开始你的一天需要知道的五件事情 - 彭博社

Georgina McKay

一场派对爆发给科学家们提供了线索，关于新冠疫情可能如何结束。中国的核武器增长促使美国寻求与北京进一步对话。高盛的所罗门表示，市场的贪婪现在超过了恐惧。以下是您今天需要了解的内容。

核武器增长

美国正在寻求与北京讨论“战略稳定”以解决对中国不断增长的核武库的担忧。乔·拜登在与习近平的虚拟峰会期间提出了有关核武器对话的必要性。台湾也受到审视，即使这对降低了温度的两国之间，台湾仍然是一个引发争端的焦点。新加坡总理李显龙表示，他担心超级大国之间在该岛屿问题上的紧张局势可能导致一次危险的失误。拜登在这个问题上总是说错话也没有帮助 — 他在台湾问题上已经出现了四次失言，这些失言后来不得不在以后“澄清”。

新冠疫情的终局？

一场感染了1000多名完全接种疫苗的庆祝七月四日假期的人的新冠疫情给科学家们提供了一个新的视角，关于疫苗接种后自然感染的免疫增强效果 — 并提供了线索，关于疫情可能如何结束。与此同时，中国的日常感染人数已经降至个位数，因为该国正在实施其“零疫情”政策；美国正在向包括辉瑞和莫德纳在内的mRNA疫苗制造商提供资金，以扩大明年下半年前的国内生产能力1亿剂；美国25个州病例再次激增，引发了节日期间聚会的警告；联邦快递正在关闭其在香港的机组基地，并将飞行员迁移，因为该市正在考虑对飞行人员实施更严格的措施。

通货膨胀担忧

随着加快货币政策收紧以应对通货膨胀的前景继续笼罩全球经济复苏，亚洲股市看起来将下跌。昨晚，美国股市出现了轻微回落，房屋建筑数据表明高材料价格和劳动力短缺。国债收益率和美元均出现回落。日本和香港的期货走低，澳大利亚的期货保持稳定。与此同时，黄金在通货膨胀担忧的背景下上涨，而比特币价格在6万美元左右徘徊。

芯片冠军

由阿里巴巴领导的财团已成为收购清华紫光的领跑者，交易金额可能超过500亿元人民币（78亿美元），以帮助维持中国负债累累的芯片冠军。知情人士表示，中国中央政府倾向于接受阿里巴巴领导的报价，考虑到这家电商巨头的财务实力以及与其云计算和半导体业务的潜在协同效应。

6万亿债务

中国房地产市场的紧缩使得地方政府难以削减估计达6万亿的隐性债务，尽管北京在打击这一问题上表现出更大决心。目前，北京、上海和广东省正计划试点项目，以消除地方政府用于筹集资金支出的表外借款。对房地产行业的持续打击使中国经济增速放缓至1990年代以来的低点，恒大的滑坡可能比新冠疫情更难摆脱。

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很明显，关于通货膨胀的争论——无论是暂时性的还是更为永久性的，以及是供应问题还是过多的总需求导致的——目前受到了很多关注。但麦格理的维克多·谢维茨指出了另一个在未来几个月对风险资产可能很重要的争论：存量与流量。正如他所指出的，美联储缩减资产购买的重要性之一在于向市场传递有关货币政策方向的更大信号的想法。因此，即使美联储减少资产购买（但并非完全停止），看起来像是对一个已经膨胀到超过8万亿美元的资产负债表的一点点影响，但在当今高度金融化的经济中，任何中央银行干预流量的变化可能比累积的总存量更为重要。或者正如他所说：

“这涉及到辩论的核心 - 股票或流动性哪个更重要？我们的观点仍然是，流动性（或增量）比股票更具影响力，股票只代表了逐渐违约的过去累积交易，而央行管理着这种速度，同时最小化干扰。正是流动性使这一过程可管理，而缩减，虽然在数值上不大，但可能对冻结全球流动性产生重大影响，需要微调以说服市场解冻。在作为‘乐团指挥’的角色中，央行行使着最大的影响力。因此，接下来的12个月可能是危险的，因为央行从宽松和高度支持转向更为紧缩和仅具同情心。”

对此的反驳是，美联储花了相当多的时间将缩减资产购买与加息的概念分开，以避免重演2013年的缩减恐慌。与此同时，根据美联储本月早些时候宣布缩减的消息后，长期利率下降的情况来看，目前市场似乎更倾向于“股票”这一方面，尽管值得注意的是，10年期收益率后来又回到了会议前的水平。不过，“股票与流动性”是一个很好的表述辩论的方式。流动性注入速度的变化是否重要，或者这一变化是否发生在仍然非常宽松的背景下，这些都重要吗？

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