红日药业：业绩增长只是表层？_风闻

　　近期，红日药业（300026.SZ）大股东大通集团持有的公司股份被司法部门反复冻结一事备受资本市场关注，引起热议。

　　4月21日晚间，红日药业发布公告称，持股5%以上的股东大通集团持有的公司股份约59.12万股被轮候冻结，冻结开始日期为2021年04月19日，冻结结束日期为2024年04月18日，冻结股份占其持股比例为0.2891%。截至2021年4月20日，大通集团持有公司股份数量约为2.04亿股，占公司总股本的约6.81%。

　　据悉，红日药业上市时，大通集团为其第一大股东，而如今大通集团所持公司股份却遭到多次司法冻结，有不少投资者担心这是否会影响到公司的发展。

　　就在公告发布之后，有投资者向红日药业提问，大通公司持有公司的股票被司法部门反复冻结，贵公司一直说没有影响，但公司股价自去年4月至今已腰斩过半，公司对大通持有的红日药业股份持续被冻结有没有进行过沟通。

　　红日药业回答称，按照《上市公司信息披露管理办法》第三十条的规定，所持公司5%股份以上股东的股份出现被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者被依法限制表决权等情形，上市公司应当立即披露。大通集团目前持股6.81%并非控股股东。大通投资冻结是股东的问题，公司生产经营一切正常，不会有任何影响。

　　公司的回应给了投资者一颗“定心丸”。不过，红日药业的股价表现确实有些差强人意，要知道，红日药业的历史最高股价曾达10.62元，而现在似乎一直徘徊在4元价格带，这是怎么回事呢？

　　或许可以从其业绩表现中找到一些答案。红日药业成立至今已有二十多年的历史，并于2009年10月30日在创业板挂牌交易。

　　据悉，从2009年上市至2016年，红日药业实现了营收和净利的高速增长，但就在2017年这一增长的势头便出现了逆转。2017年全年，红日药业的营业收入为33.74亿元，同比下滑12.75%；净利润为4.51亿元，同比下降31.56%；扣非净利润为4.03亿元，同比大幅下降34.96%。

　　紧接着是2018年，红日药业开始出现增收不增利的现象。当时，红日药业称，由于报告期内子公司超思电子及展望药业的业绩未达预期，对两家公司商誉计提减值，导致2018年净利润下滑。

　　其实，2017年和2018年红日药业业绩大幅下滑主要都是因为公司计提商誉价值准备所致。

　　2015年，红日药业通过发行股票募集资金的方式，合计作价15.69亿元，收购了超思电子与展望药业100%股权。其中，超思电子主要从事医疗健康电子产品的研发、生产和销售，交易作价9.69亿元；展望药业主要生产药用辅料、原料药产品，交易作价6亿元。

　　2020全年,红日药业实现营业总收入约64.88亿元，同比增加29.69%；归属于上市公司股东的净利润约5.73亿元，同比增加42.45%。净利润方面，红日药业称，主要系收入的增长及本年计提商誉减值减少。

　　

　　不过，按季度来看，该公司第四季度未产生盈利。而奇怪的是，报告期内，红日药业利润增长这么多但经营活动现金流量净额仍然为负。

　　同时，红日药业多个主营业务的毛利率都出现了下滑。报告期内，中药配方颗粒及饮片实现销售收入29.91亿元，同比增长7.06%，毛利率同比下降4.84个百分点；成品药实现销售收入8.42 亿元，同比减少20.60%，毛利率与上年同期相比下降12.17个百分点；辅料及原料药实现销售收入4.48亿元，同比增长5.98%，毛利率与上年同期相比下降2.28个百分点。

　　不仅如此，2020年全年，红日药业成品药中的“拳头产品”血必净注射液销售额仅5.03亿元，2019年则为7.71亿元，这或是因为该产品2019年通过价格谈判进入医保，售价下降46.54%所致。

　　血必净注射液名声可不小，是当时新冠治疗的“三药”之一，被钟南山院士力荐。

　　2020年4月，红日药业发布公告显示，公司于近日收到国家药品监督管理局下发的关于公司产品血必净注射液新增适应症的《药品补充申请批件》。审批结论中，批准血必净注射液说明书“功能主治”项增加“可用于新型冠状病毒肺炎重型、危重型的全身炎症反应综合征或/和多脏器功能衰竭”。

　　

　　这一利好消息使得红日药业连续3天收获涨停，然而好景不长，深交所创业板公司管理部随即对红日药业下发了关注函，要求公司说明最近引发市场高度关注的血必净注射液产品，近两年及一期的销售情况及占比、市场占有率、是否为独家产品、生产与备货情况等。

　　而红日药业的钟南山的关联关系也被披露，钟南山是天津红日健达康医药科技有限公司的董事，而红日药业持股天津红日健达康医药科技有限公司12.5%的股份。

　　之后，深交所再次发函，要求说明公司产品新增适应症以及获得技术进步奖项是否构成《创业板股票上市规则》规定的应披露事项，是否存在选择性信息披露配合二级市场股价炒作的问题。

　　而随着国内疫情的好转，疫苗的普及工作也在不断推进中，血必净的热度过去之后，红日药业要如何面对竞争激烈的市场呢？毕竟，以创新研发为核心的药企才能走得更远。(内容来源：大华观察)