业绩“爆雷”，董事长道歉，顺丰快递究竟发生了什么？_风闻

万万没想到，一向被投资者看好的白马股“顺丰控股”近日在资本市场遭遇闪崩。

4月9日，顺丰控股的股价一字跌停；而4月12日，在顺丰董事长道歉后，股价依旧没有起色，收盘跌超9%，一度跌停。

这一切源于4月8日晚间，顺丰控股披露2021年第一季度业绩预告，称公司预计亏损9-11亿元。

而在当天的顺丰2020年度股东大会上，公司董事长、总经理王卫表示：“首先跟股东做一个道歉，因为我认为第一个季度真的没有经营好。”他还称在管理上有疏忽，类似的问题不会出现第二次。

很多人都在疑惑，亏损的顺丰究竟发生了什么？

十年来首次Q1亏损

2021年一季度，顺丰控股预计归属于上市公司股东的净利润为亏损9亿元至11亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损10亿至12亿元，基本每股收益亏损0.20元/股至0.24元/股。

要知道，在2020年疫情最严重的时候，顺丰一季度都实现了超9亿元的盈利。从2009年有记录以来，顺丰更是从没在一季度出现过业绩亏损的情况。

顺丰自己针对业绩巨亏给出了五点说明，包括拓展新业务、增加资本开支、整合业务线、春节员工补贴、特快件毛利率低等。简单翻译一下，原因大致是投入了很多新的产能，但新增单量太少，没能覆盖短期成本支出。

不过，资本市场对这份解释并不买账。4月9日开盘顺丰股价直线跌停，如今的股价较年前的高点相比，已经缩水超40%，顺丰总市值累计蒸发超2000亿元。

4月9日，顺丰董事长王卫在2020年股东大会上致歉，称在管理上有疏忽，类似的问题不会出现第二次。顺丰财务总监用“短暂的阵痛”形容公司一季度业绩表现。

顺丰投资者关系总监陈希文对外表示：一季度（亏损）不是长期的问题，只是投入一下加大了，基本面没有太大问题。纯粹是业务量太多，投得太快，导致（利润）一下就下去了。二季度利润会好起来。

有行业内人士指出，现阶段加大资本开支力度，长远来看，可以进一步提升顺丰在行业内的优势。接下来的竞争中，快递业会进入“价格战2.0模式”，而顺丰也将跳出“高端战场”，在低价的快递领域和快运领域对其他对手展开竞争。预计10月份之后，顺丰会出现利润拐点。

顺丰之所以如此着急地加大投入、争夺市场，是因为如今的快递行业正处于加盟式快递整合洗牌、京东物流以及极兔速递等公司上市之前的时间窗口期。简单说，快递业的份额争夺战又打响了。

新老势力内卷乱斗

顺丰凭借远超同行的单票收入，稳坐国内快递一哥宝座，然而这一优势正在被同行竞争者削弱。

根月度经营收据来看，顺丰物流1月业务营业收入为155.88亿元，同比增长39.8%，超越双十一旺季，再创新高。看似光鲜的业绩背后，实则暗含隐忧。1月份圆通、韵达、申通分别同比增长74.84%、70.68%和59.64%，顺丰的增速已经黯然逊色。2月份更是表现明显，圆通、韵达、申通业务量均是超100%的增速，而顺丰增速仅有47%。

实际上，顺丰业绩的担忧在2020年四季度已经显现。届时，顺丰四季度净利润增速只有16%，相比前两个季度超过50%的增长，明显放缓。

而在顺丰后面，中通、京东物流、极兔追着它跑，并一点点蚕食它的市场份额。

尤其是“初生牛犊不怕虎”的极兔，2020年9月，极兔网络实现全国省市覆盖，目前极兔在全球拥有近35万名员工。今年1月，极兔的日订单量已经突破2000万大关。

近期有消息称，极兔刚完成一笔18亿美元的融资，由博裕资本领投、高瓴资本和红杉资本跟投。投后估值达到78亿美元，超过圆通、申通、韵达等老牌快递公司，目前仅次于顺丰（约506亿美元）、京东物流（外界称400亿美元）和中通（241亿美元）。有媒体报道称，极兔计划在美国进行规模超过10亿美元的IPO。

而且有消息称，3月底极兔把快递行业单票价格历史性地击穿了1元关口。目前极兔在义乌最低可以实现单件8毛钱，而义乌当地行业普遍的价格在1.3-1.5元之间。

价格战没有底线，引来监管不满。和顺丰股价跌停同一天，据21世纪经济报道消息，义乌邮政管理局人士确认，因“低价倾销”，极兔速递、百世快递被整治，主要措施是停运部分分拨中心，已于当日执行。

需要注意的是，这种过度的价格战也在内耗彼此。根据安信证券近日发布的快递行业一季报前瞻，2021年一季度，整个快递行业的基调都是“短期业绩承压”——“行业价格竞争、快递企业扩大投入、去年同期成本红利等因素，均可能导致快递企业面临业绩压力”。

从某种程度上来看，顺丰的此次业绩“暴雷”炸出的是行业困境。顺丰为抢占下沉市场，参与了低价“内卷战争”，最终影响到了利润。

没有“朋友”的顺丰

在消费者看来，顺丰的服务体验当然相当好。去年疫情最严重的时候，其它快递公司纷纷停摆，只有顺丰风雨无阻，把一件件快递按时送进了疫区。

不过，放眼快递市场这些年的发展，最核心增长来源并不是顺丰最擅长的商务件，而是快速发展的电商件。简单说，就是来自电商平台的合作快递件。

京东快递-京东：自建独立物流的京东的定位类似于顺丰，同样保证高质量的投递服务，而且目前京东物流不仅只为平台自身配送订单，已经向社会全面开放，抢夺京东体系之外的订单。

通达系-阿里：传统电商霸主阿里凭借打造的菜鸟网络，深度绑定通达系，并纷纷实现股权合作，而通达系每天均有来自阿里电商平台源源不断的订单。

因此，虽然他们的服务屡屡被消费者吐槽甚至投诉，但是背靠阿里这座大山，只要能保证订单量，发一块多钱的快递也是能赚钱的。

极兔快递-拼多多：极兔快递发源于东南亚，2019年低调进军中国市场。极兔一年多来，之所以发展如此之快，背后离不开快速发展的拼多多。目前，极兔90%以上的单量来自于拼多多。而在2020年拼多多全年订单数达383亿笔，日均包裹数超过7000万个。

总而言之，无论是通达系、京东物流还是极兔，这几大快递巨头都与中国电商巨头建立了紧密的联盟关系。

唯独顺丰，没有“朋友”。

当然，也正是独立运营，成就了顺丰独霸一方。

不过，在所有快递公司的投递效率都提升上来后，顺丰靠什么来维系自己的护城河？

目前，业界声音大多两种，即顺丰有两个选择，第一是放弃规模，追求中高端市场，放弃低端领域；第二是放下身段，依托规模优势，降低毛利率，扩大经营规模。

你认为顺丰应该向左，还是向右？