每次有人谈论四万亿投资对经济的影响，我都不知道说啥好_风闻

在人均985的风闻社区，控制变量法是众所周知的一种研究方法，当研究对象受多种要素影响时，我们要控制其他要素不变，只让一种要素改变从而研究这种要素对事物的影响。当我们研究经济时，很容易认为当年四万亿投资拉动是对当时经济影响最大的一个要素，其他影响要素可以忽略不计，从而把所有经济现象归根为这四万亿投资拉动所造成的。

实际上，其他要素不能忽略，有一些要素对经济影响更大于四万亿的投资拉动，甚至我认为，四万亿投资拉动都可以认为是次要因素。

除了外国经济衰退导致出口受阻，外向经济遭遇困境这个因素，另外最重要的影响因素就是各国的QE政策，俗称的放水政策。对我们影响有多大呢？我们国家的外汇储备，从2008年的两万亿美元，一直快速增长到2014年接近顶峰的4万亿左右（没查数据，印象流）。这短短六年就让外汇储备翻了一倍左右，这钱单纯是从贸易顺差中得来的，你信吗？外汇是不能直接在我们国家投资使用的，必须要兑换成相应的人民币才能使用，于是这增长出来的外汇储备，都是已经兑换成人民币在国内进行投资使用，不多，按照最保守的1:6计算，也就是兑换出12万亿人民币。这些钱就是各国政府印出来的，如今大部分都流入国内投资，你说这些资本都涌向哪些领域？实业？基础建设？做梦吧，都是投资在各种各样的金融市场，哪里挣钱涌进哪里，接近零利息的热钱，不挣白不挣对吧。

所以这些热钱投资悄悄的，打枪的不要，出了事就拿四万亿出来垫背，大家一谈经济，言必称四万亿如何如何，但实际这四万亿如何如何呢？

首先，这四万亿的投资不是第一回，从98年开始用投资拉动经济开始，累计到大家都熟悉的四万亿，国家一共投资了20万亿！这些投资就是地方债的主要成因。当然，如果是无故欠债，那么地方债务的确是压力山大，但如果是正经投资拉动，债务就是变成了实物资产，这些资产只要收益大于利息，基本上都是不用担心，所以不用看地方债务的总额多少多少，要看是不是资不抵债。个别地方的问题不是全国性的问题，全国的债务水平总体还是健康的，所以不必杞人忧天。

从马克思经济学的角度去分析，用发债或者动用财政资金去投资与开动印钞机印钞投资是两回事。前者是用未来的劳动跟今天的收入交换，还是等价交换，时间差造成的价格差，可以用利息来修补。而后者，纯粹就是资源的掠夺，必然会引起资源匮乏而物价飞涨，如大家熟悉的民国后期物价飞涨，本质就是印钞掠夺物资导致资源匮乏而涨价。这种观点分析就是马克思经济学与西方主流经济学差异之一。

四万亿投资是用地方举债，中央和地方财政支出等等方式共同完成，与印钞是有着本质的区别。而海外热钱投资，纯粹就是外国政府印钞掠夺我们的资源，导致局部经济过热。

所以我们这些年的政策，一方面开放股市和楼市的蓄水池功能，让热钱呆在这些领域，尽量不要祸害民生（股市的总值已经恢复并超过08年，但指数还是08年的一半，这里面可以品味一下）。另外一方面，我国开展买买买模式，全球购买有价值的资源，用来对冲热钱的危害。

还是那句话，看到有人大谈四万亿投资的危害，我真的不知道说啥好。