一年20倍收益！非农——从白银做起_风闻

2021年3月3日，被称为“小非农”的美国ADP就业指数新鲜出炉，美国2月ADP就业人数增加11.7万人，预期为增加20万人，前值为增加17.4万人。作为美国备受瞩目的非农数据的前瞻性指标，ADP就业数据远不及预期，引发普遍性的担忧。

本次非农数据走向何方？又会引发市场怎样的海啸呢？

**1.****非农数据下的高波动市场，**白银20倍收益的潜力！

非农就业报告（简称NFP )是劳工统计局发布的美国劳动力市场健康状况的月度指标。NFP报告是有关美元，美股，美债和贵金属的潜在市场动向的重大数据点之一。

而在如今特殊的历史节点之下，非农的瞩目程度更是暴增。

毫无疑问，经济复苏的是当前世界的主要脉络，而复苏的脚步则取决于美国经济的主人“美联储”，那么预判美联储的动作就显得价值连城。

就业和物价是美联储或者说美国“大政府”的终极政策目标，在当前美国通胀目标长期低迷的情况下，NFP报告就成为美国政策变化的主要索引。

观察历年的关于非农就业数据的讨论中，往往会发现这么一个有意思的规律：

美元指数及其主要货币对在NFP报告周围的实际波动率往往高于平均水平。

在市场不确定性加剧的时期，以货币价值变化的频率和幅度为特征的货币波动性往往会上升。过去，像美国非农就业数据（NFP）这样影响重大的经济数据的发布一直是加剧市场活动的重要来源。

鉴于2020年以来，而美元指数与白银具备高度的相关性，非农数据也成为指导白银市场的“圣经”。

据统计，非农数据公布当日沪银的日内最大振幅为71%，2020年以来的平均振幅为24.9%，也就是说：假使你在2020年以来的最近14次非农数据公布时，进行沪银合约的开仓操作，潜在预期收益高达20倍。

**2.**NFP如何助长市场的波动？

NFP 成为了贵金属板块波动性的幕后黑手，这种波动在弹性更甚的白银市场更是被放大。

从技术面的角度，我们似乎发现了非农数据背后巨大的金库。那么这种看似EASY的套利机会，是某些奇妙的偶然还是言之凿凿呢？

行为经济学在理论上为这种波动性进行了背书。

因为人类总是有过于乐观的看待未来的倾向，在种族的繁衍方面这种倾向使得生命更具韧性，自强不息的种族精神！但是在金融投资领域，所有人性的特点，都成为了弱点，因为普遍性意味着平庸；意味着平均收益。少数克服人性的投资者，才能站在收益率的巅峰。弱肉强食的资本世界里，本就是强者恒强。

这种看似不具备强烈联系的理论正在解释波动性的源泉，正如现在我们所经历的：事物是客观存在的，但是人的认知是主观的，马克思说：思想是对客观事物的反映。

而我们对经济形势，公司的质地，以及投资品种价格的估量都是依靠各项经济指标来反应的，那么某一个品种的标的就存在这样的认知。

1.通过趋势性指标总结规律，得出一项结论。

2.对比相关的数据，验证结论。

3.根据结论进行投资。

但是在这其中，数据往往是割裂的，这使得思维的判断出现断层，人性的乐观倾向便在其中酝酿发酵，一点点的，引导投资者的思维朝着他们潜意识力认知的方向去倾斜。

在投资中我们往往能发现这样一个奇妙的现象：认为“白酒具有高成长价值”的你，往往会发现市场上充斥着白酒的利好因素。

比如茅台的“抗通胀属性”显现，即茅台等于黄金；

比如“白酒确定性高，经济萧条需要借酒消愁，经济繁荣需要举杯痛饮”等等论调。

但是却会选择性地忽略“股价过高的茅台已经算不上价值投资了”这样消极的呼声。

这是因为：对事物形成了固有认知的你，会吸取市面上与你的观点相同的信息，强化自有的逻辑，而忽视那些反对的观点，直至原有的逻辑彻底站不住脚而崩塌，或者被市场证伪。

这其实就是投资者的路径依赖。

而正如“大A股残酷地抛弃了白酒板块”的现实一般，市场会通过一些手段来检验投资者的认知，也许是资产价格，也许是经济数据的公布。

当大多数人的认知与现实产生背离的时候，相应资产的波动性就产生了！

**3.**本次非农前瞻何去何从？

相应的，当大家形成了对经济形式的预期而做多或做空白银时，非农数据就像各位投资者的一次阶段性考试，答对了盆满钵满；答错了，粉身碎骨。

所以搞清非农的走势至关重要。那么这一次的非农数据，我们可以看到什么样精彩的戏码呢？

大众的预期是这样的：

这轮货币超级宽松源自2020年新冠疫情。随着疫苗快速大量地接种，美国新增患者数量迅速下滑，疫情迎来拐点，经济复苏预期增强。

截至2月23日，美国已注射了6500万剂新冠剂，接种规模覆盖**13%**的美国人，疫苗接种率领先于大多数国家。

据彭博社估计，在今年3月底前美国将有1.3亿人接种疫苗（约占美国总人口3.32亿的39%），到4月30日将达到2亿。美国专家预计，群体免疫时间要早于拜登团队的预期。

而各项经济指标也对经济复苏的预期做出了正向的反馈。

美国2月25日周四，公布了一系列经济数据，显示美国经济正在复苏。其中，2021第四季实际GDP修正值录得4.1%，比初值4%有所改善；美国1月耐用品订单月率录得3.4%，大幅高于市场预期的1.1%。

●美国国会预算办公室预计，2021年美国经济有望增长4.6%。

●德意志银行将美国2021年GDP增长预期上调1.2个百分点至7.5%。

●世行行长马尔帕斯认为，美国经济看起来正在快速复苏。

●纽约联储行长预测，2021年美国GDP增速可能达到数十年来最高水平。

经济复苏的预期就像一匹飞驰的骏马，完全停不下来。而诸多投资者都纷纷下注，进行所谓的趋势性投资。

但是就业市场给出了不同寻常的答卷：

截至2月20日初次申请失业金人数录得73万人，大幅小于市场预期的83.8万人；

而3月4日公布的美国2月ADP就业人数增加11.7万人，预期为增加20万人。大幅低于预期。别看仅仅是8万人的差距，这在趋势上来看，就业人数呈现复苏中断的拐点。

两大非农数据的前瞻性指标都透露出危险的讯息，本次非农数据一旦证实了这种倾向，经济复苏再度疲软之下，被压抑了许久的贵金属板块可能迎来报复式的上涨。弹性更甚的白银不排除再次涨停的行情，实在是危险与机遇并存的“尖峰时刻”了。

汹涌的行情一触即发，谁能火中取栗呢？

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