投产后将提升伊利在当地市场的表现；“安慕希”凭借差异化精准占位东南亚高端酸奶市场，品牌位居大酸奶品类第一；而在收购泰国本土最大冰淇淋企业Chomthana后，通过加快泰国市场的渠道及终端基础建设，其在泰国的年度销售额同比增长了68%。与此同时，伊利在新西兰布局大洋洲乳业实现快速增长，于2019年收购的Westland也通过产能升级，焕发出新的增长潜力，产品销往全球40多个国家。
万和证券在研报中预计，随着全球化的持续布局，以及产业链、奶源、研发等多个方面的逐步完善，伊利有望未来冲击“全球乳业第一”。