科伦药业:净利润预减 创新转型需提速_风闻
中访网-中访网官方账号-中访网,解读新商业的主流媒体2021-03-10 10:51

不久前,科伦药业(002422.SZ)发布了2020年度业绩预告,“同向下降”四个字透露着些许无奈。
具体来看,2020年度,科伦药业预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.0-8.8亿元,比上年同期下降14.7-6.17%。

对于业绩变动的原因,科伦药业表示,上半年受新型冠状病毒疫情影响,输液发货量同比大幅下降;下半年输液发货恢复较好,基本达到上年同期水平。看来该股和其他因疫情而业绩大幅增长的医药股不太一样。
同时,公司持续大力推进创新驱动,研发投入增加。伊犁川宁产品价格恢复性上涨,利润同比大幅增加。公司仿制药持续放量,相应的营业收入和毛利同比增长。
值得注意的是,近几年来,科伦药业的净利润基本上都处于下降状态,2016年-2019年,科伦药业扣非后净利润增速分别为-14.3%、-74.09%、698.96%、-29.05%和-78.66%,再算上2020年已有五年亏损。
而更让投资者在意的,或许是科伦药业高企的负债率。2017年-2019年末,科伦药业的合并资产负债率分别为57.19%、55.85%和55.83%。
截至2020年上半年,科伦药业的资产负债率上升至56.6%。其中,短期借款、长期借款分别为37.45亿元、31.7亿元,而货币资金仅为23.37亿元。
到了2020年第三季度末,其资产负债率再升至59.4%,且速动比率、流动比率分别低于1、2,短期偿债能力较弱。
有业内人士透露,虽然从2016年到2018年,科伦药业的流动比率从86%增加到了122%,几乎增长了50%,但流动资产只有短期债务的一倍多,企业会面临一定的压力。
而为了降低负债率,科伦药业还曾在2019年7月8日发布《2019年度配股公开发行证券预案》称,按照每10股配售不超1.4股的比例,向全体股东配售,募集不超20亿元资金,其中15亿元将用于偿还有息债务,另外5亿元将用于补充流动资金。
或许是因为偿债压力真的大,董事长股权质押近半。截至2020年三季末,科伦药业董事长刘革新作为控股股东的持股数量为3.79亿股,占总股本比例为26.35%,其中有1.98亿股已被质押,占其持股比例的48.97%。
虽然被说“缺钱”,但科伦药业的销售费用花的也并不吝啬,占营收比例近年来都呈现增长状态。
其实,科伦药业在2012年就提出了全面启动创新转型。2019年,科伦药业研发投入13.51亿元,同比增长21.24%,占销售收入比重7.66%。2020上半年年,科伦药业研发投入7.69亿元,同比增长15.48%,占销售收入比重10.37%。
虽然科伦药业的研发投殴辱逐年增加,不过相比于恒瑞医药来说仍需努力,2020上半年,恒瑞医药研发投入为18.63亿元,比上年同期增长25.56%,占销售收入的比重达16.48%。
或许有人会问,为什么要和恒瑞医药比呢?恒瑞医药是医药上市股中榜样般的存在,是追赶的目标。同时,在2010年,科伦药业上市几个月后市值就突破了300亿元,比肩恒瑞医药,曾被并称为“药界双雄”。
时过境迁,科伦药业的市值从当时的突破300亿元,不升反降到现在的278.67亿元,与恒瑞医药相差了近30倍,令人唏嘘。
对此,科伦药业表示,任何创新都是学习的过程,临床开发的快慢也是相比较而言。科伦的创新研发起步较晚,对于行业优势的企业,我们抱着虚心的态度,努力学习,快速追赶。
根据Insight 数据库,科伦药业目前已有 15 个创新药进入临床阶段,以抗肿瘤药物为主,共 8 个抗肿瘤药。但经过多年的创新转型,科伦药业还尚未有在研创新药成功上市,也没有进入临床三期的创新药。
这样的追赶速度是否会在竞争中落后呢?要知道,科伦药业目前不少在研创新药与恒瑞医药、齐鲁制药、正大天晴、石药集团等存在重叠,速度慢了必定不占优势。(内容来源:大华观察)