成都开门红！极米科技登陆科创板，到底是什么来头_风闻

　　文丨西部菌

　　上市公司数量，向来是衡量城市实力的重要指标。

　　去年年中，有机构发布了一份《2019年中国独角兽企业研究报告》，报告显示，2019年国内独角兽企业数量达到218家，分布于28座城市，其中北上深杭四城累计就达到156家。

　　相较于北上深杭，以及广州、南京等城市，GDP排名第七的成都，在孵化独角兽方面确实是存在着不足。

　　但这一短板，正在加速补齐。比如日前，成都就再添一家登陆科创板的上市独角兽：

　　1月26日，证监会宣布，成都极米科技股份有限公司科创板上市获得通过。

　　此前的招股书显示，极米科技计划发行不超过1250万股股份，发行后总股本不超过5000万股。

　　拟募集资金120006.34万元，将用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化项目、光机研发中心建设项目、企业信息化系统建设项目、补充流动资金。

　　不过对极米科技来说，成功上市之后，依然面临着产品结构单一、科技成色不足的发展挑战。

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　　极米科技总部位于成都高新区，公开资料显示，它成立于2013年，主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。

　　在智能投影领域，极米科技算是当之无愧的龙头，自从2018年开始，其出货量就位居投影设备市场第一名，到2020年上半年，已经占据着超过五分之一的市场份额。

　　成立七年的极米科技，能够成功登陆科创板，高速扩张的市场环境是重要前提。

　　近些年来，智能投影设备的消费需求不断增长，消费级投影设备出货量，呈现出高速增长的势态。根据IDC的数据，2017年至2019年，出货量从130万台增加到279万台，两年时间实现了翻番。

　　作为行业龙头的极米科技，成为行业扩张的重大受益者。在极米科技提交的招股书上，可以看出亮眼的业绩增长速度。

　　比如在营收方面，2017年到2020年上半年，分别为9.99亿元、16.59亿元、21.16亿元和11.44亿元，平均年复合增长率超过40%。

　　毛利率方面，2017年到2019年分别为19.13%、18.04%、23.32%，总体在显著提升。归母净利润则从2017年的1470.57万元，提升到2019年的9340.48万元。

　　来源：网络

　　值得一提的是，智能投影行业的增长空间，以及极米科技的业绩潜力，让它在此前的几轮融资中备受资本市场看好，投资主体中不乏“明星”。

　　股权结构显示，百度网讯、百度毕威代表的百度系，正是极米科技的第二大股东。2015年极米科技还获得了芒果传媒3亿元投资。

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　　登陆资本市场的极米科技，拥有了更大的想象空间，但从长线的业务增长来看，极米科技仍然面临着两大挑战：营收结构单一，科创成色不足。

　　营收结构方面，招股书显示，极米科技基本是靠智能投影产品的整机销售来支撑。其中2017到2019年，整机销售的营收占比每年都超过94%。

　　来源：招股书

　　而且在整机销售中，“智能微投”系列产品的历年占比，也在九成上下。而激光电视、创新产品只贡献了整机销售中10%左右的份额。相较于主营业务，成本更低、利润率更高的互联网增值服务的份额更低。

　　说得直白点，极米科技目前的收入，主要是靠卖投影产品来的。更重要的是，投影产品的自主研发色彩也偏弱，一些核心技术并不掌握在自己手里。

　　这种局面，很大程度上是极米科技长期重销售、轻研发的结果。

　　根据招股书，2017年到2020年上半年极米科技研发投入分别为3305.08万元、6300.17万元、8106.09万元和5164.57万元，占营收比重分别为3.31%、3.8%、3.83%和4.52%，远低于超10%的营销费用占比。

　　证监会发布的《科创属性评价指引（试行）》中，一个重要的申报指标是，最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上。

　　极米科技累计投入金额过关，但只看研发投入占比，要低于行业水准。

　　因此，之前对于极米科技的上市举动，不看好的声音不少。在他们看来，有着科技公司称号的极米科技，科创成色并不够鲜明。

　　来源：网络

　　科创成色的不足，确实也限制了极米科技的盈利能力。2017年到2019年，其净利率分别只有1.45%、0.57%、4.41%。

　　事实上，像小米等一些硬件起家的企业，其互联网和科技公司的属性，很大程度上是靠软件层面的增值服务和硬件层面的技术研发来实现的。增值服务反过来提升用户粘性，形成一个生态闭环。

　　而极米科技由于产品较为单一，互联网增值服务微乎其微，加上产品自身的自主研发属性存在不足，如果在上市之后，无法实现突破，无疑会影响到未来发展的天花板。

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　　就在前几天，因为“未按监管要求清理并披露相关对赌协议事项的情况”，极米科技还被证监会发函警示，上市之路平添波折。

　　当然，对极米科技来说，能够顶着“网红组装厂”的质疑上市成功，本身就是一种实力的象征。而上市成功，也将给它带来新的发展动力。

　　一方面，扩张中的极米科技，近几年的负债率在不断走高，而多一道融资渠道，可以有效缓解债务压力，补充流动资金。

　　按照招股书，募集的资金，将用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化项目、光机研发中心建设项目，意味着可以提升自主研发的投入力度，提高科创成色。

　　另一方面，登陆资本市场，可以提供品牌背书效应，对下一步的扩张，会起到潜移默化的加持效果。

　　而且极米科技的上市，对成都的上市独角兽企业的孵化和打造，同样有开门红的提振意义。

　　来源：全景网

　　事实上，极米科技是2021年成都第二家登录科创板的公司（第一家为成都欧林生物科技股份有限公司）。目前，成都的科创板上市公司数量达到6个，A股上市公司数量达90家，稳居中西部城市第一位。

　　根据封面新闻报道，2020年成都有7家企业达到独角兽标准，159家企业达到准独角兽的标准。

　　另外，仅仅极米科技所在的成都高新区，2020年就有天箭科技、川网传媒、立航科技、成都先导、苑东生物、纵横股份、极米科技、倍特药业相继上市及过会，创下历史之最。

　　在上市公司的孵化方面，成都的追赶速度明显在加快，一批又一批独角兽企业脱颖而出，成功登陆资本市场，新经济的野心加速兑现。

　　不过总体来说，以极米科技为代表的独角兽，科创成色和硬科技属性还有待提高。成都的独角兽孵化之路，依然任重道远。

　　未来，我们也期待看到越来越多的本土品牌成长为行业领军企业，在资本市场上叱咤风云，带动成都经济站上新台阶。