世界经济发生了什么：利率上调的限制 - 彭博社
Simon Kennedy, Enda Curran
摄影师：史密斯收藏/加多/档案照片你好。今天我们来看看利率可能最终会上升到多高，中央银行如何应对气候变化以及詹姆斯·邦德的开支账户。
较低的终端利率
主要中央银行尚未开始提高利率，但已经开始质疑它们何时会停止。
比历史上更早似乎是人们的假设。
随着美联储今天宣布将放缓其大规模债券购买计划，焦点转向了它何时将开始从零附近的基准利率上调。（阅读我们的决策日指南 这里。）
上次官员们给出最佳猜测时，他们在2022年或2023年开始之间存在分歧。投资者现在确信，由于通胀比主席杰罗姆·鲍威尔和同事们预期的更持久，行动将于明年启动。
在彭博经济学家Anna Wong预测第三季度将启动。
英格兰银行甚至可能在明天就采取行动。
这并不一定意味着其他人会跟随。欧洲央行行长克里斯汀·拉加德今天表示，明年“非常不可能”满足提高欧元区利率的条件。
对于那些在2022年开始加息的国家，它们的利率会上升到多高？
在一项关于大流行留下的伤痕的新研究中，野村的经济学家认为，所谓的终端利率比过去更低，部分原因是冠状病毒的经历将降低世界经济的潜在增长率。这是经济在引发通胀之前扩张的速度。
大流行的其他遗产，根据野村(Nomura)的说法，包括更大的债务、更高的失业率、更深的不平等和政治动荡。
综合考虑所有因素，其经济学家预测未来十年全球平均增长率将约为2.5%，低于金融危机后的2.8%和2008年前的3.4%。
这意味着美联储不太可能超过以往的加息周期。记住，上次它加息时，利率在2018年达到了2.5%。之前的紧缩周期，即2006年结束时，将利率提高到了5.25%。
“中央银行不需要大幅提高利率来收紧金融条件，以控制通胀或缓解经济压力，”野村团队表示。“所谓的终端利率可能会低于以往的周期。”
野村并不是唯一持有这种看法的。在Cornerstone Macro，Roberto Perli指出市场已经降低了美联储能够实现的利率：
这种展望或许是股市仍处于历史高位的原因之一。
正如同事Joe Weisenthal本周所指出的，投资者正忙于讨论加息，但并未谈及收紧。
—Enda Curran**有提示或反馈？请通过电子邮件联系我们：[email protected]
经济形势
随着Cop26峰会全面展开，可能是央行家们在气候变化斗争中拥有最重要杠杆之一。
即，金钱。
除了承诺将气候变化纳入政策决策和授权书中，可能影响数万亿美元的金融资产，一些人正在考虑对与排放相关的抵押品征收罚款。
其他人正在通过所谓的压力测试直接迫使银行正视气候变化风险，这些测试将他们的资产负债表成本加总。
“明年我们将转变方式，因为它将从每个人都在学习的阶段转变为核心监管预期，”英国银行业监管局负责人萨姆·伍兹告诉彭博社。
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今日必读
- 坚定立场 | 欧洲央行行长克里斯汀·拉加德在上周未能令投资者满意后，再次反对市场对2022年加息的赌注。
- 快速选择 | 美国总统乔·拜登表示，他将很快宣布他对美联储主席和其他空缺职位的提名人选，包括鲍威尔是否获得第二个任期。
- 联邦储备交易 | 美联储已经主导了债券市场，以至于现在似乎没有其他声音有影响力。
- 就业繁荣 | 新西兰的失业率在第三季度降至近14年来的最低水平，就业激增，导致货币走高，交易员增加了对加息的押注。
- 困难时期 | 中国经济面临新的下行压力，必须减税降费以解决中小企业面临的问题，这是中国国务院总理李克强表示的。
- 南辕北辙 | 预计波兰将在中央银行家们惊人地放弃至少在明年继续保持不变的承诺后，今天第二次上调利率。问题是涨幅会有多大。
- 数字未来 | 多个央行数字货币之间的网络可能创造数十亿美元的效率，并使所有参与者受益，根据一份新报告。
需要了解的研究
摄影师：迈克尔·奥克斯档案馆/电影图片摄影师：迈克尔·奥克斯档案馆/电影图片詹姆斯·邦德的“杀戮许可”是出名的。他在餐饮账户上的购买力则不那么为人所知 — 至少直到最近一项由国家经济研究局发布的研究。
经济学家李·A·克雷格、朱利安娜·特里姆和托马斯·J·韦斯为邦德的估计薪水和他去过的法国餐厅的餐费构建了数据集。分析显示，这位英国特工的购买力随着时间的推移而贬值 — 尤其是自1999年欧元引入以来，欧元对英镑的升值。
“根据一个奢侈品篮子的衡量标准，其中包括每周在法国餐厅为两人用餐和品酒，邦德在他职业生涯的早期，即在1950年代和1960年代的弗莱明时代，会花费他薪水的18%（使用当前的汇率），”经济学家们说。
在欧元时代，这一比例平均会上升到26%。到2019年左右，邦德“需要用他的薪水的三分之一才能在法国定期用餐”，他们写道。
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