下一个中国：北京兑现威胁 - 彭博社

摄影师：VCG/视觉中国集团中国的领导者明确有一个愿景，即他们国家应该是什么样子。金融系统中的风险应该得到控制。不平等应该被减少。北京的权威不应受到挑战。正如最近的事件所显示的，他们致力于使这一愿景成为现实。

对于商业世界来说，如果市场变得更加稳定，繁荣更加普及，这最终可能是一件好事。但在短期内，实现这一愿景将对该国一些最大的公司造成相当大的痛苦。

仅在本周，当局要求所有外卖公司 —— 其中美团是最大的 —— 确保他们支付他们的快递员至少最低工资，并帮助他们获得医疗保健和养老金。美团的股价在周一和周二下跌，然后略有回升。

2021年4月21日，美团的外卖快递员在北京进行早间简报。摄影师：Yan Cong/彭博社腾讯，中国市值最高的公司，受到了两次打击。首先，监管机构在周末下令该公司及其关联公司放弃他们的独家音乐流媒体权利。然后在周二，该公司停止允许新用户注册其微信服务，称需要根据相关法律法规对超级应用进行安全升级。腾讯遭受如此沉重的打击，本月将成为全球最糟糕的股票赌注，市值蒸发1700亿美元。

最令人震惊的举措，然而，是北京决定禁止营利性企业提供课后辅导。这一举动——受到这些服务加剧贫富差距的担忧的推动——之所以如此震惊，是因为它远远超出了以往的任何措施。北京选择有效地扼杀了一个价值数十亿美元的产业，而不是罚款新东方或好未来等辅导机构，或者实施更严格的指导方针。

但或许中国领导人采取行动的决心并不应该那么令人惊讶。毕竟，他们在去年12月承诺遏制“资本的无序扩张”。事后看来，这似乎并不是一句空话。

为婴儿准备的资金

除了贫富差距，北京打击课后辅导的另一个原因是人口统计学。如果中国要避免人口大幅减少，就需要更多的婴儿。但随着抚养孩子的经济负担空前沉重，许多夫妇选择放弃生二胎。

限制学生课后辅导机构为非营利性机构是减轻这一负担的一种方式。中国西南部的一个城市本周开始尝试另一种方法。

攀枝花市周三宣布，如果当地家庭有第二个或第三个孩子，将每月给予500元（77美元）的补助。这些支付将持续到孩子们3岁。该市还将为具有当地户籍的母亲提供免费分娩服务，并在工作场所附近设立更多的托儿所。

攀枝花是中国第一个向家庭提供现金援助的地方政府，但这不太可能是最后一个。北京已承诺到2025年，将有效降低托儿费用并提高出生率，许多其他城市可能会效仿。

中国人口结构变化

来源：联合国人口司

2015年后的数据是预测

中美谈判

中美关系日益竞争意味着双方在处理对方事务时都不能显得软弱。不幸的是，这也使妥协变得极为困难。

这种动态在本周展现出来，美国副国务卿温迪·谢尔曼在天津港会见了中国外长王毅和副外长谢锋。在那里，中国一方提出了一系列要求，从取消所有关税到停止引渡华为的孟晚舟的努力。美国人也提出了一长串的抱怨，涉及黑客攻击到香港镇压。

虽然似乎已经没有太多的中间地带了，但双方正在努力。例如，本周有一位新的中国大使抵达华盛顿。双方似乎仍在努力实现美国总统乔·拜登和中国国家主席习近平在G20峰会上举行双边会晤。尽管关系变得困难，但双方同样有着让其运转的动力。

恒大风波

头条新闻并不友好恒大。本周一，标普在周一将其评级下调了两个档次。第二天，公司董事会决定不宣布特别股息，此前这一前景曾让股东振奋。接着传来消息，恒大的两家供应商表示他们尚未收到款项，其中一家在诉讼中要求约6200万美元。

有理由认为情况可能会变得更糟。瑞银的分析师本周指出，恒大77%的负债将在未来12个月内到期，恒大可能会继续降低房价以刺激销售，从而侵蚀其盈利能力。这也是瑞士银行将其12个月股价目标下调至3.50港元的原因 — 比周一收盘价低40%。

即将到期

恒大明年需要偿还约74亿美元到期债券

来源：彭博社

注：截至7月27日，港元和人民币计价债务总额已转换为美元。

与此同时，另一个潜在问题是进一步的政策行动旨在遏制房地产投机。例如，在上海，当局已提高了购买二手房的抵押贷款利率。如果其他城市采取类似措施，公寓的需求可能会大幅减少，这显然对恒大来说是不受欢迎的。

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