游族网络被传“卖身”B站，昔日A股游戏龙头能否走出窘境？_风闻

清明节后，游族网络(002174.SZ)股价大幅异动，4月6日开盘不久后即涨停，随后两天股价仍呈上升趋势，据传与游族网络正洽谈出售事宜相关，买方可能包括了字节跳动、腾讯、阿里互娱、B站和快手等几家厂商。虽然B站称“50亿入股游族”消息不实，但相关传闻仍在持续发酵。

如今各大互联网公司在游戏赛道频频下注，意图在游戏市场分一杯羹。而作为昔日风光无限的A股主板游戏第一股，游族在这场盛大狂欢中显得黯然失色，是什么原因让游族逐渐走向衰落？手握《三体》超级IP为何没有发挥正向作用？今后游族又将何去何从？

从页游到手游的华丽转身，难以复制的A股游戏神话

2009年6月，游族网络成立，主营业务为网页游戏的研发及运营。

彼时的页游市场充满了机遇，中国游戏产业报告的数据显示，2008、2009、2010，这三年的时间，页游市场的每年的同比增长率在200%左右。游族相继推出的《三十六计》和《十年一剑》两款产品皆获成功。

游族初期的成功，离不开成立之初的页游风口，但更多的原因在于提早布局移动游戏。2012年起，游族先后发行了三款页游产品均折戟。但伴随伴随智能手机的普及，游族幸运的成为了手游浪潮开启后第一批吃螃蟹的人。

2013年3月1日，游族网络《萌江湖》上线ios，成为中国手游市场早期月流水千万最快的几款产品之一。《萌江湖》的成功让游族网络开始重视移动游戏。

随之，游族业绩也进入爆发式增长。2012年度和2013年1~8月，营业收入分别为1.74亿元和3.95亿元，净利润分别为0.37亿元和1.62亿元。

（来源：东方财富网）

随着业务线的快速发展，游族将上市提上日程。2013年10月，游族网络借壳梅花伞成功上市，重组后随即受到市场青睐，连续五个涨停，一时风光无限。2014年6月，仅创立5年的游族网络正式上市，成为当时A股主板第一游戏股。

2015年后，游族先后研发了《少年三国志》《少年三国志2》《少年三国志：零》《权力的游戏：凛冬将至》等多款移动游戏，还参与了Supercell旗下重磅大作《荒野乱斗》的国内发行业务，同时也大力推动自研产品出海，并取得一定的成绩。

从网页游戏过渡到移动游戏，不仅是技术和渠道的变化，游族网络的经营理念也在变化，它开始由产品型导向公司向多元业务板块公司改变。这一选择无疑是正确的，提前做好团队和产品的长期规划，拓展更多业务板块，如此才能跳出“靠一款产品爆红，随后走向平庸和衰亡”的行业怪圈。

据其游族官网资料显示：公司立足全球化游戏研发与发行、知名IP管理、大数据与智能化、泛娱乐产业投资四大业务板块。

游戏业绩下滑、财务真实性存疑，游族网络盛况不再

自2016年以来，A股对于游戏公司的审核非常严格，几乎不再有以游戏为主营业务的公司上市。提出过A股上市申请的米哈游、多益网络均自主选择了终止排队；Tap4Fun则被发审会否决；而部分二次元、女性向的独立游戏和移动游戏公司，甚至连A股上会的资格都没。

此外优质的游戏公司现金流普遍健康，并不急需上市融资。财务投资者如果没有很急切的退出需求，短时间内不上市也不会影响公司的正常经营，况且由于现金流充裕，一些游戏公司自成立之初便没有接受很多的外来投资。

种种原因，令A股游戏板块持续遇冷，投资者们将目光转向别处，正处于上升势头的游族不免被波及。

2018年游族通过并购达到业绩巅峰后，2019年便急转直下。当年营业收入32.21亿元，同比下降10.07%，归母净利润2.57亿元，同比下降74.58%，扣非净利润直接下降123.07%至-1.70亿元——这还是公司2014年上市以来首次业务亏损。

（来源：新浪财经）

面对交易所的问询，当时游族给出的原因是：核心产品营业收入减少，广告推广及分成款增加，以及1亿元的信用减值损失。

这与当时如雨后春笋般出现的新生游戏公司抢占份额不无关系。实际上，自2017年起，游族的游戏营收与净利润增长便不断放缓，取而代之的是琳琅满目的对外投资，投资收益类项目对公司利润总额的贡献度逐渐提高。

另一方面，游族在信息披露上争议不断。2018年、2019年、2020年连续三年修正业绩快报，而且在业绩快报修正前，控股股东提前减持套现，同时实控人林奇还伴随有高比例股权质押。

例如2020年10月披露的《2020年第三季度报告全文》中，游族曾对其2020年度业绩预计则为：2020年度累计归属于上市公司股东的净利润为7亿元至7.5亿元，比2019年同期增长172.86%至192.35%。

然而今年1月30日，游族披露《2020年度业绩预告修正公告》，却称其预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元至2.25亿元，比2019年同期下降12.29%至41.53%。

主营业务不断下滑，财务方面不清晰，令投资者对游族此前的业绩可信度生疑，游族急需向投资者证明自己的营收能力，《三体》成为了它孤注一掷的最大押宝。

爆款游戏缺位，《三体》IP持续难产

为了摆脱经营困境，布局海外市场、开发知名IP成为游族近几年的杀手锏。自《权力的游戏：凛冬将至》声量渐小后，超级IP《三体》成为游族的下一个主攻方向，

游戏行业人士的普遍观点是，电子游戏是一个比电视剧，电影更注重IP的产业：一个为人所熟知IP能令玩家快速掌握游戏世界观，人物设定甚至是玩法，能有效缩短用户黏性培养周期，甚至承袭付费习惯。

科幻小说《三体》系列原本便拥有众多拥趸，在荣获科幻界最高奖“雨果奖”后更是受到了前所未有的关注，手握《三体》IP版权的游族登时万众瞩目，虽然经常在社交网络刷屏，但《三体》却几乎从未给游族带来实实在在的收益。

接触到《三体》后，2014年游族0经验跨界来到电影市场，并成立了游族影业，但当《三体》荣获 “雨果奖”后，《三体》电影项目随即搁浅，重启仍遥遥无期。2020年9月，游族将《三体》海外影视剧开发版权授予流媒体巨头Netflix。

如今的游族可谓骑虎难下，《三体》电影拍不拍？拍的话，如果不能达到好莱坞级别的特效水平，无疑是对首个中国“雨果奖”作品的亵渎，游族将成为众矢之的；不拍，斥10亿巨资购买的超级IP无法反哺公司，更是一种失败的投资。而且从当初决定进军影视，拍摄《三体》系列影片，游族已经消耗了大量的精力和数亿的财力，但至今仍然进展缓慢。

而《三体》游戏项目，经游族网络董秘日前回应，现已正式启动，但仍处于立项前期阶段，距离正式上线尚有不短的时间，但这一步棋游族同样难以落子。

这些年国内游戏公司大战，决胜的关键在于“小步快跑，快速迭代”。也就是尽快上线，先冲规模，边做边改。但《三体》的国民知名度限制了这套常规打法，游戏的玩法、创意等都备受用户及行业关注，仓促上线必然引发极大争议，但如果耗费大量时间精心打造，正处于内外交困中的游族，也许并没有足够的资源和时间给到《三体》游戏项目。

一张好牌如今却成了烫手山芋，游族也是有苦说不说，这些年来不但没有做大做强，反而大幅缩水，相比刚刚上市，游族网络市值暴跌370亿元，跌去整体市值75%。虽然目前《少年三国志》系列等游戏依然能打，但如果游族不能交出一份令所有人满意的答卷，《三体》影游一体的概念无法呈现，走向衰落将不可避免。

因为就在游族停滞不前时，其它游戏公司和互联网巨头已经在游戏领域高歌猛进。

新生代游戏公司激烈争锋，B站入股后游族是否有新机会？

近几年各大互联网公司不约而同聚焦游戏行业，尤其是2020年疫情以来，国内大部分行业均遭受重创，游戏行业却逆势而上，因此备受投资者青睐。

此前国内游戏市场行业格局已经相当稳定，排在第一梯队的腾讯与网易也牢牢把持半数以上的市场份额，稍有实力的游戏公司，几乎都被他们或收购或投资，剩余的小半份额才由市面上其他游戏公司和独立工作室瓜分，竞争异常激烈。

想要布局新赛道的巨头并不容易拿到“入场券”，圈地运动进一步加剧。一直觊觎游戏市场的字节跳动此前以40亿美金高价收购沐瞳科技强势入局，腾讯投资《黑神话·悟空》的开发商“游戏科学”继续扩大领先优势。

但2019年米哈游《原神》在全球市场大获成功，成为了一款现象级的游戏，并成为国产手游顶尖水平的代表，这在一定程度上撬动了由老牌厂商主宰的游戏市场，用户也更多的开始关注莉莉丝、心动网络、叠纸等新生代游戏公司。

与此同时，阿里互娱凭借《三国志：战略部》《三国志幻想大陆》取得了不错的成绩，字节跳动以及快手游戏等也不甘示弱，纷纷在游戏领域加大投入，持续发力，这些都多少衬得游族主打产品青黄不接。

而游族网络的应对也稍显手忙脚乱，2020年4月底，游族网络给予厚望的RPG卡牌新作《山海镜花》开启全平台公测，但上线当天多次遭遇“炸服”运营事故，口碑一度崩塌。

虽然游族旗下新番工作室通过“停服几小时，送几十抽”“免费送皮肤”等业内少见的操作，令《山海镜花》起死回生，TapTap评分也一度从炸服期间的3、4分逆转到了6分之上。但不惜血本的福利发放虽然很大程度上平复了玩家的情绪，却也实打实地对产品的营收造成了很大的影响：《山海镜花》上线后iOS畅销榜最高排名仅为TOP13，随后排名也不断下滑，游族网络并未通过这个“爆款”获得预想的收益。

但倘若真如传闻所言，B站入股对于游族来说无疑是雪中送炭。据路透社报道：除了购买股份外，B站还希望收购游族位于在上海的总部大楼，并承担该公司已故创始人林奇留下的近7亿人民币债务。

此外，B站拥有规模庞大的二次元用户群体，同时《FGO》《崩坏学园》系列的成功发行，它的游戏发行方这一身份，近年来也得到了行业和市场的认可。而游族手握众多游戏IP，如果真的能够借助B站进行发行，目前的经营状况必定能够得到改善，而且当游族解决了资金压力和发行压力，想必也能更加专心进行游戏研发。

结语：

作为游戏行业的先行者，游族网络如今落到如此境地，实在是令人唏嘘。虽然B站和游族双双回应收购传闻“与事实不符”，但二者均没有直接否认收购事宜。如今各大厂商纷纷布局游戏产业，游戏市场一时成为风口浪尖，而痛失创始人的游族无疑是一块诱人的香饽饽。如果游族真的打算出售，那么此时此刻，正是个绝好时机。

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