混不吝？美联储的魔法_风闻

来 源| 观雨大神经

　　导读

　　美联储是个黑箱，他不对任何人负责，从来不接受审计。

　　美国政府虽然任命了美联储的官员，但并不能直接控制美联储。政府官员实际上也没有足够的能力搞懂里面的运行情况。

　　美联储委员会的会议全部秘密进行，没人知道会议内容。“猜测美联储意图”这个事在美国甚至成为了一个产业。

　　从老实人到渣男

　　客观的说，美联储在建立之初可以称得上是一个老实人，那个时候他发行货币奉行金本位，联邦储备券（即美元）是可以兑换黄金的。

　　1928年发行的美元，圈内标注：可在美国财政部即期兑换黄金，或在任何联邦储备银行兑换黄金或法币

　　美联储最初规定的储备金率为40%。也就是说如果他有40盎司的黄金，他就可以发行价值100盎司黄金的美元。

　　虽然看着不厚道，但是在银行世界里，美联储的这个做法是没有任何问题的。

　　现代银行通行的“部分准备金制度”本来是一个合法的作弊制度，所有银行都会发行价值大于储备资产抵押物总额的货币，这是银行利润的来源。

　　美联储用真金白银作为储备且储备金率高达40%，和现在的银行比已经算是一股清流了。

　　这样的良心也很快给美国带来了回报。

　　1914年第一次世界大战爆发，列强们为了打仗要购物，要借债，于是大量黄金流向了美国。

　　等欧洲列强把金子花光的时候，金本位也就逐渐被他们放弃了。

　　相对于欧洲的疲软，大发战争财的美国则坚定不移的继续坚持金本位。

　　站在吃瓜群众的角度来看，既然只有美元能兑换黄金，那么我不用美元用谁呢？也正是在第一次世界大战的影响下，美元逐渐开始成为世界货币。

　　不过我们中国有句古话叫“王莽谦恭未篡时”。

　　一开始做个老实人不难，难的是一辈子做个老实人。美联储从1913年的老实人到后来变成渣男，仅用了20年。

　　不过这也是没办法的事，美国人在1929年的时候迎来了那场举世瞩目的大萧条。

　　1933年，救市狂人罗斯福走马上任，他打算印出大量的货币来挽救危机。但是金本位下的印钞数量受到黄金数量的限制，印钞机无法马力全开。

　　于是为了创造足够的货币，美联储在1934年放弃金本位。

　　从这段历史我们可以得出一个规律：

　　各国政府比烂印钞是大势所趋，在这个比烂狂潮中如果你能坚持金本位，那么你的货币就很容易成为世界货币。

　　但金本位对印钞的限制很大。你稍微印多一点老百姓就挤兑，于是政府的手脚被束缚住，无法完全按照自己的意愿来调配国家资源。

　　我们现在津津乐道的那个二战后确立的布雷顿森林体系，它其实是一个折中方案。

　　在这个体系里，美元可按35美元/盎司兑换黄金，确实是金本位。但这个金本位只针对外国政府和中央银行，和普通人无关。

　　可以说布雷顿森林体系是一个“半金本位”

　　这是一个天才的设计，各国央行可以用美元去跟美联储换黄金，这就确立了美元在世界货币大家庭中的核心地位。

　　而老百姓没有资格换黄金，这就防止了老百姓挤兑黄金，自己国内印起钞来毫无压力，只要克制一点就行。

　　然而这个天才的体系只玩了27年就玩脱了，原因无他，还是印太多。

　　事实证明无人能拒绝大量印钞的诱惑，美国也不例外，尤其后来还打了越南战争，印得就更多了。

　　外国政府也不是傻子，他们发现情况不对后就开始兑换黄金，于是挤兑爆发。

　　面对挤兑浪潮，美国政府直接耍赖，不兑了。1971年，尼克松拒绝继续履行兑换黄金的义务，布雷顿森林体系解体。

　　布雷顿森林体系虽然一开始就避免了老百姓的挤兑，但是终究没能逃过各国政府的挤兑。

　　随着美国人的始乱终弃，黄金彻底沦为普通的贵金属，再也不是货币发行的抵押品了。

　　那么我们现在看到的美元是拿什么去抵押印出来的呢？或者说拿着现在的美元能去美联储那里兑换到什么呢？

　　美联储的魔法

　　美国是这个世界上最强大的国家，他的债券很值钱。

　　美国发行国债就类似于你亲戚朋友里面那个最有钱的大佬按一定的利息向大家借钱，大家肯定趋之若鹜。

　　所以各国都在积极购买美国国债，不过各国的购买量加起来，也只占到美国国债总额的四分之一左右。

　　美国国债最大的买家是美国自己，包括各种银行投资机构和个人，其中持有数量最多的机构正是美联储。美联储一个机构的持有量就超过了美国以外的任何一个国家。

　　那么这里面就有一个问题了：

　　其他国家购买美国国债，用的是自己辛苦出口商品和劳动力赚来的美元；投资机构购买美国国债，用的是投资者存在他们那里的美元；

　　美联储购买国债，用的是什么东西呢？

　　他开了张支票。

　　正常情况下我们拿着支票是可以到银行去兑换现金的，所以银行开出支票的前提是账户上的存款能够覆盖这个支票的金额。

　　如果银行账户里屁都没有就开了个支票出来，我们一般称之为“空头支票”

　　只有傻子才会接受空头支票，然而美联储用来买国债的正是这样的空头支票。

　　美联储支票本质上只是美联储打的一张欠条。另一方面，美国国债本质上是美国政府打的一张欠条。

　　所以美联储买国债的过程实际上就是美联储打了张欠条，然后拿去交换美国政府打的欠条。

　　这是交易了个寂寞么？

　　如果我们只看美联储和美国财政部两个单位的话，这个交易确实很无聊。但是如果我们把整个银行体系考虑进来，那就是另一回事了。

　　在银行体系里，美联储的欠条就是美元。

　　美联储支票到了美国政府的账户里，就成了美国政府的存款，US Dollar！

　　所以美联储这个开空头支票的过程，就是美联储创造美元的过程。

　　人们在直观感受上有一种惯性，认为现在的美元和几十年前的美元没有什么区别，但实际上他们已经是完全不同的两种东西。

　　金本位下的美元能兑换黄金，它本质上是黄金；而现在的美元只能兑换国债（以国债为主），所以它本质上是美国国债（欠条）

　　这个系统的BUG就在于美国政府以后会拿什么东西还给你。

　　如果美国政府欠的这些债务最后会用黄金或者实物来偿还，那么这个系统至少在逻辑上是闭环的，大家也比较好理解：我们可以把美元理解为黄金或实物的欠条。

　　然而这是白日做梦。

　　现实是美国政府用来偿还债务的东西仍然是美元，而我们知道美元本身只是一张欠条．．．．．．

　　也就是说美国政府未来用来偿还欠条的是一张新的欠条。

　　如今的美元就是这样在毫无价值支撑的基础上被美联储“大变活人”变出来的。

　　政府从美联储拿到美元后，会投入到各种开销中，包括发薪，福利，建设，战争以及各种公共事务等等。。。

　　在这个过程中拿到美元的人们，会把美元存到银行，形成第一波货币浪潮。