中国最大线下连锁酒馆Helens递交赴港IPO申请，疫情逆势开店_风闻

据港交所3月30日披露，海伦司国际控股有限公司向港交所主板提交上市申请，中金为独家保荐人。

编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

据招股书显示，该公司是中国最大的线下连锁酒馆。根据弗若斯特沙利文，以酒馆数量计，该公司于2018年，2019年及2020年在中国酒馆行业中连续三年保持规模最大的市场领导地位。

借助高度标准化且具有极强穿透力的运营模式，该公司的酒馆数量于往绩记录期内快速增长。

于2018年，2019年及2020年，该公司酒馆网络中的酒馆总数分别为162家，252家及351家，并进一步增加至截至2021年3月22日的372家。

截至2020年12月31日，该公司以海伦司品牌的名义一直经营酒馆，在中国一线、二线及三线及以下城市的Helen’s 酒馆数量分别为56家，200家及94家，分别占对应年份内酒馆总数量的16.0%，57.0% 及26.8%。

该公司为顾客提供优质且极具性价比的产品组合，以自有产品为主，外部产品为辅。目前，该公司所有瓶装啤酒产品的售价均在人民币10元/瓶以内，与同行业同类产品的售价相比具有明显的竞争力。

于2018年、2019年、2020年，该公司自有酒饮销售收益占总酒饮收益的比例分别为68.4%、64.2%、69.8%。该公司的Helen’s自有酒饮主要包括海伦司扎啤、海伦司精酿、海伦司果啤以及海伦司奶啤等。

于往绩记录期内，该公司的Helen’s酒馆保持着强劲的财务表现。

于2018年， 2019年及2020年，该公司的收益由人民币1.148亿元增至人民币5.648亿元，并进一步增加至人民币8.179亿元，年复合增长率达到166.9%。

尽管在2020年上半年， 新冠疫情及有关防控措施对该公司的业务造成了一定影响。然而在中国大陆疫情得到初步控制后，该公司的业务迎来了强劲的复苏。

2020年，该公司仍实现新开酒馆105家， 2020年的单月收益自4月的人民币3630万元持续增长至12月的人民币1.396亿元，全年收益亦仍实现了44.8%的同比增长。

另外，该公司的同店销售额由2018年的人民币1940万元上升170.0%至2019年的人民币5230万元，主要由于(i)该公司管理酒馆的中国运营主体于2018年4月20日成立， 故其在2019年的酒馆经营期大幅高于2018年，及(ii)该公司的自营店自2018年起为增长期，且门店销售额于2019年随着品牌影响力提升而显著增长。

该公司的同店销售额由2019年的人民币1.471亿元降低0.6%至2020年的人民币1.461亿元，主要受疫情影响。

据公开资料显示，2009年，海伦司创始人徐炳忠带着从老挝开小酒馆赚来的第一桶金，在五道口开了第一家海伦司小酒馆。彼时，海伦司的主要消费者为外国留学生。

从第一家店到352家店，海伦司用十年经营换来了市场认可，定位于“夜间星巴克”的海伦司在今年3月宣布完成3300万美元首次融资，此轮融资是其在非公开市场的第一次也是最后一次融资。

海伦司上述一轮融资由新消费基金黑蚁资本领投，投资银行中金公司跟投。

根据商务部公布的数据统计，2020年全年餐饮收入39527亿元，同比下降16.6%。诸如热辣壹号、雕爷牛腩等曾经的“网红店”也传出关门停业的消息。

但在疫情的裹挟下，海伦司2020年新开100多家门店，且未来还将以全直营方式运营，并继续快速拓店。

据业内人士称，在夜间小酒馆场景消费中，社交目的是第一位，小酒馆的情感导向在于“慢”，在于社交和解压，这是它所具备的独特属性。也就是说，小酒馆目标客群的需求实际上是比较明确的。

整体上看，海伦司的发展定位是驱动公司实现高速增长的重要因素，直营模式带来公司标准化的扩张，以自有品牌为主的低性价比产品组合助力公司抢占市场份额。

但值得注意的是，海伦司的业务策略属于重资产模式，过快的扩张可能会造成公司高毛利率下的低净利率，且企业的现金流不够充裕。

若成功上市，海伦司成为香港资本市场上的线下酒馆第一股。