Stephen Jurvetson用大笔资助支持致幻剂研究 - 彭博社

史蒂夫·杰维森摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社

欢迎阅读彭博社关于大麻和致幻药产业的新闻简报《The Dose》。

一个地质学的转变正在发生，以前地下的药物正被推向主流。在我为彭博新闻报道酒精、烟草和大麻的过程中，一个共同的主题浮现出来：心理健康护理正处于颠覆之中，昨天的派对药物将成为明天的治愈药物。

通过《The Dose》，您将每周获得关于塑造这一变革的公司和人物的最重要新闻。

非传统资金如何支持致幻药研究

致幻药初创公司不仅想要重新定义心理健康。他们还想要重新定义资本主义。

从上周在曼哈顿举行的“视角：致幻药物”会议传出的消息来看，他们似乎取得了一些早期成功。

Future Ventures的联合创始人、SpaceX董事会成员史蒂芬·杰维森在会议大厅外与我进行一对一交流时表示，他真心相信这个行业的使命是改善心理健康护理状况。实际上，他上周决定将自己的财产分割一部分，捐赠约一半的净资产用于资助致幻药科学。

杰维森曾是风险投资公司Draper Fisher Jurvetson的合伙人，他没有透露将捐赠多少金额，也没有具体指明受益人。（他表示自己的另一半财富将用于资助非营利组织Good Food Institute的替代蛋白来源。）

这份礼物是许多捐赠中的一部分，独特的来源，这些捐赠帮助推动了一个决心以不同方式做事的领域的研究。像多学科致幻研究协会（MAPS）这样的公益公司，以及非营利组织致幻科学资助合作组织，都接受了慈善捐款，但资助可能导致巨额药物的研究。

在一个名为“催化资金”的小组讨论中，Jurvetson和他的合作小组成员谈到了这个行业的动态。

“如果从特斯拉和SpaceX学到了什么，那就是，以使命为驱动的企业更值得投资，”这位前特斯拉董事会成员说。Jurvetson说，他们不仅可以比那些受制于短期股东的僵化上市公司更好地解决世界上的“大问题”，而且还能吸引愿意努力工作的专注员工。作为Atai Life Sciences的早期利益相关者，Jurvetson还投资了Osmind Inc.，这是一家专注于致幻药物和其他神经科学创新技术的公司。

在纽约医学院纽约医学院举办的会议上，一些人质疑传统投资是否适用于一个据说利润次于主要医疗使命甚至是精神使命的领域，即将致幻药物带给大众。一些企业家表示，他们担心风险投资资金可能会在使命太早地夺走控制权，或者在需要长期视野的情况下，将重点转向短期股东结果，因为正在进行的科学研究。

另一方面，致幻药物初创公司确实需要资金，而且急需。就像生物技术一样，这是一个风险很高的行业，需要昂贵的临床试验和监管不确定性。而且，对于已经存在几个世纪的植物或已经作为街头毒品流通的分子来说，专利更难获得。

Jurvetson及其合作伙伴提出的想法包括慈善捐赠和投资的混合形式。他们还表示，公司可以利用证券交易委员会最近修改的规则，将众筹上限提高到7500万美元。

总部位于荷兰的综合研究所首席执行官Rachel Aidan描述了赛洛西宾疗养中心——人们可以支付9000美元以上进行蘑菇之旅——还进行研究并培训心理治疗师使用这种药物。最近，该中心实施了治理变革，以抵御股东的侵略性举措。

在会议的商业环节即将结束时，MAPS也宣布了一项重大消息：总部位于纽约的风险投资基金Vine Ventures已经创建了一个7000万美元的特殊目的实体，用于资助其针对创伤后应激障碍和MDMA（通常被称为摇头丸的药物）的第三阶段临床试验。Vine Ventures的创始人Ryan Zurrer表示，这种被他称为“再生融资藤蔓”的新型融资方法将有助于保持MAPS的非营利性质，同时让其保留知识产权的控制权。他说，这种结构更类似于项目融资或债务，而不是风险投资，投资者将从未来MDMA销售中获得分成支付，为期八年。

即使是少数试图缓和乐观情绪的会议发言者也感到印象深刻。 “对于致力于完全改变资本主义的迷幻药物来说，这可能是任务蔓延，”Psychedelic Science Funders Collaborative的联合创始人Joe Green说。 “也许，”他补充说。“我们拭目以待。”

本周数字

8.6倍 2023年预计收益的倍数，不包括某些项目，在这个倍数上，领先的大型跨州大麻经营者进行交易，根据Eight Capital分析师Graeme Kreindler的说法。 他在一份研究报告中表示，尽管大麻公司的增长率更高，但与酒精、饮料、烟草和消费品行业的同行相比，这个倍数较低，同行的倍数为15倍。

本周引用

“这个领域可能会被其首要义务是对股东负责的公司所主导。让我们不要这样做。这就是我们所有人在这里的原因，”MAPS的首席执行官Amy Emerson在Horizons会议期间说。

你需要了解的信息

• 根据巴克莱的说法，大麻税可能在2030年为各州带来120亿美元。
• Atai Life Sciences在Compass Pathways的最新消息后，将其在Compass Pathways的持股比例增加到20%以上。
• 少数族裔正在推动改变，以使那些在大麻法律历史上受到不利待遇的人能够参与蓬勃发展的大麻机遇。
• 美国众议员戴夫·乔伊斯和亚历桑德里亚·奥卡西奥-科尔特斯联手提出一项法案，帮助各州清除大麻的犯罪记录。
• 加利福尼亚州大麻公司Harborside Inc.表示将收购零售商Urban Leaf，制造商和分销商Loudpack，并更名为StateHouse Holdings。为此，它将从Pelorus Equity Group融资7730万美元。
• 一名声称因未通过药物检测而被解雇实际上是种族偏见行为的工人提起的诉讼已经以和解告终。
• 专注于精神健康和福祉中的迷幻药物的Psyence Group Inc.宣布进行非经纪人私募配售。

事件

星期一 12/6

• H.C. Wainwright 第二届致幻药会议，一个虚拟 事件。

星期三 12/8

• Cannara Biotech Inc. 报告2021年财务结果。

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股市在接近创纪录高位时失去了动力，交易员们正为大量经济数据和美联储发言人的讲话做准备，这将有助于塑造利率展望。

华尔街也在密切关注市场将如何在月底定位中吸收大量国债和公司债券的销售。周一的两年期和五年期政府债券拍卖后，美国收益率上升。与此同时，美国的蓝筹公司在2月份创下了$1720亿的债券销售纪录，因为它们竞相抓住投资者需求增加而借贷成本下降的机会。

华尔街迎来数据丰富的一周摄影师：Michael Nagle/Bloomberg随着经济重新成为焦点，美联储偏爱的通胀指标预计将显示一年来最大的增长。周四的核心个人消费支出价格指数可能突出了中央银行在实现其2%目标方面所面临的曲折道路。在消费者和生产者价格指数都出现飙升之后，个人消费支出价格指数也将证实最近美联储官员强调他们不急于降息。

“经济数据将重新成为焦点，”摩根士丹利的E*Trade的Chris Larkin说道。“在本月初出现比预期更高的CPI和PPI数据后，更多人可能会关注PCE，以了解再通胀威胁，并了解它可能如何影响联邦储备委员会的降息时机。”

标普500指数 下跌至约5,070点。Alphabet Inc. 在人们重新担心谷歌所有者在人工智能方面的失误可能将其搜索业务置于风险之中的情况下下跌。 Nvidia Corp. 创下新纪录收盘，而 Amazon.com Inc. 加入了 道琼斯工业平均指数。在尾盘交易中， Zoom Video Communications Inc. 因乐观的 盈利预测 和回购股份计划而大涨。

10年期国债收益率 上涨3个基点至4.28%。比特币 超过 $54,000。

预计美联储首选通胀指标将加速上升

核心PCE预计1月上涨0.4%，使年度指标超过美联储目标

来源：经济分析局；彭博社

股市 如果经济前景保持乐观，投资者继续向最近的落后股票注入资金，Goldman Sachs Group Inc.的策略师们（由Cecilia Mariotti领导）表示，股市有望延续创纪录高位的涨势。

标普500指数创历史新高，导致投资者仓位“极其”集中在所谓的“辉煌七人”身上。尽管这可能带来回调的风险，但也“有空间支持看涨情绪和仓位，特别是如果我们开始看到更有意义的资金从现金流向风险资产和股票中的落后者。”

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“现在，由于人工智能引发的激增，投资者担心市场是否会触顶或扩大，”CFRA的Sam Stovall说。“我们认为它会扩大——最终会扩大，但在投资者确信美联储不会将首次降息推迟到今年第二季度之前之前，不会扩大。”

目前认为存在加息可能性的人“完全错误”，据拉弗特·特格勒投资总裁Arthur Laffer Jr.说。

“通货膨胀必须真正跃升（并且持续）超过一个季度，联邦储备委员会在这个关键时刻才会考虑加息，”他指出。“通货膨胀一直是每个月都不稳定的。如果通货膨胀持续升高或开始上升，联邦储备委员会将在一段时间内保持不变，然后再考虑恢复加息的可能性。”

在他看来，目前最糟糕的情况是联邦储备委员会将任何降息推迟到第二季度末至第三季度初。

汇丰银行策略师将他们对全球股市的观点从偏轻升级为中性，称他们在一月份下调的决定是“错误”的，因为他们未能预测到人工智能股票的涨势。

“我们向投资者传达的信息是继续关注那些正在增长的行业和公司，”Landsberg Bennett Private Wealth Management的首席投资官Michael Landsberg说。“科技、医疗保健和一些消费品公司正在经历强劲的盈利增长，这是我们想要关注的地方。这也可以是美国以外的地方。”

对于瑞银全球财富管理的Solita Marcelli来说，希望增加投资组合多样化的投资者在美国大盘股之外有广泛的机会。

“例如，我们在欧洲发现了高质量的成长股，根据我们的估计，这些股票提供的盈利增长前景与美国的‘七巨头’相似，而印度是我们在新兴市场中最青睐的地区之一。我们还看好美国小盘股和欧洲的中小盘股，”Marcelli指出。

投资者现在是时候摆脱认为美国是唯一游戏规则的观点了，根据摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett的说法。由人工智能推动的涨势已经帮助将非美国股票和标普500指数之间的估值差距降至20年低点 —— 将地理分散化转变为一种“廉价的对冲”以抵御市场调整，她说。

“考虑将对美国股票的极端过度配置重新平衡，增加对日本、欧洲和新兴市场的投资，包括巴西、墨西哥和印度，”她说。

2024年利润增长预期下调

分析师们正在下调未来几个季度的预测

来源：彭博智库

注：柱状图显示季度每股收益增长预期同比

由于对企业盈利前景持乐观态度，许多预测者已经提高了股票基准的目标，但是利润率实际上可能已经达到峰值，根据摩根大通公司的策略师Mislav Matejka的说法，目前的利润率已经高于历史水平。

尽管收益一直保持不错 —— 在第四季度有大幅超出预期的表现 —— 但未来一年的前景看起来不那么乐观。根据彭博智库编制的数据，分析师们已经下调了2024财年的每个季度的预期。这些预测仍然暗示着全年每股收益将增长9.5%。

对软件和硬件的企业需求疲软，以及为保护利润率而进行的削减成本努力，将为Salesforce公司、戴尔科技公司和惠普公司本周的业绩报告设定基调。

企业盈利实力的三大主要驱动因素预计将在年底前变弱，这将对股价施加压力，根据摩根大通公司的马科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）的说法。

利润率和收益的最大下行风险来源是不断增加的净利息支出、企业定价能力的减弱以及单位劳动成本的上升，他说。

与此同时，杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，只要美国避免陷入衰退，商业地产领域的问题将被控制在该行业的“局部”。许多房地产所有者可以应对当前的压力水平，摩根大通首席执行官周一告诉CNBC。他说，与较高利率相关的较低估值“不是危机，而是一种已知的事实”。

周末回顾

在周末，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔·哈撒韦公司表示，其现金储备创下新纪录，亿万富翁投资者抱怨缺乏能够使公司获得“惊人表现”的有意义交易。

沃伦·巴菲特来源：彭博社“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人无数次挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该公司在周六发布了这份信件。

对DataTrek研究的尼古拉斯·科拉斯来说，尽管这篇文章看起来像巴菲特在说全球股票被合理定价了，但事实更加微妙。作为一个“巨大的企业”，伯克希尔需要在大公司中占据重要地位才能“改变局面”。

科拉斯还强调今年的信中绝对没有提到“人工智能”这个词。

“华尔街有一句老话，‘永远不要和比你富有得多的人争论投资’，”科拉斯说。

“沃伦·巴菲特在过去几十年里赢得了每一点尊重，”科拉斯补充道。“然而，我们自己的观点与他不同，我们认为科技驱动的增长是除了像伯克希尔这样公司的天才领导之外，唯一可靠的股东价值驱动力。”

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公司亮点：

• 美国监管机构对波音公司的安全文化发表了严厉评价，这进一步给这家公司带来压力，因为它正在应对年初一起近乎灾难性事故的后果。
• 微软公司，在全球范围内因与OpenAI的紧密联系而受到越来越多的政治审查，已与该初创公司在欧洲的主要竞争对手达成协议。周一，法国公司Mistral AI宣布与这家美国软件巨头达成了“战略合作伙伴关系”。
• 沃尔顿家族成员在上周末将价值约15亿美元的沃尔玛股票抛售，因为股价接近创纪录高位。
• Charter Communications公司正在考虑收购较小的有线电视供应商Altice USA公司，知情人士透露。
• 美国联邦贸易委员会、八个州和华盛顿特区周一起诉阻止Kroger公司对Albertsons公司的246亿美元收购，称这一合并将导致工人工资降低，食品杂货价格上涨。
• 美国铝生产商Alcoa公司提出了一项22亿美元的收购提议，以收购其澳大利亚合资伙伴Alumina Ltd.的股权，以整合对金属长期需求预测上升的关键上游资产的所有权。
• Intuitive Machines公司在上周成功登陆月球的着陆器可能是侧翻了后，股价下跌。

本周重要事件：

• 英国央行行长安德鲁·贝利周二发表讲话
• 美国会议委员会消费者信心指数、耐用品周二
• 密歇根共和党和民主党总统初选周二
• 新西兰储备银行政策决定周三
• 欧元区经济信心、消费者信心周三
• 美国批发库存、国内生产总值周三
• 美联储拉斐尔·博斯蒂克、苏珊·柯林斯和约翰·威廉姆斯周三发表讲话
• G20财长和央行行长在圣保罗会晤，周三至周四
• 德国消费者价格指数、失业率周四
• 美国消费者收入、个人消费支出物价指数、初请失业金申请周四
• 美联储奥斯坦·古尔斯比、拉斐尔·博斯蒂克和洛雷塔·梅斯特周四发表讲话
• 中国官方采购经理人指数、财新制造业采购经理人指数周五
• 欧元区标准普尔全球制造业采购经理人指数、消费者价格指数、失业率周五
• 英国央行首席经济学家休·皮尔周五发表讲话
• 美国建筑支出、ISM制造业指数、密歇根大学消费者信心指数周五
• 美联储拉斐尔·博斯蒂克和玛丽·戴利周五发表讲话

市场主要变动：

股市

• 标普500指数纽约时间下跌0.4%
• 纳斯达克100指数基本持平
• 道琼斯工业平均指数下跌0.2%
• MSCI世界指数下跌0.3%

货币

• 彭博美元现货指数基本持平
• 欧元兑美元上涨0.3%，达到1.0851美元
• 英镑兑美元上涨0.1%，达到1.2685美元
• 日元兑美元下跌0.1%，每美元150.68日元

加密货币

• 比特币上涨了5.3%，至54,497.51美元
• 以太坊上涨了2.4%，至3,183.59美元

债券

• 10年期美国国债收益率上涨了三个基点，至4.28%
• 德国10年期收益率上涨了八个基点，至2.44%
• 英国10年期收益率上涨了13个基点，至4.16%

大宗商品

• 西德克萨斯中质原油上涨了1.4%，至77.57美元/桶
• 现货黄金下跌了0.2%，至2,032.22美元/盎司

本故事由彭博自动化系统协助制作。

比亚迪股份有限公司于周日推出了其最昂贵的汽车，售价168万元人民币（23.3450美元），这款高性能电动超级跑车与法拉利公司等竞争对手推出的油耗大的汽车相抗衡。

比亚迪在上海举办的直播活动上表示，Yangwang U9最初将专门面向中国市场，该公司表示，这款汽车可以在2.36秒内达到每小时100公里（62英里）的时速，并达到309.19公里/小时的最高时速。