中美稀土之争-—坚决阻止稀土资源被廉价出口_风闻
简单的人-2021-02-27 21:33
刻不容缓----减少稀土、稀土加工品廉价出口和禁止稀土加工技术、加工设备转让
声明:本人非稀土行业专家,文章中可能与实际情况不符的敬请谅解,同时,文章中提到有关企业的年报的解读由于本人水平有限,可能给相关企业造成困扰,如果任何媒体准备发表,请与相关企业沟通核实后并征得本人同意后方可发表,否则本人不承担包括但不限于法律、经济方面的任何责任。
最后中国关于稀土的话题突然多了起来,原因有以下两个方面:
一、国家出台关于稀土行业规范的相关文件,目前正在征求意见中,引起人们对稀土行业的遐想,并在资本市场引起比较大的反响;
二、美国拜登政府上台之后,启动关键领域供应链自主掌握战略,试图在关键领域摆脱对中国的依赖,其中就包括稀土和芯片。
众所周知,近年来我国以20%稀土储量满足全球80%的需求,在国际市场上有非常高的市场占有率。同时,稀土作为现代『工业维生素』,使用范围非常广泛,且在许多重要领域有着不可何缺的重要作用,大到航空航天、军工装备、飞机,小到手机、电脑等。因此,许多网民希望我国尽快启动稀土出口管制,反制美国对中国关键技术特别是芯片的断供。
那么,既然我国稀土在国际市场有如此高的占有率,美国试图摆脱中国稀土有可能吗?我们可以将稀土作为反制美国的手段吗?我们首先从我国稀土目前的现状谈起:
为了保护环境和珍贵的稀土资源,国家多次出台文件防止稀土被低价流向国外,经过多年努力,目前盗采现象明显减少,但稀土低价出口局面改观了吗?我的回答是没有。为什么这样说呢?
首先,我国相关部门为了有序开发稀土,成立了五家稀土集团,其中有四家是上市公司,分别是:北方稀土、广盛有色、五矿稀土、盛和资源。在这四家上市公司中『北方稀土』90%业务是稀土矿分离,五矿稀土99%业务是稀土氧化物,广盛有色80%以上与稀土及相关产品业务,盛和资源主要业务为:稀有稀土金属、稀土氧化物、稀土矿、独居石,毛利润较高是独居石。这些拥有一定垄断权和稀缺的稀土资源的企业经营情况如何呢?我的回答是『惨淡』,销量大,利润低,浪费了宝贵的稀土资源。这点可以从几家公司的年报可以得到证明。这几家稀土上市企事业正是我国五大具有合法稀土采矿权的企业,他们的情况一定程度上可以代表我国稀土行业现状。
一、北方稀土:
稀土一共有十七种稀有元素,根据稀土成份不同分为轻稀土和中重稀土。我国中重稀土(十七种元素齐全)主要分布在南方,主要在江西赣州、广东、四川等地。而轻稀土主要分布在北方内蒙,也就是『北方稀土』所在地。
北方稀土集团拥有全球最大的稀土矿——白云鄂博矿。『北方稀土』获取稀土矿是采购包头钢铁集团开采铁矿时产生的含有稀土资源的伴生矿。『北方稀土』向其控股公司『包钢集团』按2.3万元-2.5万元/吨价格采购含有稀土的伴生矿,而采矿前期准备工作、采矿作业、环境保护、生产安全由包钢承担。因此 ,北方稀土集团大概是全球采矿成本最低、风险最小的稀土公司了。那么北方稀土集团效益如何呢。我们从上市公司公开报表中可以看出:
年度 20019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011
营业总收入(元)181亿 140亿 102亿 51.1亿 65.5亿 58.4亿 84.7亿 92.4亿 115亿
毛利润(元) 20.6亿 20.2亿 18.7亿 11.0亿 15.4亿 19.1亿 30.8亿 38.2亿 83.9亿
毛利率(%) 11.4 14.5 18.34 21.55 23.48 32.78 36.37 41.29 72.79
扣非净利润(元) 4.85亿 4.68亿 3.22亿 1926万 2.65亿 6.14亿 14.6亿 14.6亿 34.9亿
扣非净利率(%) 2.68 3.34 3.16 0.38 4.05 10.5 17.23 15.8 30.3
净利率(%) 3.54 4.15 6.83 1.57 0.88 4.51 11.21 18.1 48.65
归属净利润(元) 6.16亿 5.84亿 4.01亿 9084万 3.26亿 6.43亿 15.1亿 15.1亿 34.8亿
我们从上表选取三个关键指标来看:营业收入、扣非净利润、扣非净利率。由于净利润可以涉及到管理成本、经营成本、财务成本,也有受到补贴、一次性处置资产等非经常性损益影响,因此,我们直接选取扣非毛利润、扣非毛利率作为主要评价指标。
从上表可以看出,
1)营业收入逐年增加,从最低51.1亿元增加到2019年181亿元,增长354%,而扣非净利率从最高30.3%降到2.68%,最低时仅0.38%,直接逼近赢亏边缘,特别是从2015年到2019年,扣非净利率在0.38%—3.34%之间,这比许多普通企业的扣非净利率都低,一旦管理不善,企业将进入亏损状态。
2)毛利率从最高72.79%下降到11.4%,从2015—2019年,毛利率在23.48-11.4%,呈逐年下滑之势;
北方稀土获取稀土矿成本如此之低,但毛利率仍逐年下降到11.4%,扣非净利率更是不到4%,处于赢亏边缘。而其它稀土企业情况更不理想。所以我国稀土行业在资源紧俏、环境压力大的情况下,只有微利经营。而稀土作为不可再生资源且在国防军工、电子行业具有极其重要的作用,我们目前稀土资源只是廉价销售或出口。如果出口有退税的话,几乎是白送。
下面我再看一下稀土业务占比达到99%的『五矿稀土』情况。
二、五矿稀土
年度 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011
营业总收入(元) 16.5亿 9.25亿 7.16亿 4.48亿 4.59亿 7.02亿 19.9亿 40.2亿 76.4亿
毛利润(元) 1.84亿 1.86亿 8410万 5947万 8960万 8809万 5.05亿 7.69亿 17.3亿
归属净利润(元) 8589万 1.02亿 3051万 1859万 -3.97亿 -5580万 2.55亿 2.82亿 9.02亿
扣非净利润(元) 8579万 1.02亿 1847万 -9904万 -4.18亿 -6501万 2.14亿 -3.86亿 119万
毛利率(%) 11.15 20.09 11.75 13.28 19.51 12.55 24.18 19.14 6.17
净利率(%) 5.71 10.97 4.49 3.82 -89.63 -8.98 13.1 56.63 0.2
扣非净利率(%) 5.19 10.97 2.58 -22.1 -91 -9.26 10.8 -9.6 0.156
五矿稀土以稀土氧化物为主,从2015年—2019年,营业收入从4.58亿元增长至2019年的16.5,而扣非净利润亏损时最高达到4.18亿元,赢利最高时也仅有1.02亿元,而扣非净利率最低达到-91%,最高也仅有10.97%,近五年营业收入之和达到41.98亿元,扣非净利润之和为-3.1078亿元,五年平均扣非净利率为—7.4%,该公司近五年是在亏损销售稀土加工品。
下面我们来看看以南方重稀土为主的广盛有色,该公司稀土有关业务达到80%以上,也是广东唯一有稀土采矿证的国家五大稀土矿企之一,由于广东稀土矿基本开采殆尽,广盛有色基本以稀土加工为主,该业务占比达到80%以上。
三、广盛有色
年度 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011
营业总收入(元) 45.1亿 24.1亿 55.0亿 41.6亿 34.3亿 26.2亿 19.0亿 23.8亿 22.2亿
毛利润(元) 2.58亿 5210万 3.13亿 1.39亿 1.18亿 3.23亿 3.17亿 4.27亿 5.26亿
归属净利润(元) 4411万 -2.66亿 2048万 2632万 -2.74亿 1870万 -6902万 6042万 1.73亿
扣非净利润(元) -3864万 -3.20亿 -3761万 -1.83亿 -3.19亿 -2363万 -1.09亿 4115万 1.59亿
毛利率(%) 5.72 2.16 5.7 3.34 3.461 2.311 6.851 7.962 3.69
净利率(%) 0.83 -12.25 0.48 0.23 -9.09 0.7 -4.94 3.66 9.96
扣非净利率(%) -0.856 -13.3 -0.683 -4.4 -9.3 -0.9 -5.73 -1.73 7.16
大家可以从广盛有色可以看出,该公司基本无矿可采,以稀土加工产品为主。但即使这样,我们发现的五年营业收入之和达到200,1亿元,扣非净利润五年均为亏损,亏损总额达到8.98亿元,扣非利润率为—4.49%。毛利率仅为4.4%,加上管理、经营、财务费用,连续亏损就不奇怪了。
下面再看另一稀土集团:盛和资源。该公司的稀土矿(含独居石)、稀土金属、稀土氧化物等产品占营业收入80%以上。资源以江西赣州、西川乐山的重稀土为主。
四、盛和资源
年度 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011
营业总收入(元) 69.6亿 62.3亿 52.0亿 13.7亿 11.0亿 15.1亿 13.7亿 7.50亿 9.99亿
毛利润(元) 9.87亿 9.17亿 9.68亿 6291万 1.57亿 3.40亿 2.29亿 2.62亿 7.88亿
归属净利润(元)1.02亿 2.86亿 3.37亿 -3285万 1933万 1.92亿 1.48亿 1.55亿 5.44亿
扣非净利润(元)5111万 2.77亿 3.29亿 -9026万 1632万 1.92亿 1.46亿 1.55亿 -1.81亿
毛利率(%) 14.18 14.72 18.6 4.591 4.33 22.48 16.66 34.94 5.53
净利率(%) 1.61 4.37 6.05 -2.28 1.69 12.92 10.8 20.36 -45.31
扣非净利率(%)0.73 4.45 6.32 -6.58 1.48 12.7 10.65 20.67 -18.1
盛和资源集团近五年营业收入逐年提高,2019年达到最大量69.6亿元,五年营业收入之和达到208.6亿元,但增产不增效,五年平均毛利率15%。该公司毛利率高于其它公司主要原因一是重稀土矿产品,售价高,另一方面独居产品毛利率也高。但该公司扣非净利润五年仅有5.832亿元,平均扣非净利率为2.8%,已经相当低,期间2016年亏损,2019年营业收入增长,但利润同比2018年下降82%。
综合以上我国四大稀土集团的情况来看,无论是获取稀土矿成本和风险都低的北方稀土,还是拥有毛利润较高的重稀土(含独居石)资源、重稀土产品的盛和资源,在近五年营业收入不断增加的情况下,毛利率处于非常低的水平,这与稀土资源的稀缺性和稀土产品的重要性是不匹配的。从以上四家公司的毛利率来看,我国以世界20%稀土储量占据世界80%市场份额,不是因为我们稀土产品有竞争力,而是我们的终端售价太便宜,如果加上出口退税(不知稀土产品可否享受),价格更便宜。同样拥有稀土资源的美国、澳大利亚等国由于人员工资、环境、设备和附属设施投入因素,开采成本远远高于我们出口产品,加上我国有成熟的稀土加工体系,国外自己开采、加工还不如直接购买我国稀土加工成品更便宜合算。
因此,我国稀土正是由于有成熟的稀土加工体系、充足的加工能力、便宜的终端售价才使我国占据国际市场80%市场份额。在为我国拥有强大加工能力感到高兴的同时,也为我国将宝贵的资源低价出售而可惜、痛心。
回到大家热议的我国可不可以通过减少稀土产品出口来反击美国对我国芯片断供措施呢?我们来分析一下:
一、稀土不仅在中国有,美国、澳大利亚、缅甸等都有一定储量,但国外稀土储量以轻稀土为主。中国轻、中重稀土资源都有。且国外开采成本更高,之前有美国公司开采过,但由于竞争不过中国稀土产品而关闭;
二、多年来中国已形成了成熟的稀土加工体系和足够加工能力,目前国外在这方面落后于中国。美国、澳大利亚要想短时间形成足够的加工能力是不现实的,至少需要三年以上时间。这也是美国、澳大利亚稀土企业邀请有加工能力的中国某稀土集团入股的原因。
所以,在目前情况下,为了保护我国珍贵的稀土资源,并避免因稀土大量开采、加工稀土带来的环境污染,我国在国外没有形成加工能力之前,我国应该减少稀土产品出口,并大幅提高终端销售价格,并禁止国内稀土企业向国外转让稀土加工技术和设备。