浆糊文章！美国经济这次繁荣的规模、速度和怪异程度，可能超乎人们想像_风闻

商业内幕作者Aki Ito的报道称，经济学家们一致认为，美国经济繁荣的规模、速度和怪异程度，都将超出预期。

人们称经济学为沉闷的科学，而黛安·斯旺克通常证明了这一点。

“人们说，你总是在谈论下行趋势，”不久前的一个下午，致同国际(Grant Thornton)公司的首席经济学家斯旺克说。“我的工作就是对冲下行风险。”

但随着经济从历史性的大流行中复苏，斯旺克得出了一个令人惊讶的乐观结论——美国经济今年有望增长6.6%。

更让人吃惊的是，经济学家们普遍同意，本月彭博社调查的经济学家预测，美国GDP增长率中值为6.2%。

这些惊人的数字，人们在发达国家已经很久没有见过了。

“即使对我来说，这也令人难以置信，”斯旺克说。“我做这行已经很久了。“

上一次美国国内生产总值增长这么快是在1984年，当时斯旺克还在上学。

斯旺克说，这一次的繁荣将像1984年的扩张一样，只是“打了兴奋剂”。经济学家预测经济增长如此之快，部分原因是大流行期美国经济下滑幅度如此之大。然而，经济前景的改善，也受到一系列因素的共同推动，从刺激措施、低利率到加速接种疫苗，这些因素正在让美国人的支出，超过经济学家几个月前的预期。

根据国际货币基金组织的最新预测，美国经济将在今年年底前回到新冠肺炎爆发前的轨道。事实上，情况看起来如此之好，以至于近期前景面临的最大威胁，除了一些新冠病毒的变种外，是看起来可能太好了，需求激增，企业无法满足。

Decision Economics 的全球首席经济学家艾伦·西奈，今年82岁，他预测经济的时间更长。他说在工作了几十年后，做出如此乐观的判断让他感到紧张。

但西奈认为，今天的经济与其他罕见时期的经济真正起飞有很多相似之处。

1984年，他对《基督教科学箴言报》说，“现在的情况有点繁荣的意味。”那一年，GDP增长了7.2%，并连续5年保持在3%以上的增长。

他认为这一次也会持续扩张。“这是真的，”他告诉我。“我认为美国在继续增长方面会有惊喜。”

经济刺激和疫苗乐观的前景首先是经济政策的胜利。尽管特朗普政府对COVID-19的应对搞砸了，但在去年春天经济大幅下滑时，政府还是迅速采取行动支持经济。

可以从自相矛盾的统计数字中看到政府支持的规模有多大：在数百万美国人失去工作的一年里，家庭收入在2020年仍然增长了约6%，这要归功于去年春天的一轮大规模的经济援助支票和对那些在经济衰退中被解雇的人扩大的失业福利。同时，快速降息、购买债券和美国政府的紧急贷款计划，也为美国经济的发展提供了支持。

这种支持的速度和规模，是从大萧条后痛苦缓慢的复苏中汲取的教训。

当时，布什和奥巴马政府，花了太长时间部署太少的刺激措施，导致就业岗位消失。直到2018年，美国经济才回到衰退前的增长轨道，数百万美国人失去了工作、住房和企业。

这一次，华盛顿基本上是正确的。

美国银行美国经济学主管米歇尔·迈耶说，“政策制定者遵循了早作、大做的理念，在本轮复苏的很早就推出了大量刺激措施。”

值得注意的是，政府并没有因为早期的资金注入而停止。国会在12月底批准了第二轮经济刺激方案，在3月份批准了第三轮。

最新一轮的数字，高达每人1400美元的援助支票，已经在政府数据中显示出来了。美国商务部上周报告称，零售额在一个月里飙升了9.8%。这是政府自1992年开始追踪该数据以来第二快的增长。

重启消费而且消费者还没有花完这些支票。调查显示，美国人已经花掉或计划花掉刺激资金的四分之一到三分之一，其余的都存在银行账户或用于偿还债务。这意味着，随着经济重新开放，他们在未来几个月里如果想消费，会有良好的财务支持，比如在危机期间被搁置的度假。

高盛的经济学家估计，美国人在本季度结束时的储蓄将比平时多2.3万亿美元，并将在今年下半年开始动用这些多余的储蓄。

不断加速的疫苗接种也推动了经济复苏。目前约有40%的美国人至少接种了一剂疫苗，如果美国的疫苗接种运动保持势头，到6月底，这一数字可能会上升到70%。

今天，随着大流行即将结束，消费者已经开始以不同于几个月前的方式消费。去年，在无休止的封锁期间，美国人大幅削减了线下服务。在食品杂货和电子商务上的支出飙升，而用于外出就餐和酒店住宿的支出下降了60%以上。

现在，在被困在家里几个月之后，人们开始带着他们的钱包出去冒险。根据信用卡数据，在餐馆和酒店上的支出在2020年1月水平的5%以内。

劳动力短缺由于政府的干预，经济正步入快速复苏的轨道，经济学家们现在正在思考另一个问题，这种复苏会持续多久？

只有企业有足够的信心雇佣更多的工人，投资更多的工厂和技术，复苏才会持续。

”如果出现这种情况，将进一步支撑未来的消费者支出，“美银的迈耶说。这将使这种扩张能自我维持，而不是来自政府资金的短暂冲击。

在可以庆祝之前，劳动力市场还有很长的路要走。失业率仍然高达6%，这还不包括在疫情中停止寻找工作的数百万美国人。但到目前为止取得的进展令人乐观，3月份美国新增了近100万个就业岗位，主要是休闲和酒店行业的增长。

迈耶说，“我认为我们正处于看到这种正反馈循环的早期阶段。”

创造这种良性的、自我维持的循环并非易事。正如经济的快速崩溃带来了奇怪的副作用和问题一样，经济的快速反弹也会带来同样的后果。企业不可能一蹴而就地提高产能，尤其是在经历了如此长时间的意外停产之后。

例如，当人们开始预订假期时，一家航空公司试图增加更多的航线。它不能仅仅召回休假的飞行员——它需要确保他们正在接受执照检查，并在最近几个月完成了足够的起飞和降落，以符合联邦航空法规的飞行资格。

如果飞行员被指派驾驶新飞机，他们必须就特定的飞机接受额外的培训，这一过程可能需要几个月的时间。由于需求超过供应，一些市场的机票价格已经飙升。

劳动力不是唯一短缺的东西。

极低的利率刺激了一波突然的购房潮，但许多锯木厂在疫情爆发初期就关闭了，房屋建筑商无法找到足够的木材来满足不断上升的需求。

木材价格是2020年初的三倍。像汽车租赁公司，在大流行期间被迫出售大部分车辆，由于汽车严重短缺，现在在一些市场上每天的收费高达700美元。

此外，由于全球电脑芯片短缺，汽车厂也无法以足够快的速度为他们提供新车。

持续的公共卫生危机，将使经济复苏中常见的瓶颈变得更加糟糕。例如，美国各地的餐馆都报告说，即使失业率仍然很高，他们也无法找到足够多的厨师和服务员来迅速增加人手。

这是一个令人困惑的发展，直到你考虑到大多数成年人还没有完全接种疫苗，许多工作人员仍然不想让自己处于感染病毒的风险。再加上儿童保育问题，学校和日托中心迟迟不能重开，就可以理解为什么工人们不急于填补低薪高暴露岗位。

劳动力短缺对于愿意和有能力工作的工人来说是个好消息。美联储的褐皮书(Beige Book)发现，一些雇主提高了工资以吸引和留住员工，而另一些雇主则提供高达1,000美元的签约奖金。褐皮书是一份关于全美经济状况的非正式调查。

劳动力和供给的短缺可能意味着两件事。首先，它可以在短期内有效地限制增长速度，比如说服家庭比他们希望的时间晚一点出行。其次，它可能会导致一些通货膨胀，比如汽车和木材的高租金。

但经济学家预测，只要有足够的时间，价格将会稳定下来。航空公司将能够训练他们的飞行员。木材生产将加速。随着疫情消退，更多的工人将重返劳动力市场。

“供应最终会回升，”美国银行的迈耶说。“美国经济充满活力。”

长期的风险经济学家的共识是，任何通胀都将是暂时的。

美联储自己的政策制定委员会预测，通货膨胀率将在今年年底加速至2.4%，然后在明年放缓至其首选的2%。不过，尽管最初的利率略微偏高，美联储预计将在2023年之前将目标利率维持在接近零的水平，以促进就业增长。

Decision Economics的西奈表示，美联储“不会收回货币宽松政策，直到他们再次实现充分就业。”

但并非所有经济学家都如此乐观。

美国前财政部长萨默斯表示，美国政府正在实施40年来“最不负责任”的财政政策。他警告说，如此庞大的联邦支出将引发物价更快上涨，并可能迫使美联储加息。他认为，拜登点燃的经济之火太旺，正在制造一团无法控制的火焰。

当谈到在美国创造一个可持续的复苏时，其他人更担心的是世界其他地区所面临的可怕前景。尽管美国经济将在年底前复苏，但国际货币基金组织预测，欧洲在2022年之后可能仍要迎头赶上，印度和墨西哥等新兴市场也将如此，这些国家无法像发达经济体那样为其人口接种疫苗。

这意味着，美国将无法依赖许多传统出口市场保持增长，一旦政府支出的影响消退，这可能成为一个更大的问题。

即使复苏证明是可持续的，强劲的增长本身也不能解决经济中根本的不平等，这种不平等在大流行期间恶化了。

黑人和白人工人在失业问题上的种族差距已经扩大。低收入工作的母亲从劳动力市场上消失的比率，远远高于工资更高或没有孩子的母亲，以及男性。在大流行之前就处于不利地位的有色人种学生，现在返校时的学习会比白人学生更差。

经济增长的速度肯定会有所帮助。工作岗位恢复得越快，经济衰退的暂时痛苦，像大衰退那样变成永久性伤疤的风险就越小。但要创造真正可持续的增长，政策制定者需要开始专注于有针对性的措施，以消除数百万美国人仍然面临的教育和就业方面的根深蒂固的障碍。

除非这些系统性障碍被消除，否则从长期来看，它们将继续限制美国经济的潜力。

加美财经