尊严死亡：与ALS疾病抗争和争取死亡权利 - 彭博社
Esmé E Deprez
莫里斯在家中的门廊上，她打算在那里离世，与她的20岁儿子贾斯汀和他们的狗Honey。
摄影师：塔利亚·赫尔曼，彭博商业周刊
中国股市连续六个月出现资金外流纪录，而外国直接投资则降至30年低点。
摄影师：劳尔·阿里亚诺/彭博有一首童谣改编自谢尔·西尔弗斯坦的诗，桑迪·莫里斯曾在加利福尼亚女童子军营地唱过。这首歌讲述被蟒蛇吞食的故事，从脚趾开始，莫里斯仍能背诵歌词：“哦，小提琴，到了我的腰部 / 哦，见鬼，到了我的脖子 / 哦，可怕，到了我的mmmmmmmmmmffffffffff …”
这种被慢慢吞噬的感觉，就像莫里斯说的患有肌萎缩侧索硬化症，也被称为路易·格里格病。自2018年1月6日医生诊断她患有这种不可治愈的神经退行性疾病以来，但实际上在那之前，因为她是那种已经自己做过研究来诊断自己的人，莫里斯每晚入睡时都知道自己醒来时的身体功能和独立性会比前一天更差。
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现年55岁的莫里斯在惠普公司从事商业管理和分析工作的28年里一直保持着与以往一样敏锐的头脑。最近，她成为了一名为患有同样疾病的人们奋斗的坚定活动家，推动使临床试验更加人道化，并扩大对实验性ALS疗法的获取。但在她的脚第一次在马镫中踉跄四年后，这条蛇几乎将她吞噬。再也没有骑马，再也没有越野滑雪或在塔霍国家森林中跑步。她现在大部分时间躺在床上，下巴以下都是无法动弹的。
莫里斯在床上工作，得到她的助手凯瑟琳的帮助。摄影师：塔利亚·赫尔曼，为彭博商业周刊拍摄在我访问她位于加利福尼亚州山区小镇Sierraville的家的阴天十月日，一位名叫凯瑟琳的助手用热湿毛巾擦拭莫里斯的脸并刷她的牙齿。另一位名叫汉娜的助手给她丈夫发了一条短信，询问他晚上墨西哥外卖是想要鸡肉玉米卷还是卷饼。一台名为Tobii的人工智能电脑屏幕跟踪她眼球的注视来筛选她的电子邮件收件箱。一台呼吸机向她的鼻孔送气，以便她呼吸。当到了坐起来吃装有鳄梨酱玉米片和用吸管喝威士忌鸡尾酒的时候，她的三个成年子女进行了一场精心设计的舞蹈，将她无力的身体转移到一台电动轮椅上，她最小的儿子背着她的重量。
莫里斯温暖而强烈，皮肤乳白，卷曲的浅褐色头发，幽默感较重。她把自己称为一个缩头，并像在餐桌上请别人递黄油一样轻松地、坦率地谈论她即将到来的死亡。她打算使用加利福尼亚的安乐死法律，该法律允许精神健康的、患有晚期疾病并被预测只有六个月寿命的人获得致命药物的处方。（反对者仍将此称为医生协助自杀；从业者更倾向于医疗安乐死，或MAID。）她已经满足了所有资格要求，她的案例体现了该法律的目的精神：在生命终结阶段提供自主权和自主选择，而不是忍受痛苦、尊严丧失和羞耻。
现在的问题是：何时？对于那些走过这条路的人来说，答案很少会轻松得到。你如何——你能——知道何时是时候离开？但莫里斯的困境被美国安乐死法律的一个特殊特征所复杂化：要求患者“自行施用”药物。几十年前，这被构想为一种出于善意的尝试，以确保完全同意，强制患者采取最终行动，以防止这一做法被用来安乐死弱势人群。但在极端身体残疾的情况下，这一保障可能成为障碍。它可能排除患有肌萎缩侧索硬化症、帕金森病、多发性硬化症等疾病的人，这些人在其他方面符合安乐死的资格，但已经失去了吞咽或使用手臂和手的能力。这类患者几乎需要在一切事情上得到帮助；唯一不能得到帮助的是吞服安乐死药物。
重罪指控的威胁足以阻止任何医生或亲人被诱惑去帮助。 因此，这让莫里斯面临选择：她可以在仍然有能力这样做的情况下摄入致命药物，正如法律要求的那样，但在情感上还没有准备好离开她的丈夫、他们的三个孩子和她的ALS倡导工作。 或者她可以等待并冒失去自主行动能力的风险，从而失去法律的途径，让自然以她拼命想避免的缓慢窒息死亡的方式发挥作用。
当我第一次从协助安乐死的医生隆尼·沙维尔森那里了解到莫里斯时，我的骨头因认同而疼痛。 我立刻想到了我已故的父亲罗恩·德普雷兹。 正如我在今年早些时候在Bloomberg Businessweek中写的那样，我帮助他成为缅因州第一批使用当时全新MAID法律的人之一，时间是2020年4月。 像莫里斯一样，他患有ALS并面临她所面临的困境。
莫里斯喜欢引用。 它们装饰着她家里的墙艺术品，圣诞树上的装饰品，以及她社交媒体动态上的帖子。 她最喜欢的一句话是：“你允许的就是将继续的。” 当沙维尔森问她是否愿意加入他并为她想要的死亡而战，但加利福尼亚法律阻止时，她回答说：“我不知道我会在哪里找到时间。 但我绝对会。”
因此，在她的最后几天里，莫里斯开始了另一个事业：扩大获得安乐死的途径。 她和沙维尔森是加州200多名使用MAID的人的主要原告，他们提起诉讼称该州的安乐死法违反了美国残疾人法案的平等获取条款。 该诉讼主张，协助禁令是歧视性的，因为它要么排除了严重残疾者的参与，要么迫使他们比如果有协助的话更早行动，从而造成一群被剥夺了与更有能力的人享有的同等权利的患者。
莫里斯和沙维尔森希望纠正法律允许的内容与他的床边经验显示一些患者需要的内容之间的不匹配。他们认为，医学已经发展，法律也应该跟上。他们提出的解决方案只会使依赖安乐死法律的人群中的一小部分受益。但这是否会合法化积极安乐死呢？这是一个充满道德和伦理含义的问题，许多支持死亡权运动的人长期以来一直试图避免这个问题。
莫里斯在她位于Sierraville的客厅里。摄影师：塔利亚·赫尔曼，彭博商业周刊在20世纪90年代初，世界上只有两个国家，荷兰和瑞士，允许人们寻求医生的帮助来故意加速死亡。华盛顿州和加利福尼亚的努力要求选民合法化自愿的积极安乐死——善意地导致一位有能力、同意的成年人的死亡，通常是通过注射致命药物。这两项措施都失败了。许多医生辩称帮助人们死亡与他们作为医生的角色背道而驰。而在这个时候，密歇根州的一位病理学家杰克·凯沃尔基安开始了他的有争议的运动，帮助晚期患者使用他亲手制作的装置结束他们的生命。
到运动取得第一次胜利时，1994年在俄勒冈州，倡导者已经明显缩小了他们的视野。 俄勒冈法律 合法化了医辅自杀，但不包括安乐死，要求患者而不是医生来施用终结生命的药物。倡导者还通过增加法律保障措施来缓解贫困、残疾和其他边缘化群体可能被迫提前结束生命的担忧。
现在在10个州和华盛顿特区合法实施医辅自杀。几乎所有这些地方都以俄勒冈为蓝本制定了法律。倡导团体一直小心翼翼地不要推动更多，以免失去已经取得的进展，并且在安乐死这个话题上小心翼翼地绕过去，大多数情况下不提及它，即使提及也是反对的。
“安乐死”一词源自希腊语，意为“美好的死亡”，但仍带有与纳粹德国的优生学和种族灭绝相关的污名。然而，当美国人被调查是否应该允许医生在终末期患者或其家人请求时结束生命时，多数人几十年来一直表示同意。然而，没有任何州通过了允许这样做的法律。因此，法律体系继续将安乐死等同于杀人或谋杀，即使有人同意或请求死亡以减轻痛苦和苦难。 （正如田纳西州最高法院在1907年所述，“谋杀不因受害者的意愿而减轻。”）这就是为什么凯沃尔基安在1998年托马斯·尤克（一名患有肌萎缩侧索硬化症的前赛车手）的死亡案中被控以二级谋杀罪并被定罪。那时，凯沃尔基安已经为大约130人提供了死亡手段（并且避免了监禁）；尤克是他采取最终行动的第一个案例，即注射致命药物。然后，他将这一行为的录像带交给CBS播放在电视上，这就是世界知道他所做的事情的方式。他试图辩护称尤克的死亡构成了一种怜悯杀。但正如密歇根上诉法院解释的那样，在2001年拒绝推翻他的定罪时，“同意和安乐死不是谋杀的被认可的辩护理由。”
“如果你没有自由和自主权，你什么都没有，” 凯沃尔基安在监狱度过八年之前告诉CBS。 “这是终极的自主权：决定当你受苦时如何以及何时死去。” 残疾权利团体在反对者中占据重要地位。他们认为，批准主动自愿安乐死会很容易滑向让患者死亡的斜坡，即使他们不同意或无法同意。
十几个国家的全部或部分地区允许协助死亡。大多数国家允许主动自愿安乐死。美国的MAID运动中的许多人现在悄悄地将加拿大视为理想的模式。在那里，人们可以选择自行服用安乐死药物，或者让医生注射，这是最临床有效的死亡方式。自2016年合法化以来，参与的21,589人中，不到1%选择自行施用。 （美国的总数要少得多：根据倡导团体尊严死亡国家中心一月编制的数据，自1998年以来不到4,500人。用户往往是白人，受过教育，有保险。）
“当我已经告诉你我想死的时候，为什么你还在质疑这个过程？没有人试图杀我”
“我需要警告你，我已经所剩无几了，”莫里斯在十月份我访问之前在一封电子邮件中告诉我。她下巴以下只能动三根手指。这意味着她的肌萎缩侧索硬化症（ALS）早已远远超过了我父亲的。
在我父亲去世一年半后，悲伤让我走上了一些奇怪的道路。我变得着迷于弄清楚他的故事如何融入了安乐死的演变过程中。直面这一切虽然有宣泄作用，但也让我情感极度耗竭。当我抵达莫里斯位于山区的碎石车道时，我又再次重温了这一切。
我害怕进入一个关于死亡和疾病的本质上悲伤诉讼中原告的令人沮丧的病房。但当我一走进屋子，我看到了一个充满爱和目的的蜂巢，一个全心全意致力于让莫里斯快乐和活着的家庭。她参加了旧金山一个为期一年的实验性干细胞疗法临床试验。试验结束后，她和她的丈夫乔（已婚28年）四次前往韩国进行类似的治疗。
老家庭照片：莫里斯和她的丈夫乔。来源：莫里斯家庭在年轻成年人通常渴望独立的生活阶段，20岁的儿子贾斯汀和24岁的女儿凯兰做出了非凡的牺牲，成为他们母亲的主要照料者，承担所有那些混乱而亲密的工作。在两位依赖呼吸机的ALS朋友在夜间去世后，家人感到恐慌，所以现在贾斯汀在父母床边的小床上露营，随时做出反应，而凯兰则在附近的沙发上备用。乔和另一个儿子科尔顿（22岁）经营着家庭的建筑公司。莫里斯的父母会定期过夜帮忙做家务。这三个孩子都曾前往国会山游说议员。
莫里斯已经给“桑迪的小队”（她称之为家人和雇佣的助手组成的护理团队）详细说明了烘烤饼干以及摆放咖啡、糕点和水果的指示，以便我到达时享用。“生命短暂，”她说，敦促我吃东西。尽管困难重重，她充满活力，从未停止交谈。在短短几个小时内，她进行了五次电话会议，与美国参议员、美国食品和药物管理局等人进行了交流，决心要做更多、更多、更多的事情，而不是为失去的一切而陷入悲伤。她似乎接受了她的现实，不是出于顺从，而是为了自由地向前迈进。在濒临死亡的边缘，她比我遇到的大多数人更有活力。
与她的女儿Kylan。来源：莫里斯家族莫里斯的母亲通过朋友找到了她的医生沙维尔森。作为一名前急诊室和基层医生，他在2016年开设了美国首家专门致力于安乐死的诊所之一。他收取3000美元的固定费用，提供尽可能多的咨询。和莫里斯一样，他直率地避免使用“离世”等委婉语。在他所谓的“你将如何死去”的对话中，他告诉人们，“窒息是什么样子，脱水是什么样子，肾衰竭是什么样子。”最可怕的是未知。
2020年，沙维尔森共同创立并领导了美国医学安乐死临床医生学院。其目标是使仍处于萌芽阶段且带有污名的安乐死领域更加复杂化，以最佳实践为指导，特别是在经验和知识匮乏的地方。沙维尔森表示，太长时间以来，太多医生只是开处方药，然后让患者独自决定何时离世。但良好的安乐死护理是关于倾听人们的困扰并看看可以解决什么问题。“安乐死的那一天很容易，”他说。“困难在于让人们走到那一天。”他回忆起一位极度疲惫的患者，他的渴望死亡是由极度疲惫引起的。沙维尔森了解到他夜间多次起床排尿，建议使用导尿管，结果这位男士又活了四个月。“我花在延长某人生命上的时间要比结束生命多得多。”
Shavelson去年停止接受新患者。那时，他无助地看着数十人因严重残疾而失去了对加利福尼亚法律的访问权。在为生物伦理学期刊撰写有关这个问题的文章时，他突然想到：为什么不寻求法律系统的解决方案呢？
在儿子Colton的高中毕业典礼上。来源：Morris FamilyMorris已经是Shavelson的患者超过一年了。她与他分享了她对积极主义的热情，他也受到了她的魅力感染。Shavelson不仅是一名医生，还是一名记者。他为NPR制作音频节目，制作视频纪录片，还写过书，包括 《选择死亡》，关于辅助自杀的地下世界，于1995年出版。他意识到通过一个引人入胜且富有同情心的人物来讲述故事的重要性，并推测这也可能有利于法庭案件。
Kathryn Tucker，他多年前认识的一位律师，同意了。Tucker长期致力于与案件核心问题相关的工作，曾担任领先的MAID团体Compassion & Choices的倡导和法律事务主任，后来担任洛杉矶Disability Rights Legal Center的执行主任。追求后来成为 《Washington v. Glucksberg》的想法是Tucker的，这是少数几个进入美国最高法院的死亡权案件之一。作为一群医生和晚期病人的首席律师，她辩称他们有权利进行当时被称为医师辅助自杀的行为。1997年，大法官们不同意，并提出了滑坡论点，但让各州自行决定这个问题。
和她最小的儿子贾斯汀。来源：莫里斯家族一年后，一位患癌症的老妇人成为了第一个使用俄勒冈州安乐死法律的人。波特兰的家庭医生彼得·里根为她开了一剂巨大剂量的安眠药西可那。一位帮手将胶囊里的粉末与液体混合，然后她自己吞下。多年来，所有的安乐死都遵循这个程序。安乐死和安乐死之间的明显界限保持不变。医生们意识到对于某些患者可能会带来问题，里根告诉我，“我们并不是在试图解决这些问题。为那些明显符合条件的人做这件事已经够困难了。”
自那时起，护理协议和标准已经发展。沙维尔森是一种新型、罕见的医生，他的唯一关注是协助死亡。他帮助制定了当前的药物标准：一大剂量镇静剂和抗焦虑药物，更有效地无痛地停止人类心脏的跳动。他和他的同事们还找到了新的给药方式。对于那些无法吞咽的患者，致命的混合药物可以装入饲管或直肠导管中，然后患者通过按压柱塞来自行施用。缺乏手臂或手部力量的人可以用吸管喝液体。各州也已开始修订他们的法律。
这些发展扩大了一些以前被排除在外的患者对安乐死的接触，但仍然排除了那些既不能吞咽又不能使用手臂或手的人。换句话说，像莫里斯这样的人，如果她让她的肌萎缩性侧索硬化症进展得更远的话。这些变化也导致了一些以前难以想象的潜在并发症：如果一个患者开始按压充满足够药物的柱塞来结束他们的生命，但在中途耗尽力量，无法完成任务呢？
这起诉讼建议，当像莫里斯这样的患者在没有足够的身体能力独自行动时，可以获得帮助来管理药物。如果她和一个帮助者一起按下连接到饲养管的柱塞，从而共同导致她的死亡，这算是医辅自杀还是安乐死？任何程度的帮助何时越过界限？
“概念上变得非常混乱，”法律教授兼生物伦理学家萨迪乌斯·波普说道，他在MAID方面撰写了大量文章，并为沙维尔森提供建议。“我们在法律、医学和伦理文献中通常使用的词汇通常围绕着100%的临床医生或100%的患者。没有人关注过这种混合情况，所以我不知道该如何称呼它。”
“没有外科医生会说，‘为了确保你完全同意，请拿着手术刀，自己做第一刀’”
2015年，加利福尼亚州立法者提出了一项类似于俄勒冈州的安乐死法案。但最终版本包括了额外的保障措施，明确规定一个人可以“通过准备安乐死药物来协助合格个体，只要这个人不协助合格个体吞服”药物。尽管没有其他MAID法律包含这样明确的语言，但医学界通常将自行管理的要求解释为足以排除协助的可能性。加利福尼亚的法律不留任何解释的余地。当时的参议员比尔·蒙宁，该法案的主要发起人，告诉我这是一个必要的政治让步，否则该法案将无法通过。
医生Lonny Shavelson是一起诉讼的主要原告，该诉讼认为加利福尼亚的安乐死法违反了《美国残疾人法案》。摄影师：Talia Herman，彭博商业周刊这是莫里斯和沙维尔森的诉讼具体挑战的加利福尼亚法律的一部分，代表所有因进行性身体残疾引起晚期疾病的人以及治疗他们的医生。该诉讼称，这样的患者要么无法在没有帮助的情况下自行服用安乐死药物，要么无法在“他们希望的时间”这样做。该诉讼称，这违反了《美国残疾人法案》，这是1990年通过的一项最全面的民权法律，旨在确保“残疾人有与其他人参与美国主流生活的同等机会”。该诉讼寻求“有限的例外”，以允许协助摄入，目标是“在可能的情况下增强患者自身的身体能力”。
该诉讼将加利福尼亚总检察长罗布·邦塔列为被告，他负责起诉违反MAID法律的任何人。在他最初的反对意见中，他称协助摄入的请求是一种“特殊的补救措施”，将构成对法律的“根本性改变”。他写道，“这将批准‘主动’安乐死的使用，这在刑法第401条明确禁止。”
这种逻辑目前似乎已经引起了负责此案的美国地方法官文斯·查布里亚的共鸣。最初的诉状于8月27日提交，要求紧急救济，允许莫里斯和另一位原告，一位患有晚期多发性硬化症的75岁女士，在案件在法庭审理过程中获得协助摄入。查布里亚在9月20日的一项裁定中拒绝了该请求。他写道，“协助自杀和安乐死之间的界线是重要的”，使用了MAID的反对者仍然更喜欢的过时术语。“州选择授权协助自杀，不太可能合理地被解释为要求州跨越到安乐死的界线。”第二天，患有多发性硬化症的女士摄入了MAID药物并死亡。案件正在继续进行。
加州要求人们自行实施而不得到帮助，Chhabria写道，这反映了“一个立法判断，即除非一个人完全致力于结束生命，否则不应结束任何人的生命——除非他们真正执行了这一行为。” 这是让莫里斯特别恼火的部分。她列举了法律的其他一些保障措施以确保自愿参与：“我已经签署了，我的医生和第二位医生也已经签署了一份表格，上面写着，‘桑迪想在她准备好的时候死去，因为她距离死亡只有六个月，她选择这样做是公平的。’ 然后我等了两个星期，我们都再次签署以表示，‘是的，桑迪并不是强迫的。她真的想这样做。’ 那么为什么，当我已经告诉你我想死的时候，你为什么要质疑这个过程？没有人试图杀我。我已经说过我想死。”（她甚至安排了她的大脑被运送到波士顿的ALS研究人员那里。）
对于沙维尔森来说，这一要求在医疗保健领域“是独一无二的”：“患者为一切事情签署知情同意书，从心脏移植到脑部手术。然而，没有外科医生会说，‘为了确保你完全同意，请拿着手术刀，自己来做第一刀。’”
在与国会议员和ALS倡导者进行Zoom会议时，莫里斯与助手凯瑟琳和女儿凯兰。摄影师：塔利亚·赫尔曼，彭博商业周刊在我父亲于2020年4月21日去世之前，只有另外一个缅因州人有资格获得MAID。当地的倡导者给了我们保守的建议：我和我哥哥可以为爸爸准备药物，但他需要自己拿着杯子喝。那时他已经失去了右臂的运动能力，左臂也快要失去。莫里斯和沙维尔森的诉讼让我反复思考爸爸对失去法律保障的恐惧，以及这如何影响了他关于何时离世的决定。
在Sierraville拜访莫里斯和她的家人后，我仔细研究了缅因州的MAID法律。它对自行管理的定义让我觉得非常模糊：“自愿摄入”。你不能自愿做某事同时得到帮助吗？
这项法案的主要发起人是一位名叫帕特里夏·海曼森的神经学家和州代表。她没有反驳我的解释。她告诉我，这种模糊不是疏忽：“我们希望它尽可能简单，以便让人们做出关于自己死亡的决定。”但是，如果界限没有明确定义，你怎么知道何时越过了界限呢？“我没有一个好答案，”她说。“这些问题是逐个病人回答的，我相信医学界会做正确的事情。我比起铭刻在法典中的黑白法律更相信医学界。我更相信这种模糊。”
我从我父亲家里的临时办公室给沙维尔森打电话，我一直和我的家人住在那里。透过窗户，我可以看到我爸爸的卡车停在车道上，我穿着他的旧蓝色几何图案抓绒夹克。距离他最后一次已经过去了18个月。
大多数使用医辅自杀（MAID）的人患有癌症，且从不失去自我管理的能力。 Shavelson解释说，癌症的晚期往往会提醒人们，表明是时候服用医辅自杀药物，以避免可能痛苦的最后日子。然而，像肌萎缩侧索硬化症（ALS）这样的神经退行性疾病会缓慢而逐渐地发展。患者会失去自我管理的能力，但很难准确确定何时会失去。
根据现在普遍的法律解释，我本可以在我爸爸用吸管喝下致命液体时扶着杯子。（而将其倒入他的喉咙，与此同时，仍被认为是过分的。）我告诉Shavelson，希望能回到过去改变我爸爸的死亡并不健康或理性。但我不禁为其时机感到遗憾。我爸爸在缅因州的法律出台时使用了它，当时这里的人们还没有经验或时间来充分理解它允许和不允许做什么。结果，他的生命因此缩短了多少？他不会想要再多活几个月。但是几天或几周呢？也许。
在医学中不能沉湎于遗憾，Shavelson回答说。“如果我们当时有呼吸机，1918年流感的死亡率会低得多，但我们没有。事情就是这样。” 医学技术不仅在发展。护理标准以及我们对可能性和所需的理解也在发展。“医辅自杀是医学中的一个新领域，建立这些最佳实践花了一些时间，”Shavelson说。“很抱歉你的爸爸没能见证事情在变好的时候。”
Sandy Morris理解这一切。她并不敦促国会扩大对实验性ALS疗法的接触，因为她认为自己能活到足够长的时间接受这样的治疗。她也没有承担她和Shavelson的诉讼的额外负担，期望从加利福尼亚州的医辅自杀法律的任何变化中受益。她做所有这些都有一个目的：为了使未来像她这样的其他人的道路更加顺畅和充满希望。这些斗争给她目标。如果没有这些，她早就死了。
目前，莫里斯决定在自己还能的时候自行服用致命药物。她的愿望是至少活到新年前夕；她的家人正在筹备一场派对。然后，当时机到来时，她将在自家门廊上，亲人们围绕着她，手上拿着一杯威士忌鸡尾酒，俯瞰着下面的森林和山谷去世。“我绝不会提前离开这美好的生活，”她说。“但是ALS却要求这样做。” 接下来阅读： 我是如何帮助我爸爸离世的
中国对冲基金原本期待着在市场动荡中度过一个假期，但麻烦在上个月开始酝酿。一位经理的做空订单被券商突然拒绝。另一位完全被切断了与股市的联系。监管机构出现在多家基金的交易大厅，亲自监控交易。
正如一家基金所说，三次混乱的交易“对我们来说感觉像一整年。”
这些场景，即使按照长期在共产党阴影下运作的市场标准来看，也是非同寻常的，在最近几周发生的一场打压中，正在重新制定中国计算机驱动交易规则。这个曾经蓬勃发展的量化行业已成为北京为阻止股市4万亿美元抛售而发起的最新牺牲品。
尽管这些措施至少暂时帮助支撑了股价，但它们引发了更大的问题，即习近平政府为了实现短期目标而牺牲保持一定自由市场假象的程度，而这个市场近年来吸引了来自华尔街公司数十亿美元的投资。
对于对中国越来越感到不安的国际投资者来说，突然的交易限制给他们又多了一个远离的理由。
中国股市连续六个月出现资金外流，直到本月才有所缓解，而外国直接投资则降至30年来的最低点，在对科技和房地产行业进行前所未有的打击后，中国的增长受到了抑制。中国面临进一步输给印度和日本等国的风险，这些国家正在享受投资激增。
“当局这些看似恐慌的举动可能会破坏过去二十年来为中国获得全球资本市场准入所做的一切努力，” 迪拜Dalma Capital Management Ltd.的首席投资官Gary Dugan说。他表示，这些举措将使“即使是最经验丰富的投资者”都开始质疑中国是否值得冒险。
新的限制范围广泛。依赖计算机算法进行交易的量化基金将接受审查，新进入者必须在交易前向监管机构报告他们的策略。北京还将通过内地-香港交易通道扩大向离岸投资者报告的范围。
中国证券监管机构同时成立了一个工作组来监控做空交易，并可能向从中获利的公司发出警告，知情人士表示。他们甚至采取了极端措施，暂停一些主要机构投资者在交易的头尾30分钟内卖出比买入更多股票的行为。
“量化经理们遭遇了量化历史上最大的黑天鹅事件，”总部位于上海的半马丁格私募基金管理有限公司在一封彭博社看到的信中写道，回顾了市场的剧烈波动。
中国总理李强，中间，于1月23日在北京。摄影师：丁海涛/新华社/盖蒂图片社这一打击是为了阻止股市多年来的暴跌而采取的一系列举措之一，股市受到房地产危机、经济增长疲弱以及与美国的持续紧张关系的打击。这也呼应了一直被用来打压从互联网到教育平台等行业的强硬手段。
“中国股票的风险溢价未来必须上升，因为一些机构将不愿意交易这个市场，”BCA研究新兴市场首席策略师Arthur Budaghyan说道。“这还是在许多外国投资者对投资中国股票存在地缘政治担忧的基础上。”
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最近几周，北京将目光投向量化基金，这些基金利用其大数据模型在过去三年中多次跑赢市场。
作为即将到来的征兆，中国总理李强于1月22日要求有关部门采取更“有力”的措施稳定市场，因为沪深300指数创下五年新低。两周后，北京突然行动，罢免证监会主席，任命一位资深官僚接替，此人因过去的打击行动而被称为“券商屠夫”。
担心量化基金通过抛售大量股票或做空交易加剧下跌，北京首先禁止一些基金下达卖单，同时限制它们做空交易的能力。中国证监会表示，他们发现了多起市场操纵和“恶意做空”的案例。
“这太烦人了，”上海基金经理黄小姐说，他的基金在小盘股暴跌期间无法卖出借来的股票进行做空交易，持续了大约两天。“我真的感觉想砸键盘，砰地关上门。”
这些限制，加上市场突然的波动，导致量化基金在中国进入农历新年假期之际受到限制。
正如曼集团的一位 分析师解释的那样，这些基金的一种常见交易方式涉及购买小盘股，这些股票更容易被错定价，对计算机程序来说更具利润性。为了对冲其广泛的市场风险，这些基金会做空指数期货。
这一策略被小盘股的急剧下跌打乱，促使大量暴露在其中的量化产品减持。大规模抛售引发了被称为“雪球”的衍生品亏损，引发了“量化地震”恐慌，迫使券商也抛售指数期货。小盘股的大幅下跌打乱了这一策略，促使大量暴露在其中的量化产品减持。大规模抛售引发了被称为“雪球”的衍生品亏损，引发了“量化地震”恐慌，迫使券商也抛售指数期货。
所有这些波动推高了所谓的市场中性产品的对冲成本，其中一些产品的杠杆高达300%。这迫使它们清仓，推动市场中的级联螺旋。
随着基金纷纷抛售，当局加大了干预力度以遏制暴跌，这对量化基金来说更加糟糕。政府主导的基金，被称为“国家队”，介入支持交易所交易基金，提振大盘股，但将小盘股抛在了后面。这种波动使得市场对基于历史数据的计算机模型变得难以预测。
“一系列外部干预和变化使得量化模型难以进行预测，甚至难以适应，”总部位于上海的明夕资本，一家管理超过10亿元人民币（1.39亿美元）的量化基金，在其微信公众号上写道。 “这些模型从做对到反复出错。”
收益疲弱
结果，基金遭受重创。根据华泰证券的报告援引的行业数据显示，截至2月8日的两周内，管理超过100亿元人民币的顶级量化基金与中证500指数相比平均落后12个百分点。
更极端的措施随之而来。据一名经纪公司员工称，一家高频交易公司的互联网接入被暂时中止，而其他一些公司则看到他们用于做空的借来的股票被召回。
整顿在2月20日达到高潮，当时中国两大股票交易所冻结了一家主要量化基金的账户三天。监管机构试图以宁波领军投资管理合伙企业为例，因为在假期结束后交易恢复时，该公司在一分钟内抛售了总计25.7亿元的股票。
目前，强硬手段正在起作用，阻止了下跌。中国主要股指已连续上涨九个交易日 —— 这是六年来最长的涨势，包括上周每天都在量化整顿后上涨。
从长远来看，这些举措引发了一个问题，即量化基金是否愿意在一个存在如此武断变化的国家中运作。该行业近年来蓬勃发展，管理着约1.58万亿元的综合资产。虽然该行业主要由国内基金主导，但像Two Sigma Investments和Winton Group Ltd.这样的国际公司也在扩张，DE Shaw & Co.也是如此。
“逃出火坑后，不要再回去，”宏观对冲基金上海半夏投资管理中心创始人李蓓在公司的微信账号上写道，警告投资者不要再押注中国的小盘股。
这些变化为更多的整合铺平了道路，对于较小的参与者来说，随着国有参与者施加更大的影响力，生存将变得越来越困难。
“量化交易需要一致的市场运作规则和法规，这些规则在所有市场条件下都要保持一致，” Dalma Capital 的 Dugan 说道。“目前中国并非如此。”
在他们的公开评论中，一些中国量化基金经理表示支持这些措施，称这将清除风险参与者。他们指出，美国在全球金融危机期间也限制了做空交易，其他国家也是如此。然而，中国实施这些举措的方式 —— 通过口头“窗口指导”而缺乏一致性或透明度 —— 只会吓退全球投资者。
“A股市场被管理、监控和控制得如此之细微，” 香港金融教授、中国证监会国际咨询委员会前成员陈志武如是说，指的是国内市场。
开放市场
中国证监会表示，这些措施针对的是“异常交易”，而不是限制股票卖出。
“股市涨跌，投资者买卖，这是正常的。监管机构不干预正常的市场交易，” 证监会在周四的一份声明中说道。监管机构的意图并非“要打死量化交易员”，当地媒体报道，援引了一位证监会官员的话。
尽管如此，交易恐慌给监管机构三十多年来辛苦打造的形象造成了打击，他们努力说服投资者，中国致力于建立更专业、更开放的市场，符合国际标准。承诺。
相反，备受诟病的行业名单不断增加。像蚂蚁集团这样的科技公司已经受到限制，而华尔街银行在数据方面面临越来越多的限制，在世界第二大经济体多年扩张后，它们开始犹豫。
未来十年，中国需要“来自世界其他地方的资本”，K2资产管理有限公司研究主管George Boubouras表示。这“基本上发出了一个信号，即市场透明度及其追求不被允许那么多。”