「AI第一股」背后，百度AI走进商海_风闻

百度用AI完成浴火重生？

6年前，有着科学预言家之称的前连线杂志主编凯文凯利，带着他的新书《必然》开启中国之行，在国内接受采访时聊到了刚刚兴起的AI，他提到AI会像互联网和通信技术一样，成为未来社会的基础设施，并提到人工智能时代来临需要有两大因素：

一方面是制造和产生 AI 的能力，这要求大量的资本和资源，只有百度、谷歌这样的大公司才能做；另一方面 AI 会变为可以购买的服务，像亚马逊提供的 API 一样，小的创业公司不需要制造和生产 AI 的能力，可以直接购买服务注入到产品中。

从今天看，凯文凯利的预言不无正确。AI确实成为各种行业的底层能力支撑，不仅日常看推荐的消息和视频，以及交通驾驶和家居、工业互联等等场景，都融入进了AI技术。AI场景化这件事也确实耗费了大量的资本和资源，互联网巨头基本在AI领域耕耘了10年，AI技术才从实验室逐渐走向应用。

但AI时代一直未真正来临，互联网最风起云涌的10年，交战的焦点集中在生产关系领域：O2O大战、移动电商大战、网约车/共享单车大战、支付大战，以及卖菜大战。国内互联网在规模市场上大做文章。国外囿于反垄断法，更多在企业深度上做文章。

但在这场生产力变革的“挽尊之战”中，国内互联网企业并没有失败。在最新的财富杂志评选当前世界人工智能最强企业排名中，其中美国有3家：微软、谷歌和Facebook，中国仅有一家，是百度。而在百度AI赴港上市之际，百度的AI 也正走入商业化的蓝海。

**从招股书看“AI第一股”**百度市值曾长期被低估，很大程度源于资本市场对技术变革的谨慎。但从这次百度赴港上市的资本表现看，外界对“AI第一股”表现出了异乎寻常的热情。

根据券商最新数据显示，百度孖展募集金额473亿港元，融资认购倍数达34倍。转变是因为百度“变了”，在登录港交所的招股书中，百度对于公司定位的描述为“以搜索引擎、知识、信息为中心的互联网平台”，但在新招股书中，它首次被替换为“具有强大互联网基础的领先的人工智能公司”。

资本市场的热情，反应了外界对百度新定位的认可。

目前，百度是为数不多的提供全栈AI的公司之一，拥有基础设施包括AI芯 片（昆仑芯片）、云平台（百度智能云）、深度学习框架（飞桨）、核心AI功能（例如自然语言处理、知识图谱、语音识别、计算机视觉和 增强现实）及开放式AI平台等等产品和服务。

从技术维度看，目前全球范围内，仅有Google和微软拥有全栈布局的能力。而且从整体专利数量看，截至2020年10月30日，百度持有AI专利2682项，是中国AI专利最多的公司，同时也入围全球AI公司TOP 5。

技术实力具体反映到财报上，可以发现百度的营收基本面也在发生变化，AI相关的营收占比越来越高。

过去，外界认为百度是以搜索为核心的互联网公司，但在近三年中，在线营收服务的营收占比在降低，AI支撑的新业务营收占比在增长。

2020年，百度营收1071亿元，净利润（非美国通用会计准则）220亿元。亮眼的第四季度，百度实现营收303亿元，归属百度的净利润达到69亿元；其中，非广告收入42亿元，同比增长52%，以智能云、智能驾驶等为代表的 AI 新业务贡献了百度的增长新动力。

而且在港版招股书中，百度提及了未来将要建立AI驱动的三大业务引擎。

百度移动生态包含十数个应用程序，其中包括百度App、好看视频及百度贴吧，百度提供开放平台，通过AI支柱整合第三方长尾内容及服务，帮助社区连结并分享知识与信息；新兴的智能云 业务，因百度的AI解决方案拥有全套云服务及解决方案，包括PaaS、SaaS及IaaS；另外是智能驾驶与其他增长计划，百度的增长计划包括智能驾驶（自动驾驶服务（包括高精地图、自主泊车及自动导航）、智能电动汽车及robotaxi车队）及搭载DuerOS智能助手的小度智能设备及AI芯片开发。

不同于5年前，李彦宏在“人工智能·下一幕”演讲中，大多提及的是抽象的“百度大脑”，今天百度的AI是云计算、新造车等明确的新业务。所以，资本市场夹道欢迎“AI第一股”。

百度AI生态日臻完善从2016年AI热潮算起，无数企业想要摘取“AI第一股”的桂冠，这其中的难点不仅在于技术研发，更在于商业场景落地和AI生态的打造。

通过百度的《百度AI的2020》及港股招股书，与Google的“GoogleResearch：LookingBackat2020，andForwardto2021”对比看，正好一窥百度AI与国际巨头相比，并不逊色的一面。

在AI基础技术方面，百度大脑6.0突破“知识增强的跨模态深度语义理解”，理解真实世界的复杂场景。而且，最新发布的开源平台飞桨2.0，截至2020年12月31日，按开发者数目计，百度开放式AI平台拥有超过265万名开发者，按累计拉取请求计，百度的深度学习框架飞桨全球排名第二，仅次于Facebook Pytorch。

开发者数量对于衡量一个生态系统的成功至关重要，诺基亚的WP系统不如iOS、安卓系统成功，就是因为前者吸引的开发者数量不够，无法支撑生态的持续进化。

智能云是几家AI巨头增长最快的业务，百度智能云在经历组织与架构升级后，已经进入了快速增长轨道。IDC公布的报告也显示，百度智能云已连续三次在AI Cloud市场排名第一，在图像视频、NLP(自然语言处理)、人体识别等多个细分领域排名第一。

微软的Azure也在加强在人工智能方面的能力，在机器学习方面宣布与人工智能行业推动机构OpenAI独家合作，打造了一台排名全球前五的超级计算机，专门用来在Azure公有云上训练超大规模的人工智能模型。

而在自动驾驶方面，百度Apollo更是渐入佳境。

数据显示，截止到2020年12月，Apollo累计测试里程达430万英里，持有199块中国自动驾驶牌照。同时，Apollo自动驾驶开放平台目前已与10家中国及全球车企达成战略合作。在自动驾驶乘车服务方面，截至2020年12月，Apollo robotaxi及robobus已接待乘客超21万。

百度Apollo

而且百度Apollo先后与上海市奉贤区政府、上海临港集团签署战略合作协议、中标株洲“人工智能+智慧交通” ，与广州政府打造广州模式，不仅意味着百度AI的大范围落地，也意味着规模商业化空间正在打开。

小度助手是百度AI的另一张王牌。百度官方公布的数据显示，去年12月，小度助手月语音交互总次数达62亿次，小度助手第一方硬件设备月语音交互次数达37亿次，比去年同期增长66%。

而且得益于自研芯片（鸿鹄芯片），小度智能屏出货量蝉联全球第一。小度的意义，正是在未来打开百度的智能语音搜索时代。

从智能云、自动驾驶和智能云音生态看，百度AI在几个重要领域都打开了局面。

AI能让百度达到的高度百度的市值，从曾经跌破400亿美元，到今天涨到930亿美元，股价增幅走出了一条陡峭的曲线。

尽管百度市值重新回到千亿美元，但大众知道的是，百度刚刚补回被低估的市值部分。百度在港股的市值，才将是外界对百度真正价值的参考。

智能云仍是百度最健康增长的业务，2017年-2019年，云服务业务的营收分别为30.05亿元、63.7亿元和91.73亿元，年化复合增长率高达75%。由于云计算市场并未饱和，未来几年百度智能云也将维持高速增长。

在2020年11月16日，百度以36亿美元收购YY直播。将有助于百度贴吧、知道、好看视频等一系列业务的直播货币化。以25倍市盈率计算，将2020年净利润4.8亿美元的YY直播估值为120亿美元，也算合理。

自动驾驶业务是百度最值得期待的业务，也是较难以量化的业务。中金公司在AI报告中预测，汽车智能化将在 2023 年前后迎来爆发，紧随其后，自动驾驶出行服务市场有望在 2025 年进入规模商业化阶段。

中金在报告中提及，“在新的软件定义汽车框架下，给予 Apollo 汽车智能化业务板块 258 亿美元估值，对应 2025 年 20 倍 P/S；同时，给予 Robotaxi 281 亿美元估值，对应 2030 年 10 倍 P/S。Apollo 将成为百度的重要增长引擎渠道。维持百度 2021 年、2022 年盈利预测不变，维持 394.31 美元目标价，维持跑赢行业评级。 ”

仅Apollo和Robotaxi两项业务，就能为百度带来近600亿美元的估值想象空间。

从以上业务发展前景看，AI驱动的百度整体市值仍有很大的增长空间。然而，以“短视频第一股”在香港市场的表现来看，以上对“AI第一股”的市值分析依旧理性得多。百度的AI商业化将有多大想象力，时间会给出证明。

但无论如何，AI全栈能力并非一朝一夕可建成，百度的AI实力与全球巨头并排在了第一梯队。在互联网巨头业务逐渐向纵深挺进之际，百度率先完成了自己的艰苦涅槃。而新商业的港湾“港交所”，就是百度最好的试金石。

据媒体报道，百度将于3月23日在香港上市，AI时代的大门正在打开。

文 | 贾宁宇