失速！茅台又登中纪委网站，到底发生了什么？_风闻

4月27日，贵州茅台放出了一季报成绩单。公司2021年一季度实现营业总收入280.6亿，同比增长10.9%；实现归母净利润139.5亿，同比增长6.6%；每股收益为11.11元。比与2020年的16.69%和2019年的32%，贵州茅台这个一季报盈利增速可以用失速两个字来形容。

在此之前的历史上，贵州茅台只有三年的一季度增速低过10%，而当时的股价基本上都处于相对低位，而且当年每次放出低于10%增速时，股价都有过一轮20%-50%不等的杀跌，这一轮是否也是如此，还有待观察。

也就在27日，中央纪委国家监委网站视频专题片《嗜酒如命 以案谋私》披露了最高检第六检察厅原副厅长、青海省检察院原副检察长贾小刚案详情。

工作人员在搜查时，贾小刚藏有茅台酒就多达880余瓶，140余箱。这已经不是茅台酒第一次登上中纪委网站了。

当然，茅台酒并没有错，错在腐败份子。只是，这对于茅台酒而言，究竟是好事还是坏事，各人自有各人的解读。

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茅台缘何失速？

相比之前的2020、2019年，茅台无论在营收还是利润上增速都大幅放缓。2020年第一季度净利润同比增速为13.33%，2019年第一季度，茅台实现营业总收入同比增长23.92%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长31.91%，而2021一季度净利润同比增长只有6.57%。

为什么茅台一季度营收净利润会惊现个位数增长？

细看一季报数据，不难发现有一个点非常值得关注：贵州茅台的税金及附加创下历史新高。合并利润表显示，1-3月，该公司上交的税金及附加比去年同期足足多了14亿元，高达38亿元。

除了税金及附加同比大幅增加，该公司的营业成本和管理成本各增加2亿元。销售费用不增反降。由此可见，今年的第一份财报里，贵州茅台的净利润增速低于营收增速，最大的变量是税费。

白酒行业的税金及附加里，大头是消费税。在自营销售占比提高前，贵州茅台的主打产品53度飞天茅台酒给传统经销商的出厂价为969元/瓶，但自营渠道的对外销售价为1499元，每瓶增加了530元，直接导致了消费税计税价格的提高。

今年1-3月，贵州茅台直销卖酒从去年同期的19亿元猛增至47.8亿元，从去年同期8%的营收比重上升至17.5%。

那么，贵州茅台的自营销售比例对以消费税为主的税金及附加的影响如何？

2018年一季度、2019年一季度和2020年同期，贵州茅台的税金及附加分别为25.2亿元，24亿元、24.4亿元和38亿元。缴税增多，净利润增长放缓。

有行业分析认为，历史上茅台因营业税提高导致利润增幅低于收入增幅现象也曾有出现，2016年第四季度，因同样因素曾导致其同期利润增幅低于收入增幅。

随后，从2017年开始茅台的利润增长逐步接近并超过营业收入的增长，税金提升导致利润增幅低于收入增幅，到后期利润增幅赶上收入增幅，这种螺旋上升背后，是企业承担国家税负责任与挖掘潜力实现更好营收的交替推升。

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名头又登中纪委网站

就在贵州茅台披露一季报的同时，一则与茅台相关的新闻又登上中纪委网站。4月27日，中央纪委国家监委网站披露了最高检第六检察厅原副厅长、青海省检察院原副检察长贾小刚案详情。

中央纪委国家监委网站视频专题片《嗜酒如命 以案谋私》披露，贾小刚在最高检工作期间，在民事行政检察方面颇有造诣，甚至成为该领域专家型的人物。

但到了青海以后，贾小刚逐渐放松了要求，仅仅一年多后的2020年7月，他就因严重违纪违法被查，同年11月被双开。

专题片披露，贾小刚嗜酒如命，“特别爱喝酱香酒，又特别爱喝茅台酒。”青海省纪委监委第一审查调查室干部何向鑫说，“我们搜查时，发现的茅台酒就多达880余瓶，140余箱。”他的藏酒中包括比较多的年份酒、生肖酒，价格也高于市场价。

2019年4月，重庆市第一中级人民法院一审公开宣判贵州省委原常委、省人民政府原副省长王晓光受贿、贪污、内幕交易案。纪实专题片《国家监察》中披露，王晓光家中有一间房子堆满了茅台酒，数量达到4000多瓶。

图为部分涉案茅台酒

图为审判现场

中纪委网站曾评论称，名贵特产是地方的特殊资源和金字招牌，决不能成为敛财的“摇钱树”、送礼的“敲门砖”、变现的“硬通货”。这些事件表明茅台酒在品牌、质量过硬的同时，其正面形象也会存在一些压力。

（本文系食品观察家综合商界、证券时报网等媒体报道）