新能源汽车的蛋蛋_风闻

货币盛宴，造车竞赛。

自从特斯拉掀起了电动车造车竞赛，苹果、恒大、百度、吉利、比亚迪、华为、小米等纷纷入局，全球资本聚焦造车新势力，令人眼花缭乱。

最为标志性的事件莫过于，一辆车都没生产出来的恒大汽车，其市值已压倒不少传统汽车厂商，远超其母公司恒大集团。

这轮造车盛宴，基本上是一场资本盛宴，准确说是货币盛宴。历史上，每一次技术革命的前夜都会吸引大量资本进入，资本推动技术创新。典型的是19世纪下半叶的铁路革命，当时美国股票市场多数是铁路股票，多次金融危机都是由铁路投资泡沫崩盘引发。

投资造车新势力，短期可吃新能源的货币红利，长期可吃无人驾驶的技术红利。

新势力制造电动车而不是燃油车，主要目的是降低造车难度，绕过发动机这一个门槛，降低整车制造的供应管理难度。产业政策很大程度上也有这种倾向，给电动车提供了大量的财政补贴和信贷支持。北上广深放宽新能源牌照，鼓励用户购买新能源汽车。美国拜登政府推出万亿绿色新政，同样大量补贴新能源。在补贴的刺激下，效率的短期增长推动股价高歌猛进。

不过近期资本市场风云突变，对于造车新势力的态度有所变化。

作为龙头大哥的特斯拉，虽然得到了木头姐旗下ARK基金的力捧，但其股价显然已经进入了滞涨阶段，上升乏力。

作为跟班小弟的“电车三傻”，蔚来、理想、小鹏的股价，似乎也到了瓶颈期。从去年11月24日开始，理想和小鹏的累计跌幅均超过了50%，蔚来下跌了30%左右。

2月上旬，高瓴资本公布了截至2020年第四季度末的美股持仓情况。文件显示，张磊已经清仓了持有的理想、小鹏、蔚来三家公司的全部股份。

汽车作为一个粘性不高的消费品，但在目前的美股市场中，特斯拉的市值却远远超过了“造车新势力”们的总和，从消费行业发展的历史进程来看，这是不可持续的现象。

我的个人看法，恐怕与主流媒体观点不同，新能源汽车恐怕已经处于资本与技术严重脱节的死胡同阶段，资本已经走得太远，但是技术创新来不及跟上。

资本走得太快，会扯到技术的蛋蛋。

上一个被扯到蛋蛋的行业，是VR，而AI和半导体的情况也类似。

新能源汽车技术的两大“蛋蛋”：动力电池和自动驾驶。

这两个领域都有赖于科学基础研究的积累，而目前工业界已经将现有的研究成果用尽，科学界的进展却乏善可陈。

先说说动力电池。

尽管在过去的十年中锂离子电池的能量密度和寿命有了稳步的提高，尤其是特斯拉在这个方向上有着不断改进，但新电动车中的电池在几乎所有性能指标上仍然都落后于内燃机。

这个冬天，面对着多年未见的寒冷天气，因电池续航时间下降，以及电动桩的不完备，导致的电动车“掉链子”的新闻屡见不鲜：甚至有最极端的新闻：明明显示还有100多公里余量，开了8公里就不动弹了，广大车主把自家车称为“电动爹”!

未来属于固态锂电池：能量密度可以大幅提高、充电时间可以大幅缩短、起火风险可以根除。

今年1月9日，蔚来宣布推出了150kWh固态电池，该固态电池可实现360Wh/kg超高能量密度，将续航里程提升至1000公里，并且2022年就会正式装备。此言一出，引来争议不断，某资深院士更是直言“绝对不可能”。

业内普遍认为**“固态电池短期内没有推出的可能性”**，就连全球电池业的“一哥”宁德时代，按照目前的计划表，也要2030年才能推出固态电池。蔚来作为一家一年前还挣扎在破产边缘的新企业，哪里来的技术积累？

固态电池的原型基本上还在实验室里，离成熟产业化的时间还很远。在传统的液态电解质中，锂金属不稳定的沉积过程，以及枝晶生长，由此引发一系列的安全问题，科研人员近几年才刚刚确定枝晶的产生机理，但还未彻底搞清枝晶的解决方案，更谈不上进入商业化了。

固态电池，我看还需要十年。

另一个自动驾驶，也是老生常谈了。

人工智能的基础研究，就如同固态锂电池的基础研究，已经进入了深水区。我们目前看到特斯拉所实现的自动驾驶，基于的都是近四十年来的人工智能研究成果，以及十年前开始的深度学习理论，目前这些科学成果已经被用到极致，但是人类依然无法让机器像人类一样学习和思考。

木头姐重注特斯拉的原因是因为看好自动驾驶的未来，她在接受彭博社采访时表示，“我们认为自动驾驶市场服务将带来7万亿美元的收入机会。而目前，叫乘车服务、人工驱动的乘车服务公司在全球的市值累积可能在2亿美元左右。如果我们是对的，特斯拉在美国将成为自动驾驶出租车的领军人物，将自然地垄断。因此，在美国我们对特斯拉的信心上升了。”

木头姐无脑唱多特斯拉自动驾驶的原因，她认为特斯拉拥有数量规模最大的数据，所以因此成为自动驾驶最后的王者。

即使如此，我依然觉得，特斯拉现在做的可能都是错的。目前的人工智能自动驾驶路线可能已经到了瓶颈，未来除非有新的基础研究突破，否则这么多车商只能继续忽悠市场，未来画饼而已。

真正的L5自动驾驶，十年都不大可能。

汽车行业所有的商业大公司，国外的通用丰田福特也好，国内的比亚迪吉利也好，包括供应链里的大公司如宁德时代、LG化学也好，内部的研发都是偏应用集成的，他们都只会关注短期内能够见效的方案，而不会具备深入研究的动力和人力。

在全球领域，能在基础领域真的敢于长期巨额投入不计回报的，我只见过IBM和谷歌，还有贝尔实验室。至于我们的阿里腾讯百度，真的比不了。

很多科研项目投资大、周期长、前景渺茫，有时需要科学家灵光一现，成功具有很大的偶然成分，需要对科研及改变人类的挚爱和热忱，很难坚持或成功。这本不是商业公司用金钱就可以取得确定性回报的，公司相关投入在短期内不能有显著进展的话，大公司不会积极跟进，只会观望。

在科学这件事上，资本再着急也没有用，因此对于新能源汽车的预期，不妨放低一些。