《每周要闻：初期徒步者将让位给大佬》- 彭博社

杰罗姆·鲍威尔，美国联邦储备委员会主席。

摄影师：塞缪尔·科伦/Bloomberg欢迎来到《每周固定》，我将带您环游世界，从惠灵顿到华盛顿的利率之旅。我是利率记者詹姆斯·平井。

病毒曲线球

加息还是不加息，这是本周大部分时间的故事 — 直到在南非发现了一个令人担忧的新冠病毒变种，并在周五给全球市场蒙上一层阴影。

国债收益率在整个曲线上滑落，形成了一场广泛的避险行情。但目前对这种名为B.1.1.529的毒株仍知之甚少，有可能这只是一个会过去的惊吓。病毒一直在变异：有时会使它们变得更弱，有时会使它们更擅长感染人类。无论如何，现在也有一批创新疫苗和治疗方法可供使用。

一些G-10国家的央行越来越认识到需要收紧货币政策以遏制激增的通货膨胀，而要让它们改变这一路线，需要更多关于新变种是否构成严重挑战的确凿数据。我们将在下文看看这些各国货币当局的立场。

G-10之旅

本周，新西兰储备银行连续第二个月上调了官方现金利率，接过挪威同行的接力棒，后者在9月份率先行动。在G-10之外，许多央行也一直在提高基准借贷成本。

新西兰徒步旅行

央行两个月内第二次提高关键利率

来源：彭博报道

注：映射数据显示不同央行的利率变化。在出现加息和降息的情况下计算净变化

在美国，美联储在本周取得进展，因为美国总统乔·拜登决定再次提名杰罗姆·鲍威尔为其主席。正如彭博社驻美国利率专家爱德华·博林布鲁克及其同事报道的那样，市场很快在这一宣布后开始定价，预计美联储将在6月会议上实现四分之一的利率上调，并在9月再次上调，12月再次上调。

现在的定价情况

自11月FOMC会议以来，美联储加息溢价已经累积

彭博社

由隔夜指数掉期和欧元美元期货隐含的美联储利率目标变化。截至11月24日。

与此同时，货币市场预计英格兰银行将进一步提高借贷成本，到明年底将累计上调110个基点，因为担忧短期通胀变得更加根深蒂固。然而，这样的举措可能会阻碍增长，与隔夜利率挂钩的远期掉期很快预计利率将在三年内迅速下调。

加息竞赛

押注英格兰银行明年将把银行利率提高到超过1%

来源：彭博社

澳大利亚是另一个市场，交易员们押注澳洲储备银行行长菲利普·洛的鸽派观点。澳洲储备银行认为需要再有大约两年的超低利率才能收紧就业市场，以推动体面的工资增长。这与市场的看法形成鲜明对比，市场预计2022年至少会有三次加息。

然而，欧洲央行是其中一个落后者，预计2022年甚至不会加息一次。该地区新冠疫情的复苏以及对其庞大的疫情债券购买计划未来的不确定性，这两者结合在一起，使得管理委员会上的鸽派占据了上风。

缓慢之路

货币市场几乎不看好明年欧洲央行加息一次

来源：彭博社

瑞典央行周四表示，至少在未来三年内不打算加息。这一决定凸显了瑞典央行对于增长迅猛的通胀持一种最为乐观的看法，正值瑞典经历了13年来最高水平的年度价格增长。这是因为多数政策制定者仍然认为明年通胀将放缓。

收紧信号

瑞典央行现在预计将于2024年首次加息

注：映射数据显示自年初以来基点利率的变化。对于既有加息又有降息的经济体的净变化

我不提及日本央行似乎是不妥的，日本央行在长达数十年的努力中仍未从30年前的泡沫破裂中恢复过来。日本央行是第一个启动量化宽松的央行，而“日本化”已经成为全球范围内经济增长疲弱和通胀乏力的代名词。也许在这里少说为妙。

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