财报背后，光线传媒不断回血_风闻

配图来自Canva可画

由于海外疫情反复，被视为“救市之作”的《黑寡妇》、《007：无暇赴死》等片不断延期，老片重映便成了国外影视大厂盘活市场的无奈之举。去年至今，好莱坞大片接连重映，其中不乏《哈利波特与魔法石》、《阿凡达》、《指环王》等广为人知的经典影片，

老片的重映揭示了目前国外影视行业的“难题”，但即便如此，与国外相比，国内影视行业却在不断回暖。十一档、春节档的连续发电激起了消费者的观影欲望，不但让整个影视行业死灰复燃，也让身处其中的企业获利，比如一直被市场寄予厚望的光线传媒。

Q4力挽狂澜

临近5月，光线传媒的2020年报才得以公布，整体来看，公司2020年度实现营业收入11.59亿元，同比下降59.04%；归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比下降69.28%，利润一度下降近7成。

虽然光线传媒的收益在大幅下降，但在去年一度跌至冰点的影视行业中却依然表现突出，完美诠释了什么叫做“不是我优秀，全靠同行衬托”。因为在已经公布了年报的影视公司中，亏损的企业占据了绝大部分，包括头部影视公司万达电影、华谊兄弟等。

而从单季度来看，第四季度无疑是光线传媒全年的高光时刻。其第四季度的营收和净利分别为6.78亿元和2.27亿元，可谓是力挽狂澜，凭借最后三个月挽救了全年的盈利状况，而光线传媒第四季度取得好成绩也是由于自身的不断自救和发力。

首先，自身实力所在。疫情导致许多抗压能力小的企业出清，也给比较有实力的企业带来了一定的市场，影视行业也不例外。光线传媒在疫情之前便有诸如《哪吒》等爆款打基础，后续也有不少存货。不但赋能自身，也凸显了电影行业强者恒强的现象。

其次，爆款的助力。影院开放后，消费者的观影需求实现了“累积性”释放。在观影需求的冲击下，影视行业纷纷拿出极为优质的作品与之呼应，譬如光线联合发行的《八佰》和主投主控的《姜子牙》等影片都取得了极为不错的成绩，也是其能够取得盈利的重大因素。

内容领域逐渐多元化

不难看出，电影的发行是光线传媒能够盈利的关键，根据数据来看，2020年光线传媒的电影及衍生业务占营业收入的比重为81.20%。其中，动漫业务板块更是光线传媒冲高业绩的长板，彩条屋不断被各界看好，光线传媒一度成为“国漫崛起”的代言人。

然而经历一场磨难总会让企业醍醐灌顶，一部优质的“爆款动漫”是一个需要精雕细刻的慢功夫。优质的IP、长期的特效制作等缺一不可，不但费时间费钱，其后续的收益和口碑也很难保证，比如2020年国庆期间高开低走的《姜子牙》。

因此，光线传媒也不再将鸡蛋放在同一个篮子里，其影视种类也不断向多元化的方向发展。除了在电影的制作上将影片种类扩展到主旋律片、爱情片以外，光线传媒也不断向电视剧、网剧等领域做出大布局。

报告期内，光线确认了对电视剧《新世界》的投资收入，同时其发布的剧集片单中《山河枕》《春日宴》、《大理寺日志》等项目已进入实质推进阶段，涵盖多种类型的题材。光线也表示，电视剧及网剧业务有望成为公司营收的重要补充，也是业务板块迈向多元化的重要实践。

不难看出，目前光线传媒各项业务板块也在持续推进及布局中，为公司后续发展提供了坚实保障。这些动作不但能够避免单一的业务风险，也将继续加速出清，提升龙头集中度，进一步展现自身的实力。

“东方迪士尼”仍是最终目标？

对于国内的影视龙头企业来讲，迪士尼无疑是最终的目标。随着昔日对手华谊兄弟一度踏入退市边缘，“迪士尼”梦碎，光线却依靠着多部较为出圈的动漫被不断看好。自然，光线的目标自然也是成为像迪士尼一样伟大的影视企业。

因而，光线也仿照了迪士尼漫画IP影视化的方式，打造了一本漫画APP。值得注意的是，一本漫画APP孵化原创漫画IP32个，为动画电影储备了丰富的IP资源，2021年公司与完美世界达成战略合作，共同打造动画电影IP体系游戏产品，持续推进产业链上下游发展。

对于光线来讲，虽然自身较有优势，但想要对标迪士尼仍不是一件简单的事，光线未来的发展并不轻松。

首先，《哪吒》之后，爆款难寻。在多部动漫作品颇受好评的状况下，光线传媒背负着“国漫崛起”的重任。然而细数光线历来的作品，真正能够称得上“爆款”的也只有《哪吒》一部，被寄予厚望的《姜子牙》口碑也扑街，在系列IP开发上的能力较弱，持续生产爆款概率低。

其次，竞争对手不容小觑。近年来新崛起的影视企业不在少数，欢喜传媒便是一个不容忽视的存在。欢喜传媒以资本的形式与一批知名导演深度绑定，并预定了其未来6年的影视作品，囊括独家优质内容，也给光线传媒在内容上施加了一定的压力。

好头已开，2021光线值得期待

历经2020年电影行业全面亏损后，随着元旦档、春节档、清明档的屡破纪录，新一年电影行业回暖迹象率先在龙头企业业绩层面显现。而光线传媒也在刚刚发布年报之后再次公布了2021年第一季度的业绩。

从财报来看，报告期内光线传媒共实现营业收入2.4亿元，同比增长5.98%，归属于上市公司股东的净利润为1.98亿元，较上年同期增长573.14%。比之去年可谓是迎来了“开门红”。而再开了好头之后，光线也应不断乘胜追击。

其一，影视企业需要自己的特色。光线传媒想制造第二个“爆款”，就必须走出对爆款IP的复制心理，应当多结合主流的市场趋势与观众心理，给大家带来耳目一新的作品，而并非是将爆款拿出来一溜再溜。

其二，不断探索电影工业化。目前，国内整体影视工业化的程度和制作水平仍与进口片存在差距。然而电影工业化是助力中国从电影大国走向电影强国的必经之路。因此，光线传媒也应起好带头作用拔高影视制作的标准，从而促进整个影视行业的工业化进程。

无论是光线传媒还是整个影视行业，虽然被疫情的突袭搞乱了阵脚，但未尝不是一次破而后立的机会。整个影视企业在重创中重筑，消费者也在停摆中不断对影视内容提出更高的标准。因此，作为行业的头部平台和“国漫崛起”的代表，光线传媒更应不断优化自我，引领行业走向更好的未来。

文/旷创投，公众号ID：liukuangtmt