IPO计划募资144.34亿 柔宇科技没钱“烧”了？_风闻

来源：中访网关注

在2020年的最后一天，柔宇科技递交了科创板上市招股说明书，正式开启IPO之旅。

柔宇科技此次的IPO融资规模令人惊讶，其计划发行不超过1.2亿股，募资高达144.34亿元人民币，高于此前120亿元人民币的传闻。

按照该公司2019年的营收2.27亿元计算，募资规模是其2019年营收规模的近64倍。

据悉，在已上市的科创板公司中，柔宇科技的募资金额仅次于中芯国际；在科创板拟上市的公司中，柔宇科技的募资额高居第三位，仅次于京东数科的204亿元和吉利汽车的200亿元。

然而，柔宇科技目前尚未盈利，净亏损也一直在扩大。外界有人质疑，柔宇科技是一家为了上市圈钱的公司。

根据招股书风险提示，柔宇科技存在尚未盈利或存在累计未弥补亏损的风险。2017年至2020年1-6月，柔宇科技营业收入分别为0.65亿元、1.09亿元、2.27亿元和1.16亿元，总计约5.17亿元；同期归属母公司净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.6亿元，累计亏损约31.94亿元。

再来看募资用途，柔宇科技计划其中4.62亿元用于柔性前沿技术研发项目，49.39亿元用于柔性显示基地升级扩增建设项目，11.23亿元用于柔性技术的企业解决方案开发项目，7.1亿元用于新一代柔性智能终端开发项目。

值得注意的是，其中有72亿元是用于补充流动资金，或许这就不难理解为何有人质疑柔宇科技是上市圈钱。

另一笔49.39亿元将用于柔性显示基地扩建项目，但有报道称，目前柔宇科技的产能并不饱和，2020年上半年一期产线仅出产1230片全柔性显示屏，产能利用率仅为5.3%，并问到“在如此低的产能利用率的情况下，柔宇科技为何要急着扩建二期项目呢”？

招股书显示，柔宇科技通过自主研发的柔性集成电路技术，提供以全柔性显示屏和全柔性传感器等柔性电子为核心的一整套柔性产品和解决方案。公司通过端到端的垂直整合创新能力开发一系列创新、可靠的柔性电子产品和解决方案。

不过，柔宇科技的全柔性显示屏存在滞销现象。2019年，该公司全柔性显示屏的产量为31.4万片，当期销量仅为5.27亿片，产销率为16.78%；2020年上半年，公司生产4.86万片全柔性显示屏，销量为2.21万片，产销率低于50%。

2018年10月，公司发布了全球首款消费级量产折叠屏手机FlexPai柔派，并于 2019年一季度量产出货，是全球第一款量产的折叠屏手机。2020年3月，公司第二代折叠屏手机FlexPai 2首次亮相，并于2020年9月正式发布并全面出货上市。

招股书披露，2020年上半年柔派手机平均单价为5985元，消费者产品实现收入8800万元，有媒体估算，柔派手机在2020上半年的总销量不会超过1.5万部，远低于三星Galaxy Fold、华为Mate X等同类产品。

而在2020年3月发布的第二代折叠屏手机FlexPai 2，官方称1.8秒便在京东售罄，然而销量却未见披露。

另一方面，有媒体分析认为，柔宇科技的屏幕技术并没有被广大手机厂商所接受，招股书显示，柔宇科技的客户主要是中国移动、中国电信、Vertu、空中客车、路易威登、泸州老窖、东方演艺集团、格力电器等，没有一家是手机生产商，而相比另一家OLED生产商京东方，该公司早已为华为、vivo、OPPO等手机品牌厂商供货。

而根据早前《中国企业家》报道，一位华为知情人士解释华为之所以没有采用柔宇科技的产品，主要是因为其在产能、良品率上都有一些问题，无法满足需要。

市场竞争加剧后，如果柔宇科技在复杂的市场环境下和激烈的市场竞争中不能在管 理、技术水平、产品质量、市场开拓等方面持续提升，将可能导致公司在市场竞 争时处于不利地位，面临市场份额减少，甚至核心竞争优势丧失的风险。

更为迫切的是，截至2020年上半年，柔宇科技账上货币资金仅为8.48亿元，而2020年上半年就亏损了9.61亿元。2021年柔宇科技实际上没有钱可以“烧”了。