英诺天使基金李竹：早期投资策略的“变”与“不变”_风闻

2021年3月8日，地芯科技宣布完成近亿元人民币A轮融资，由英华资本领投，老股东瑞芯微电子、岩木草投资跟投。此前投资方包括英诺天使基金、青松基金、华睿投资等知名机构。

**近年来，为了不错过出色的项目，“投资前移、深挖早期”成为投资界的共识。**一直专注于早期投资的英诺天使基金更是收获颇丰。英诺天使基金通过横向观察行业，纵向探究领域，经常能够在最恰当的时机布局最有潜力的种子选手，并保持足够的耐心等到瓜熟蒂落。

正是凭借着这样洞见未来的趋势把握和战略耐心，李竹和他的英诺天使基金成功投出了游族网络、美团网、E代驾等诸多耳熟能详的明星项目。

甜与苦相伴相生

李竹是最贴近创业者的创业者，没有合伙人办公室，大年二十九还在看项目，短短3年时间让基金规模飙升达20亿元。在投资人中，他被称为“竹帅”，既是移动互联领域的资深专家，又是琴棋书画皆通的翩翩君子。

90年代初，李竹从清华计算机系毕业，与几位同窗好友拿着借来的10万块钱作为启动资金，开始了人生的第一次创业。当时公司业务主营多媒体数据库，帮助用户管理图形、表格等媒体文件。搭载时代的电梯，公司业务迅速发展。三年时间便从几人的团队发展到40人的团队，一年公司利润高达100多万。也就在这个时候，清华同方的老师找到李竹提出收购的方案，命运之神的助力也就在此发生。1997年清华同方上市成功，由于在清华同方上市之前，他和同学自掏腰包买了很多职工股，上市后股票涨幅为他们带来人生第一桶金。

**2000年李竹离开清华同方，手握人生的第一桶金，他开始思考财富去向。**由于当时投资项目并不丰富，投资公司也不成熟，对他来说最稳妥的方式莫过于“钱从哪里来回哪里去”，最终他们把目标锁定互联网领域。他与龚红嘉一起创办的投资公司主投软件公司，比如德生科技，握奇数据。早期投资机制大都凭感觉投项目，大家只关注商业模式，李竹与他的团在2000年至2001年一年时间就投了10多个创业项目，值得开心的是，不少项目后来估值上亿。不过，李竹真正专注寒冬期投资是在第二次创业失败后。

**当时正值网站视频掀起竞争浪潮。李竹运营的悠视网与主流视频网站展开激烈角逐。**从经营模式上来说，悠视网与PPTV，PPS的经营模式相似，都以P2P技术及直播概念为经营策略，但这对以融资不断扩大的优酷等网站而言并不构成威胁，从今天的主流门户来看更是如此。

由于视频是资本密集型项目，在各大视频网站争夺版权越来越激烈的时候，李竹并没有意识到版权的重要性，等到意识到重要性时已为时已晚。再加上2008年经济危机，没有大量资金注入，李竹被迫退出视频门户第一阶梯。

**这次失败成为李竹职业生涯里的一大憾事，但在这之后他加大了对创业公司的投资力度。**在他看来，能在寒冬期活下来的企业一定是不错的公司。事实证明，他的选择是正确的。如果以10年期为计算，现在李竹的身家已是十几个亿。

“硅谷每年天使投资的数量在300亿美元左右，中国大概是200亿人民币。为什么会这样？因为基数不同：美国有大概30万的天使投资人，很多高净值人群都有拿自己的钱投入早期创新的意识，而中国大概不超过两万人。投资人基数的不同导致了投资生态环境的差异。而中国和美国每年在VC/PE投入的现金数量是差不多的，因此中国天使投资仍是一个非常朝阳的行业。”李竹曾接受采访时坦言。

专注早期投资

这次创业经历虽带给李竹重创，但也让下定决心系统化做投资。2012年在清华校友的引荐下，他起程美国硅谷拜访了当时一些知名的投资机构，这次硅谷之行让他清醒的意识到，天使投资在硅谷已形成生态圈，从种子期到VC有完善的人脉关系，但中国的天使投资此时仅停留在偶然性上。

美国之行回来，2012年10月李竹参与设立移动互联网专业孵化器——厚德创新谷，这是一个为创业者和天使投资人搭起的沟通与交流平台，通过直投、跟投、委托孵化服务等形式为创业企业提供实质性、全过程、多层次的资金支持。

这个平台为众多初创公司提供了一个良好的创业环境，许多创业企业在厚德创新谷的帮助下迅速成长，其中就包括37健康，这是一家最初只有两人的初创企业，原本以技术为主，主攻血压产品，入驻孵化器后，与创业导师讨论后调整了方向，更多做云端的血压数据管理。**在入住创新谷第一年就获得英诺天使基金种子轮20万创业基金，短短一年时间，便拿到秉鸿资本，北软天使基金，英诺天使基金，五岳资本，丰厚资本五家投资公司的天使轮投资，团队成长之迅速。**厚德创新谷合伙人周雅静对此曾做评价：“创业企业从零开始，快速发展并取得了如此好的成绩，正是实现了厚德创新谷‘小空间、大资源、快成长’的运营目标”，时至今日，创新谷的投资项目已达百余之多，而且多以种子轮直投的形式进行。

**2013年，李竹处理好悠视网的事情，便创立了英诺天使基金，以“互联一切，智能一切，娱乐一切”为方向，主攻科技与大消费领域，同时布局创新孵化产业。**李竹将英诺天使基金称为自己人生里的第三次创业，这次创业不仅仅是投资，更主要的是搭建一个完善的天使投资生态圈。同时，他希望为清华校友搭建一个去中心化的、开放的校友连接平台，让创业之风吹进清华校园，让创新和创业融入清华人的血液和基因里，成为清华人身上一个不可磨灭的标签。这也是为什么他投资的很多项目里都有清华人的身影。

王兴，很多人知道他是因为美团网，但他做过的事情远不止于此，比如曾经风靡学生圈的校内网由他一手创办，饭否这个被定义为微博前辈的社交网站也由他一手创立。王兴创办饭否网时，对产品的定位是：“类似于美国Twitter，每个人既是信息的阅读者，也是信息的发布者，这种碎片化，去中心化社交媒体是未来发展趋势。”嗅觉灵敏的李竹当即决定投资，完全符合互联网投资圈的定理——唯快不破。

如果在创业者的词典里，勇敢比智慧重要，那么，对天使投资人来说更是。因为，投资者追求的不是几倍的回报，而是几十倍的回报。换句话说，在所有人都唱衰的时候，投资人是否有魄力坚持下去也是关键。美团网创建时，李竹虽持反对意见，但依然选择了王兴。

《艾问人物》（iask-media.com）记者发现，投资美团的成功，让李竹深刻地体会到作为天使投资人的挑战与激情。李竹以为天使投资是整个投资阶段中难度最大的环节，不仅要善于发现趋势，还要在大量的不确定性中发现确定性，这就要求天使投资人要具备强大的洞察力，在横向观察行业，纵向探究领域后等待最恰当的时机布局最有潜力的种子选手，而一旦落子则要保持足够的耐心等到瓜熟蒂落。

不是孤军奋战

为了搭建起中国的天使投生态圈，李竹引入天使合投这一理念。其实，这个理念在李竹去硅谷之前就已经流淌在他的血液里了，只是当时这个概念比较模糊，他也没有意识到，与清华校友一起进行合投的各个项目已经是天使合投的形式。

**在他看来，天使合投不仅能加强对被投领域的认知，减少天使投资的风险，而且，每个人都承担一部分职责，会让参与的人更加谨慎与慎重。**虽然损失一点份额，带来的却是更多的项目和更广阔的世界。因此，英诺基金自成立以来，80%投资项目都是跟行业内的天使投资机构合投的，英诺成功的时候，一定也有其它天使的成功。

**在越来越少人愿意种子轮和天使投的经济环境下，李竹一直致力于为创业者与投资人架起一座腾飞的桥梁助力梦想。**同时，由英诺基金主导的“17学天使投资“，旨在高校硕士博士里培养一些人成为天使投资人，赋予潜在投资者发现美的眼睛，让他们发现身边靠谱的年轻人和创业者。他表示：做天使投资功夫在事外，如果想着要把这件事情做到80岁，那还有很长的时间，还有很多事要做。

在李竹看来，投资就是获取提前认知的红利，想要在赛道上找到最优秀的团队、最优秀的创始人，就需要我们对行业赛道乃至整个产业链有着清醒的认识，同时以高标准进行严格筛选。我们的投资就是赋能创业公司，赢得赋能红利。

在创投圈，很少有人晒投资清单。有人觉得这是商业秘密；有人则害怕晒出来的项目失败后，影响品牌形象。**李竹认为，透明化和行业互动，比所谓的商业秘密更重要。**因此，英诺天使不仅时常公布他们在人工智能领域的投资名单，更是曾宣布启动ALL IN战略。事实上，英诺从成立之初就看好智能化趋势，提出了“互联一切、智能一切、娱乐一切”的投资理念。

《艾问人物》（iask-media.com）记者观察到，未来人工智能10年之后，相关产业在GDP的占比中会高达1/3，文化创意产业在美国、日本、韩国的GDP里占比为15%-25%，所以未来人工智能+文化创意，这两个行业的产值在GDP中的占比可以高达1/2，也是被早期投资人看好的领域。

有意思的是，李竹看好的这些领域同时也是行业投资的热门领域，不单是各个机构资金投注其中，连国家资本都开始被引入到这个领域。

走过近十年风雨的英诺基金，在李竹的领导下就这么一步步成长壮大起来，三年时间，每年跨一大步，现已成为创投圈中最具影响力的生态圈之一。下一个里程碑，他们又将带来哪些惊人的成绩，又有哪些黑马将会杀出重围，我们拭目以待。