下一个被爆炒的中概美股？触宝科技_风闻

互联网商业是流量商业，要做好这门生意，需要先建立起一个生态，包括流量、内容、商业和数据。

近年来，在流量方面，图文的内容流量增长陷入停滞甚至下滑，流量增长动力匮乏已成行业共识。

而在流量存量时代，触宝科技（CTK.US）这家则保持住流量增长势头，在内容生态上的深耕形成势能，为触宝的可持续发展提供了支撑。截至周五收盘，触宝收涨13.59%，报3.51美元，过去一周涨幅超过20%。

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触宝增长从何而来？

从触宝2020年度Q3财报的数据上看，推动其业绩增长的动力源，是用户数量的增长和用户价值的提升。

在用户规模方面，Q3触宝内容系列产品的平均日活跃用户（DAU）为2770万，同比增长16%；月均活跃用户（MAU）为9480万，同比增长40%。

在用户规模增长的同时，单个用户价值也有所提升，触宝的业务以广告收入为主，按照广告收入/DAU数量，计算其每天日活用户产生的ARPU值。

Q3触宝用户ARPU值为3.8元，较去年同期的1.3元，提高2.5元，单个用户的价值在一年内增加了近两倍。

而以上的用户数量和用户价值只是触宝增长的外部数据体现，实际上技术方面同样发挥了很大的作用。

如同字节跳动、百度还有刚刚上市的快手，这些分属不同领域的公司，背后的算法和数据至关重要。而触宝在数据增长的背后也是其技术能力和数据优势的体现。

增长平台的作用是帮助触宝更有效率的获客，公司通过大数据与AI技术结合对全球用户的偏好进行洞察，在增长平台上搭建一套投放模型，通过算法针对不同的用户进行不同的内容分发。

据了解，触宝增长平台目前在算法与数据的支持下已经实现全自动智能控盘，能够更加有效地把控用户的需求，进而使公司通过更精准的内容分发，实现增长效率的提高。

从数据结果上看，触宝超过40%的用户增速，也证明了增长平台对触宝获客的帮助。不过，增长平台固然极大提高了触宝的增长效率，但它只是赋能现有业务的增长，公司未来的想象力还是要看其自身的内容生态。

内容生态逐渐成型，运营效率不断提升

触宝首席增长官朱江曾表示：“触宝1.0是在做工具类产品，触宝2.0是以疯读小说为代表的内容产品，3.0则是构建泛娱乐的内容生态”。

内容生态战略的成型，则是以触宝旗下的免费阅读APP疯读小说为基础。

以疯读小说为代表的在线文学产品，无论是MAU还是DAU都取得了较快增长，其MAU为2950万，同比增长168.2%；DAU超过1000万，同比增长400%，DAU数量也稳居免费阅读第三名。

在用户规模提升的同时，疯读小说其它经营指标，也表现亮眼。其用户参与度（DAU数量/MAU数量）提升至33.9%，同比提升15.7个百分点。用户使用市场为130分钟，环比提升20分钟，使用市场甚至超过抖音、快手等用户“时长收割机”（110分钟左右）。

区别于大家的普遍认知，网文本身有很大的市场。近年来，网络文学的经济结构不断进化，在免费基础上结合了付费阅读、会员、点击（观看）广告等多种模式。推动了网文市场规模的增长，根据国联证券数据，2020年网文市场规模达到238亿，并仍保持着27.1%的高增速。

但相比固化在网文市场，疯读小说更大的意义在于对触宝内容生态的基础建设。本质上，触宝的产品矩阵满足的都是用户在娱乐场景的需求。

在商业层面，目前触宝以疯读小说为核心，孵化直播、短视频等内容行业，并逐渐形成原创IP开发、商业化以及衍生的泛娱乐内容生态，形成商业价值闭环。

疯读小说在流量和业务上可以带动触宝其它产品的增长，后续可通过多元化的内容产品，占领用户更多的时间，而用户时长是互联网的核心资产之一，占领更多的用户时长，意味着公司触达用户的时间更长，更能把握用户快速变化的需求，使公司能快速响应，进行内容改进，进而使内容生态愈发成熟。

目前来看，内容生态使公司运营效率有所提升，这在毛利率和销售费用率上体现的尤其明显。公司日益丰富的内容生态带来用户量持续攀升，能够摊薄带宽成本，使毛利率提高了6.1个百分点。

此外，多元化的内容生态能覆盖多样化的用户需求，既实现了交叉获客，又有利于老用户的留存，从而减少了获客成本，使公司销售费用率同比下降了5个百分点。

着眼长期，泛娱乐市场规模接近万亿，也给内容生态愈发成熟的触宝带来了足够的想象空间，使其能实现长效增长。

多元化布局流量商业长效增长

触宝所在的泛娱乐市场足够大，目前公司正处于稳定上升期，立足长期可持续的长效增长。

这在公司的营销策略上体现的尤其明显。基于市场上用户对内容越来越多的需求，触宝在营销策略上也转换方式，从此前的娱乐化营销转变为现在的内容营销，用内容去吸引高质量的用户增长。

触宝未来依托成熟的内容生态，通过不同内容产品对用户的多样化需求进行满足，形成了一定的用户基本盘。

而依托用户基本盘，公司可依托内容生态，沿着泛娱乐领域进行更多维度的业务延伸，打造视频、音乐、游戏、动漫等泛娱乐产品的内容矩阵。

在这个过程中，公司不仅能进一步满足用户的多样化需求，带来用户黏性的增强；公司的变现模式也将由单一的广告业务，向游戏运营、版权、会员、IP衍生等多元的收入模式延伸，而泛娱乐市场近万亿的市场空间，也将彻底打开公司营收的天花板。

对比B站来看，B站以长视频为起点，通过独特的弹幕文化，形成较强的用户黏性，提托其强用户黏性，B站也由视频向漫画、广告、直播、电竞等业务条线延伸。

内容生态给触宝带来了足够大的想象空间，而在这个过程中，触宝稳步推进的业务，使其增长足够扎实，从这个角度看，触宝未来的可持续长效增长令人期待。