世界经济发生了什么：美国寻找支付刺激计划的方式 - 彭博社

Chris Anstey

2021-07-19

摄影师：BRENDAN SMIALOWSKI/AFP 你好。今天我们来看看美国推动未来支出的努力，并预览即将到来的一周。

随着美国立法者们越来越接近制定两项重要的中期支出方案的立法文本，财政政策思维上的一个关键转变变得明显：对现代货币理论（MMT）的兴趣减弱，转而通过债务融资。

共和党人从未是现代货币理论的粉丝，并坚持认为5790亿美元的为期五年的基础设施计划应通过新的资金机制支付。随着参议院多数党领袖查克·舒默寻求在周三对该方案进行初步投票，谈判人员一直在努力就“支付方式”达成一致。

财政提案的无党派仲裁者——国会预算办公室拒绝了为美国国税局提供的400亿美元新资金可能产生1000亿美元新收入的想法——这对基础设施法案的两党小组是一个重大挫折。在未来几天里，艰难的谈判可能会出现，可能需要总统乔·拜登介入。

第二个重要方案是一个3500亿美元的社会支出倡议，旨在减少儿童贫困并加大对低收入和中等收入家庭的联邦援助。这个方案被设想只能获得民主党的支持。这个方案也可能会被充分资助。这是西弗吉尼亚州关键温和派参议员乔·曼钦设定的标准。

“我们将不得不为所有这些付费，”曼钦上周说。

资助这些支出提案将与自2020年春季以来通过的多项抗疫法案形成巨大差异 —— 这些法案迄今累计估计已使赤字增加了超过5万亿美元。扩大了赤字。

抗疫支出将美国联邦债务推至创纪录的21.7万亿美元

来源：美国财政部

而且，债券市场也没有对华盛顿施加任何压力。自三月份高点以来，十年期国债收益率已经下降了近半个百分点，降至1.29% —— 在历史上极其低位。

即使是渐进派民主党人在社会方案逐渐成形时也相对克制。佛蒙特州的伯尼·桑德斯，一个自诩为民主社会主义者，最初呼吁支出6万亿美元，但 —— 作为参议院预算委员会主席 —— 他表示“高兴”能参与当前计划。

确实，我们远未达到全球金融危机后不久美国和欧洲采取的财政紧缩政策。但华盛顿的最新动向表明，对MMT和债务融资支出的热情已经消退。

注：映射数据显示各个央行的利率决策时间表

半数以上的中央银行将在未来几天内设定利率，欧洲央行、俄罗斯中央银行和南非储备银行都可能会做出比平时更具事件性的政策声明。

欧洲央行将决定如何根据新的通胀策略调整其有关利率、债券购买和其他工具的措辞。熟悉此事的官员上周告诉我们，政策制定者们在周四会议前正在传阅的草案文件中就货币刺激措辞的变化存在分歧。

俄罗斯中央银行看起来将继续其加息周期，进行另一次大幅加息。而南非储备银行虽然可能会维持利率不变，但可能会发布更加鹰派的声明。

此外，快速采购经理指数将为经济复苏提供一瞥，而韩国贸易数据将为全球需求的健康提供线索。

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石油协议 | 欧佩克及其盟国达成协议，向正在复苏的全球经济注入更多石油，克服了一场内部分裂，该分裂曾威胁到卡特尔对原油市场的控制。
协议疑虑 | 美国财政部长贾娜·耶伦对去年与中国达成的贸易协议表示怀疑，这是拜登政府首次明确表态，详细说明了其对协议未来的看法。
英格兰解封 | 英格兰将于周一结束疫情限制，然而新冠病例在全球上升最快。伦敦餐厅价格将上涨，遛狗人士已准备好迎接办公室员工的回归。数据显示，一年来关闭办公室和摧毁餐饮业的疫情限制已激励伦敦的年轻人搬到郊区。
增长风险 | 摩根士丹利投资管理新兴市场主管兼首席全球策略师鲁奇尔·夏尔马表示，中国对其科技行业的监管打击和美国消费者可能储蓄超过支出是世界经济复苏面临的双重风险。
通胀观点 | 美联储可能低估了通胀持续的风险，但那些可能拥有最佳视角的公司本身对此持较少乐观的看法。
绿色未来 | 新加坡正在制定一条路径，使这个城市国家成为碳交易、绿色金融、咨询和风险管理等服务的领先区域中心。
相处融洽 | 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德正努力让德国央行官员保持一致，避免过去的不和。

自住房成本略微提高了欧元区的通胀率

来源：彭博经济学，欧洲统计局

注：*使用欧洲统计局自2011年发布的自住房读数进行计算，BE之前

欧洲央行通过在其战略审查中采纳简单的2%通胀目标，帮助消除了其政策目标的一些模糊性，但计划将自住房成本纳入衡量标准中增加了一层新的不确定性，可能会使未来几年实现目标的任务变得更加复杂。

彭博经济学的Maeva Cousin和David Powell的估算表明，包括自住房可能平均提高总通胀率0.1个百分点，未来几年可能会更高。对未来转向新的更高基准利率的预期可能会带来新的传播挑战，因为欧洲央行力求实现其2%的目标。

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