沈南鹏教你做风险投资_风闻

**导语：**对待投资，沈南鹏是一个饥饿的人，他看到项目就像闻到了血腥味的狼一样，或者像鲨鱼闻到血腥味一样，听到一点风声就会去拼抢，去追踪，是一个非常积极的人。

子乐 | 文

一

沈南鹏投资理念

1、投资的长期主义

首先，长期主义的另一面是你能抵御短期的诱惑，而人性往往让你去寻找短期的利益。

今天很多行业很热，不加选择进行投资的话，短期也能够赚钱，那你做不做？有所为，有所不为，这对投资人和企业家都是很重要的选择。

第二，Intellectual honesty（理智诚实）很重要，但首先要做到“honesty”，要诚实地去面对自己投资的成败。

你对已经投资的企业往往会有一种偏爱，有些负面的信息会被忽略，而且往往有些信息和你的感性认知是不一样的。

作为投资人来讲，很重要的一点就是实事求是，不要忽悠创业者。当忽悠的动作成为一种习惯，到后来就是在忽悠自己了。

另外，投资决策如果能够按照事实和数据说话，就能够得出一个更优的分析，这样的理性分析能够让你坚持长期主义。

如果你一直拥有头部的回报，你能够让你的LP对你有高度的信任，才能够让你去实践这样一种长期主义。

另外，沈南鹏并不认为要通过砸钱的方法去“支持”公司，而应该变成市场上聪明的“钱”，能够在重要的节点上帮到公司。

2、每个并购后面都有清晰的商业逻辑

每个行业还是有所不同的。

新经济，尤其是互联网，有一个比较明显的特征，就是赢家通吃。外卖这个行业可能也就那么两家，电子商务公司最后能够生存下来，且非常健康地发展、有比较大体量的，可能也就四五家。

在传统经济里，以前这种行业整合、头部聚集相对来讲是比较慢的。其实，社会资源往优势企业集中可以产生更高的效率。美国、欧洲也一样，有一些整合不是通过小企业被淘汰，而是通过并购来完成的。

要站在比较长远的角度，一个更大视野里面，帮助企业家看清整合的优劣点。

二

投资方法

1、投资的判断标准是什么

首先是对创业者的判断。

成功的、伟大的公司背后一定有一个鲜活的优秀创业者的面孔。

当一家公司已经成为行业巨头的时候，给出判断容易。但如何能够在早期，比如说在种子期和A轮，就判断出他是下一位王兴或者张一鸣，这永远是一门艺术，很难拿数字去量化。

第二是行业的规模有多大。

成功的企业都非常有“企图心”，但关键是它得在一个“好”的行业里，只有天空才是它的限制。应该关注那些具有巨大发展空间的行业。

有些行业是在快速演变中，所以要有一定的想象力和超前思维。

第三还是商业模式。

有些商业模式天然地容易形成竞争壁垒，很快就把一些后来者挡在外面，从而成功获取更大的市场份额。

但有些则容易同质化，比如传统的制造业，一个鲜明的特征就是技术壁垒比较低，你能起量我也能起量，最后就变成价格的竞争。

2、如何选择创业者

优秀的创业者是有很多共通性的。

首先，他们都极其专注、极其的市场化驱动，从聚焦某一个产品，到发展到相当规模后延展边界。

其次，他们都是长期主义的实践者，非常有进取心、企图心。

第三，他们将尊重商业规则放至首位，同时从某种程度上又改写或重塑了很多行业的商业规则，这是非常令人钦佩的。

最后，他们都有国际视野，会用全球的规则、全球的趋势来思考他当下的生意。

在投资界，沈南鹏无疑是个传奇。

好的投资人不仅仅为了给LP创造价值，更重要的是能不能够与最好的创业者携手，不断帮他们开疆拓土，成就伟大的企业。

对创业者有什么要求？

首先是要尊重商业规则，这是沈南鹏投资创业者最基本的底线，不能想着在哪打擦边球。

另外一个重要的评判标准是看创业者是不是短期行为。

现在融资比10年、15年以前容易得多，有些创业者感觉做一个企业很快可以卖掉或者上市套现，带来很大的财富上的回报。

所以要看他做企业的目的是什么，每个创业者在这一点上态度还真的不一样。

有人说红杉资本有一个理念叫投资赛道而非赛手，这其实是一个巨大的误区。红杉是既关注赛道也关注赛手，而且赛手应该放在第一位。因为再好的赛道，如果赛手不行，即便有过短暂的领先，也很难长期持续。

红杉投资过一些创业者，在投资他的那一刻他要做什么还没有定案，他能给你勾画一个大致的产业方向，具体的产品服务还没有想清楚。但只要认可他的价值观、能力、以前的业绩，不那么在乎他具体走上哪一条细分的赛道。而通常他会在我们投资一段时间后，揣摩出来哪一个是最合适的赛道。

三

关于红杉中国

1、全站式投资模式

红杉有种子基金，有风投基金，有成长期投资，有并购投资，一直到一级半、二级市场。全站式打法给我们带来了巨大的协同效应。

在分析一家成长期的公司、一家已经在行业里面领先的公司时，容易看到它静态的成功。

但如果你对前沿科技有更多的了解，通过种子期的工作，你会发现那个行业有一些新的技术正在酝酿，它可以帮助我们对成熟企业的前景有更好的判断。

全站式的投资，就是有不同的产品聚焦同时又能够协同好，这样投资机构就会非常强大。

我们从十年前开始走全站式投资这条路，到今天产品线已经比较丰富了。

每一个投资都有相应的产品经理，去揣摩产品怎么才能有竞争力，符合用户需求。比如早期投资的产品经理得想怎么能够给那些年轻的创业者赋能，帮助他们快速启动。

2、红杉看新经济发展趋势

新冠疫情给经济带来了挑战，同时也展现了新经济强大的生命力。

新经济有两个重要的领域：

一个是信息科技，一个是医疗健康，它们展现了比较好的韧性。

信息化可能是中国最大的行业趋势，越来越多的传统企业意识到需要通过信息化的手段来更好地服务客户，从电商到社交网络到为企业赋能的SaaS（软件服务）公司，都会是得益者。

医疗健康领域，一是这个行业正在发生前所未有的从技术转为应用的新突破，比如免疫治疗和基因治疗给恶性疾病的治疗带来的全新解决方案。

二是中国的医疗健康领域到了人才开始产生聚集效应的时候，大量跨国公司、中国本土企业里面有多年经验丰富的高管，成为创业企业的领军者。

三是政策上在鼓励创新，包括医疗IT、药品和医疗仪器的创新，各类绿色通道成为推动产业发展的力量。

这几个因素加在一起，今天的医疗健康行业有点像20年前的PC互联网，有一批优秀企业在不同的垂直领域里崭露头角。

*参考资料：

《独家对话沈南鹏：我的好奇心和驱动力》，作者：周春林，来源：中国企业家杂志

《做最擅长的事: 沈南鹏传》，作者：张笑恒