坐上风口，“钢铁侠”还能追吗？_风闻

谁都想不到，钢铁股成为当下A股最赚钱的股票，被投资者戏称为“钢铁侠”。

在申万28个板块中，钢铁板块的涨幅位列第一，且上涨背后也有业绩支撑，譬如2021年第一季度，重庆钢铁同比增长259倍，中钢国际同比增长1290.85%，南钢股份同比增长101%。

一时间，钢铁股在A股与H股出现同步拉升的局面。

从白酒撤退的资金，为什么拥抱被冷落多年的钢铁股？投资主线又该如何甄选？

1.否极泰来，钢铁的投资逻辑逆转

钢铁股早已沉寂多年，上一次辉煌还要追溯到2007年的大牛市。

随着钢铁行业产能不断释放，其底层逻辑被证伪——无法掌握上游铁矿石的议价权，行业利润大部分流向上游，钢铁公司沦为海外铁矿石公司的“打工仔”。

直到2016开启的供给侧改革，过剩产能逐步退出，再叠加地产、基建等领域的需求爆发，钢铁行业的生存环境才稍有改善。

可惜的是，钢铁股并没有起色，究其原因为“卡脖子”的窘境并未改变。

到了2021年，钢铁股却否极泰来，成为机构眼中的香饽饽，譬如华菱钢铁接受了超40家机构投资者的调研、涉及中欧基金、上投摩根、国泰基金、国泰君安、睿远基金、中欧基金、长安基金、德邦证券、东方证券、英大资产、银河基金、博时基金等知名机构。

通过调研，机构知晓了钢铁行业基本面已悄然反转。

新钢股份董事长夏文勇在接受媒体采访时表示：“公司生产延续了去年以来的高位运行态势。1~2月，粗钢产量约170万吨，同比增长11.20%。下游用钢企业提前复工复产，今年钢铁市场开市时间较以往有所提前。目前公司订单充足，手持订单量近60万吨。”

钢铁板块不断走高

如此一来，钢铁股成为机构抱团的新对象，这意味着钢铁股的行情不是短期炒作，而是估值修复。

首先，行业产能进一步受限制。

钢铁行业是碳排行的大户，兴业证券认为碳中和对钢铁行业影响深远：“钢铁行业或面临新一轮‘供给侧改革’，一方面将加速推动钢铁行业改善生产流程、更新设备和使用低碳能源；另一方面促使钢企主动创新，研发深度脱碳技术。”

工信部表示2021年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法，完善产能信息预警发布机制，实施产能产量双控，组织开展钢铁去产能回头看，逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗总量等为依据的产量约束机制。

其次，行业集中度提升。

这几年，以宝钢为首的公司通过不断收购增加了市场话语权，提高了铁矿石的议价权与产品的定价权，譬如宝钢先后控股了武钢、重钢、太钢等，行业散乱小的格局有所改变。

再次，电炉钢崛起。

高炉钢的原料为铁矿石，而电炉钢的原料为废钢，再加上电炉钢的排碳量仅为高炉钢的四分之一，因此电炉钢成为行业摆脱“卡脖子”的希望。

国泰君安表示：“随着废钢产量持续增加，废钢对铁矿的替代也是大势所趋。电炉钢的生产工艺是即开即停的，这将导致钢铁行业供给的易变性逐步增强。以前高炉是很难停的，供给端很难灵活匹配需求，所以电炉钢的即开即停会导致钢铁行业的的供需匹配更加灵活，价格波动将持续下降。”

最后，全球共振。

海外经济复苏之下，海外钢价也呈现水涨船高之势，譬如美国的钢价已创下2007年以来的新高，欧盟的钢价也在节节攀升，全球需求旺盛。

紧抓两条投资主线

A股的钢铁股不少，值得重点关注的主要有两类，一类是高成长企业，另外一类是高分红企业。

宝钢是高成长的代表，也是中国钢铁行业核心资产。

宝钢产品线

据公开资料显示，宝钢2021 年公司粗钢产能为4853 万吨，为全行业第一；主营板材（冷轧板、热轧板），板材产量占比超过80%，营收占比近50%；核心产品汽车板市占率高达60%，家电板市占率高达70%。

因此，宝钢业绩与汽车、家电、机械等行业息息相关。

宝钢预告2020 年全年净利润为 125.23 亿元~131.23 亿元，且拟用不超过人民币 40 亿元的自有资金，以不超过人民币 8.09 元/股的价格回购公司 A 股股份，回购股份数量不低于 4 亿股，不超过 5 亿股，占公司回购前总股本约 1.80%-2.25%。

东吴证券认为：“公司走在低碳技术前沿。为助力碳减排，公司密切追踪钢铁行业低碳工艺的前沿技术，充分开展可持续性改善工作，2019 年公司环保投入中费用化成本和资本化成本分别同比增长0.39%和89.66%。”

方大特钢则是高分红的代表，上市以来累计分红金额为76.3 亿元，平均分红比例57%。

据2020 年年报显示，方大特钢营业收入为166.0 亿元，同比增长7.88%；净利润为21.4 亿元，同比增长25.08%；公司拟向全体股东每10 股派发现金红利11 元（含税），合计派发现金红利23.7 亿元（含税），按公告日股价计算股息率高达13%。

除了高分红，方大特钢的成本管理也值得称道，2020年铁矿价格同比上涨12.1%，而吨钢成本为2641 元，反而同比下降了2.27%。

需要注意的是，宝钢、方大特钢等今年以来涨幅不小，积累的获利盘较多，短线风险不容忽视。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

2.Q&A问答

卓胜微获利盘堆积

@烟云樱：董师傅，卓胜微之前被套，现在解套小赚了点，股价还创了新高，后面还可以涨吗？上次就是涨了没有卖被套了，怕又被套上。

@董师傅：从基本面来看，卓胜微尚可，作为国产射频开关行业的龙头之一，其全球市场占有率为10%、全球排名为第五，产品进入主流知名手机品牌商供应链；从业绩来看，卓胜微成长稳定，年报数据显示2020年营业收入为27.92亿元同比增长84.62%，净利润为10.73亿元同比增长115.78%，经营性现金流净额高达10.05亿元，而2019年仅为0.56亿元，实现了逆转之势。眼下，卓胜微主要面临两个问题，一个问题是在芯片紧俏的背景下能否保障供应稳定不掉链子，另外一个问题是股价短期涨幅高达50%，积累了大量获利盘，股价承压明显。

顺丰控股可以抄底吗

@高桥执念：董师傅，顺丰控股两个跌停板后感觉跌不动了，可以抄底吗？

@董师傅：顺丰控股2021年第一季度预计净利润亏损9亿元至11亿元，而去年同期盈利9.1亿元，虽然详细罗列了亏损的缘由，但资本市场并不买账，消息一公布就其市值就缩水了700亿元，如果从高点算起市值蒸发了超2000亿元。之后，王卫出来道歉，还接待了淡水泉、兴全等知名机构的调研，安抚投资者，才令股价企稳。后市如何，尚无法给出结论，唯一可以确定的是，顺丰控股的投资逻辑正悄然生变：快递件面临价格战的风险，商务件面临电子化的风险。从这个角度来看，无论是机构或普通投资者，对顺丰控股持谨慎态度占了上风。